Co očekávat od konečného rozhodnutí o sazbě Fedu z roku 2022

Rok 2022 byl dramatickým rokem pro zvýšení sazeb ze strany americké centrální banky (Fed) a zbývá ještě jedno zasedání. Pravděpodobně uvidíme další zvýšení, ale ať už je to 0.5 nebo 0.75 procentního bodu, podle termínových trhů zůstává na vlásku. Rozhodnutí je naplánováno na 2:14 ET ve středu XNUMX. prosince.

Nadcházející data

Před schůzkou bude spousta ekonomických údajů, které budou formovat prosincové rozhodnutí. Hlavní věci, které je třeba sledovat, jsou inflace a zaměstnanost.

Údaje o inflaci

Prvním z nich jsou listopadová inflační oznámení včetně dat PPI, CPI a PCE. Americká inflace samozřejmě předstihla cíl Fedu.

Bohužel předpovědi Listopadová inflace nevypadá povzbudivě. Pokud se tyto prognózy udrží, mohou způsobit, že Fed bude v pokušení přejít k většímu zvýšení sazeb o 0.75 procentního bodu, protože inflace bude nadále stoupat. Může se však stát, že inflace bude nižší, než se předpokládalo, nebo Fed vidí v detailu zprávy nějaké první náznaky, že inflace může klesnout.

Údaje o pracovních místech

Poté se také dočkáme různých aktualizací na trhu práce, z nichž nejdůležitější je zde Zpráva o situaci v oblasti zaměstnanosti z 2. prosince. Trh práce byl zatím silnější, než se většinou očekávalo pro rok 2022, ale nejnovější zpráva o pracovních místech mohla být prvními známkami slabosti.

Pokud by trh práce začal slábnout, týkalo by se to Fedu. Udržování zaměstnanosti v USA je součástí jejich mandátu, stejně jako řízení inflace. Slábnoucí trhy práce mohou být také známkou toho, že zvýšení sazeb v roce 2022 je v celé ekonomice pociťováno šířeji. měkkost, kterou již vidíme v bydlení. Oslabující údaje o zaměstnanosti mohou způsobit, že Fed bude mít větší sklon k mírně menšímu pohybu a zvýšení sazeb o 0.5 procentního bodu.

Nadcházející projevy a poznámky ze schůzek

Listopadové zvýšení sazeb bylo velkým a jednomyslným zvýšením sazeb ze strany tvůrců politik o 0.75 procentního bodu. Fed však poznamenal, že se pravděpodobně blíží maximální úrovni úrokových sazeb, kterou chce vidět. Nastavení příliš vysokých sazeb na příliš dlouhou dobu může způsobit zbytečnou bolest a začalo by podstatně zvyšovat náklady obsluhu poměrně velkého státního dluhu.

Zápis z listopadového zasedání Fedu a projevy tvůrců politik mohou pomoci osvětlit, kde v tomto cyklu dosáhnou maximální sazby. Fed stále chce restriktivní měnovou politiku, ale může toho dosáhnout spíše držením sazeb na vysoké úrovni a čekáním na ekonomické důsledky, než méně sofistikovaným přístupem neustálého zvyšování sazeb, dokud inflace neklesne.

Cesta k úrokovým sazbám

Klíčovou otázkou je, jak vysoko Fed chce, aby sazby šly v roce 2023. Pokud v prosinci dojde ke zvýšení o 0.75 procentního bodu, je to signál, že úrokové sazby mohou dosáhnout vrcholu na 5.5 % nebo více. Pokud je však prosincové rozhodnutí zvýšení o 0.5 procentního bodu nebo níže, pak se maximální sazby pro tento cyklus mohou přiblížit 5 %.

V každém případě jde o poměrně úzké pásmo výsledků pro úrokové sazby. Futures trhy nevidí příliš velkou šanci, že by krátkodobé úrokové sazby dosáhly 6 %. Trhy sledují, jaká je úroveň špičkových sazeb a jak dlouho jsou tyto sazby drženy. V současné době očekává, že sazby budou drženy na úrovni kolem 4.5 % až 5.5 % po většinu roku 2023. Existuje široký názor, že po prosincovém zasedání bychom měli být na maximálních úrokových sazbách pro tento cyklus nebo blízko k nim.

Dekódování Rozhodnutí

Oznámení o úrokových sazbách ze 14. prosince také nabídne další barvu myšlení Fedu. Kromě tiskové zprávy uspořádá Jerome Powell tiskovou konferenci a Fed se podělí o své projekce ekonomických proměnných v nadcházejících letech, včetně toho, kde očekává konec úrokových sazeb v roce 2023.