Co znamená obrácená výnosová křivka pro vaše portfolio

Zatímco investoři stráví další zvýšení úrokových sazeb o 0.75 procentního bodu ze strany Federálního rezervního systému, vládní dluhopisy mohou signalizovat potíže na trzích.

Před zprávami z Fedu, politika-citlivá 2letá státní pokladna Výnos se ve středu vyšplhal na 4.006 %. nejvyšší od října 2007a benchmark 10letá státní pokladna poté dosáhl 3.561 %. tento týden dosáhla 11letého maxima.

Když krátkodobější státní dluhopisy mají vyšší výnosy než dlouhodobé dluhopisy, což je známé jako inverze výnosové křivky, je to považováno za varovné znamení pro budoucí recesi. A ostře sledované rozpětí mezi 2letými a 10letými státními pokladnami je nadále obráceno.  

Více z Personal Finance:
Zde je návod, jak vysoká inflace může ovlivnit vaše daňové pásmo
Co pro vás znamená další velké zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu?
Inflace způsobuje, že někteří mileniálové a generace Zers uzavírají investiční účty

"Vyšší výnosy dluhopisů jsou špatnou zprávou pro akciový trh a jeho investory," řekl certifikovaný finanční plánovač Paul Winter, majitel Five Seasons Financial Planning v Salt Lake City.

Vyšší výnosy dluhopisů vytvářejí větší konkurenci pro fondy, které by jinak mohly jít na akciový trh, řekl Winter, a s vyššími výnosy státní pokladny použitými při výpočtu k posouzení akcií mohou analytici snížit budoucí očekávané peněžní toky.

Navíc může být pro společnosti méně atraktivní vydávat dluhopisy zpětné odkupy akcií, způsob, jak ziskové společnosti vrátit peníze akcionářům, řekl Winter.

Typicky tržní úrokové sazby a ceny dluhopisů pohybovat v opačných směrech, což znamená, že vyšší sazby způsobují pokles hodnoty dluhopisů. Existuje také inverzní vztah mezi cenami dluhopisů a výnosy, které rostou s poklesem hodnoty dluhopisů.

Zvýšení sazeb Fedu poněkud přispělo k vyšším výnosům dluhopisů, řekl Winter, přičemž dopad se na výnosové křivce státních dluhopisů různí. 

"Čím dále se pohybujete na výnosové křivce a čím více klesáte v úvěrové kvalitě, tím méně ovlivní zvýšení sazeb Fedu úrokové sazby," řekl.

To je velký důvod pro invertovanou výnosovou křivku v letošním roce, kdy dvouleté výnosy rostou dramatičtěji než výnosy 2leté nebo 10leté, řekl.  

Je vhodný čas znovu se podívat na diverzifikaci vašeho portfolia, abyste zjistili, zda jsou nutné změny, jako je například přeskupení aktiv tak, aby odpovídala vaší toleranci vůči riziku, řekl Jon Ulin, CFP a CEO Ulin & Co. Wealth Management v Boca Raton na Floridě.

Na straně dluhopisů poradci sledují tzv. duraci, která měří citlivost dluhopisů na změny úrokových sazeb. Vyjádřeno v letech, durační faktory v kuponu, doba do splatnosti a výnos vyplácený během období. 

Zatímco klienti vítají vyšší výnosy dluhopisů, Ulin navrhuje udržovat krátké doby trvání a minimalizovat expozici dlouhodobým dluhopisům, protože sazby rostou. „Riziko durace může v příštím roce ukousnout vaše úspory bez ohledu na sektor nebo úvěrovou kvalitu,“ řekl.

Winter navrhuje naklonit alokace akcií směrem k „hodnotě a kvalitě“, obvykle se obchoduje za méně, než je hodnota aktiva, oproti růstovým akciím, u nichž lze očekávat nadprůměrné výnosy. Hodnotoví investoři často hledají podhodnocené společnosti, u kterých se očekává, že se časem zhodnotí. 

„Investoři musí především zůstat disciplinovaní a trpěliví, jako vždy, ale konkrétněji, pokud věří, že sazby budou nadále růst,“ dodal.