Co dělat, když je váš rating Muni Bond stažen

Veřejně obchodované korporace, které nepředloží auditované finanční výkazy, jak je předepsáno SEC, riskují, že se jejich akcie naplní a budou staženy z burzy. Těžké následky jistě. Přesto pro tyto emitenty komunálních dluhopisů za stejné nepodání žádné důsledky. Do teď.

Ratingová agentura Moody's má konečně dost řešení komunálních špatných občanů. Napočítáme 861 CUSIP, kterým stáhli svá hodnocení. Mnoho emitentů má více CUSIP vlastněných investory, jako jste vy. V Muniverse není 861 CUSIPů obrovských. Ale je to začátek. Jistě, emitent se mohl rozhodnout ukončit Moody's, což způsobilo, že ratingová agentura stáhla svůj rating. Přesto je to působivé číslo a podle mých znalostí něco, co v tomto měřítku dosud nebylo provedeno.

Jak my, investoři, posuzujeme schopnost emitenta dluhopisů pokračovat ve splácení kupónů, když jsou splatné, bez včasné finanční zprávy nebo zprávy o ratingu od ratingové agentury? Odpověď zní, nemůžeme.

Možná je stažení ratingu Moody's probuzením, že emitenti komunálních dluhopisů musí uložit své finanční údaje, jinak riskovat důsledky.

Akce, které je třeba podniknout

Co když váš emitent dluhopisů nepředloží své finanční výkazy a/nebo jejich ratingové agentury odejmou své ratingy. Najednou letíte naslepo. Finanční výkazy se často nepodávají za celý rok po konec fiskálního roku, za který podávají zprávy. Za tu dobu se toho může hodně změnit. Například 4. června 2021 S&P Global stáhla ratingy různých místních vládních a veřejných dluhů. Zde je to, co řekli:

…odstoupení je způsobeno nedostatečnými informacemi. Konkrétně výběry odrážejí naši neschopnost získat adekvátní a včasné finanční informace nezbytné k udržení dohledu nad ratingy v souladu s našimi platnými kritérii a zásadami. Takové finanční informace zahrnují například auditované účetní závěrky nebo podobné finanční informace.

Existuje mnoho správců peněz a komunálních dluhopisových fondů, které nemohou držet dluhopisy bez ratingu. Stažené hodnocení je může donutit k prodeji. Jak jste možná zažili, prodej plodí mnohem více prodejů v Munilandu. Ceny dluhopisů klesají.

Pokud své komunální dluhopisy spravujete sami, použijte webovou stránku Electronic Municipal Market Access (EMMA) (emma.msrb.org), která vydává výroční zprávy obce a účetní závěrku ověřenou auditorem. Najdete zde zveřejněné dokumenty, obchodní aktivity a hodnocení. Pokud používáte maloobchodní obchodní platformu Schwab, máte přístup k reportům Moody's, když před nákupem nebo prodejem dluhopisu kliknete na jméno emitenta. Informace MSRB i Schwab jsou zdarma. Možná vaše dluhopisová platforma také nabízí bezplatné ratingové zprávy.

Používání bezplatných informačních systémů, jako je MSRB, má smysl pro všechny investory komunálních dluhopisů. Kontrola emitentů, jejichž dluhopisy vlastníte, kteří nedodržují pravidla včasným podáním finančních výkazů, vám může ušetřit tisíce ztrát v případě, že dluhopisy budou tankovat.

Jak ekonomika zpomaluje, daňové příjmy klesají. Některé obce možná nebudou chtít zveřejnit, co se s nimi děje. Takže jim chybí datum podání jejich finančních výkazů. Pokud vidíte, že se to stalo a váš dluhopis není pojištěn, prodejte.