Co znamenají rostoucí výnosy státní pokladny pro vaše investice?

Key Takeaways

• Výnosy státních dluhopisů opět rostou a dosáhly 3.589 % ve srovnání s pouhými 0.55 % v roce 2020.
• Může se to zdát jako dobrá zpráva, ale pro stávající držitele dluhopisů to znamená obrovský pokles cen jejich stávajících státních dluhopisů.
• Inverzní vztah mezi výnosy a cenami způsobil pád cen dluhopisů a je pravděpodobné, že poklesly ještě dále.
• Nejste si jisti, co to znamená? Vysvětlujeme, jak tento inverzní vztah funguje a co s tím mohou investoři dělat.

Po důsledném pádu od počátku 1980. století, Výnosy státních dluhopisů rostou minulým tempem, které jsme viděli v posledních desetiletích. 10letá státní sazba vzrostla z historického minima pouhých 0.55 % v červenci 2020 na 3.589 % po pondělním zvýšení.

Co to tedy znamená v jednoduché angličtině? Výnosy státních dluhopisů jsou v podstatě úrokovou sazbou vydělanou na amerických vládních dluhopisech. Jsou považovány za investice s nejnižším rizikem, které můžete získat, protože jsou plně podporovány bezpečností vlády USA.

V investičních kruzích jsou výnosy amerických státních dluhopisů často označovány jako „bezriziková“ sazba, protože se blíží nulovému riziku, jak můžete z investičního hlediska získat.

Abychom to uvedli do perspektivy, před pár lety tyto dluhopisy neplatily v podstatě nic. I když inflace klesla na nízké, „typické“ úrovně, stále poskytovaly záporný reálný výnos. Nyní tytéž dluhopisy vyplácejí výnosy, které ve skutečnosti nevypadají ani napůl špatně.

Vzhledem k tomu, že inflace je na současné úrovni, výnosy jsou v reálném vyjádření stále záporné. To by se mohlo v následujících měsících změnit, protože sazby budou nadále růst a inflace bude nadále klesat.

I když se to všechno může zdát jako docela dobrá zpráva pro investory, kteří chtějí koupit dluhopisy, není to všechno omáčka. Ve skutečnosti mají dluhopisy jedny z nejhorších výnosů vůbec, protože cena za nákup státní pokladny se pohybuje nepřímo k jejímu výnosu.

Pokud tedy výnosy rostou, ceny klesají. Zmatený? Nebojte se, nechte si to vysvětlit.

Stáhněte si Q.ai ještě dnes pro přístup k investičním strategiím založeným na umělé inteligenci.

Proč klesají ceny dluhopisů, když rostou výnosy?

Dobře, takže jste to možná viděli ve zpravodajském článku jako trochu zahozený řádek. „Ceny dluhopisů se zhroutí, když se zvýší výnosy“ nebo něco podobného. Na rovinu to nedává moc smysl.

Koneckonců, téměř v jakékoli jiné formě investice, pokud výnos (výnos) stoupne, stoupne i cena aktiv. Pokud akcie trvale vyplácí vyšší dividendový výnos, obecně cena akcie v průběhu času poroste. Pokud se příjem z pronájmu nemovitosti zvýší, časem se bude zvyšovat i cena.

Jak je to tedy s dluhopisy?

No, všechno je to funkce úrokových sazeb plus fakt, že tyto dluhopisy bývají velmi dlouhodobé. První věc, kterou je třeba mít na paměti, je, že jakmile jsou vydány, lze je kupovat a prodávat mezi jinými investory, ale zůstanou v platnosti až do data splatnosti.

Ty mohou být kratší, řekněme kolem 2 let, může to být 10 let a nejdelší americké státní dluhopisy mají splatnost 30 let.

Nyní se podívejme na příklad, který pomůže ilustrovat, jak funguje vztah mezi cenami dluhopisů a výnosy. Řekněme, že americká vláda vydá 10letý dluhopis s výnosem 3.5 %, což je blízko tomu, co je právě teď.

Tyto dluhopisy si koupíte v hodnotě 1,000 35 USD, což vám přinese příjem XNUMX USD ročně.

1,000 3.5 $ x 35 % = XNUMX XNUMX $

Řekněme, že úrokové sazby během příštího roku stoupnou a výnos nových 10letých státních dluhopisů se zvýší na 5 %. Nyní si představte, že váš přítel, říkejme mu Gary, chce koupit 10letý státní dluhopis.

Gary může získat nově vydaný dluhopis s 5% výnosem, což znamená, že jeho investice ve výši 1,000 50 USD by mu vyplatila XNUMX USD ročně. Náhodou hledáte prodat své dluhopisy, abyste si místo toho mohli koupit nějaké akcie.

Pokud se pokusíte převést svůj dluhopis na Garyho za částku, kterou jste za něj zaplatili, pravděpodobně nebude mít zájem. Koneckonců, jeho 1,000 35 dolarů za váš státní dluhopis mu vynese pouze 50 dolarů ročně, zatímco nově vydaný dluhopis mu přinese XNUMX dolarů.

Tak co děláš? Jediný způsob, jak pravděpodobně najdete kupce pro svůj dluhopis, je, když vyrovnáte výnos z nabídky nových dluhopisů. V tomto případě byste tedy museli kupní cenu snížit na 700 USD.

To proto, že 35 USD/700 USD = 5 %.

Za cenu 700 USD na sekundárním trhu nyní váš dluhopis odpovídá výnosu nově vydaných dluhopisů a aktuální tržní ceně.

Vzhledem k tomu je důležité mít na paměti, že tato volatilita nemá vliv na základní riziko dluhopisů. Koneckonců, v tomto příkladu byste mohli jednoduše držet svou státní pokladnu po celých 10 let, kdy byste od vlády USA dostali zpět svých počátečních 1,000 XNUMX $.

Jak to ovlivňuje výnosy státní pokladny?

Kvůli tomuto inverznímu vztahu ceny dluhopisů za poslední zhruba rok výrazně klesly. Fed masivně zvyšoval úrokové sazby ve snaze snížit inflaci, což znamenalo velký nárůst výnosů.

Jak jsme viděli v příkladu výše, když výnosy rostou, ceny dluhopisů klesají. Čím rychleji rostou výnosy, tím rychleji padají ceny dluhopisů.

Výnosy tento týden dále poskočily v důsledku lepší než očekávané zprávy ISM za listopad. Tato zpráva pokrývá výrobní index, který pokrývá průmyslové produkty prostřednictvím metrik, jako jsou objednávky, úrovně výroby, zaměstnanost a zásoby.

Může poskytnout údaj o množství ekonomické aktivity v potrubí před případným zákaznickým prodejem, který se měří prostřednictvím HDP.

Vzhledem k tomu, že zpráva byla lepší, než se předpokládalo, výnosy vzrostly na základě očekávání, že Fed bude pokračovat ve své agresivní politice zvyšování sazeb. Existuje určitá nejistota ohledně toho, jak Fed plánuje přistoupit k nadcházejícímu zasedání FOMC, přičemž inflace začíná klesat, ale ekonomika zůstává překvapivě odolná.

Jaký je výhled pro státní dluhopisy?

S tím vším na pozadí, co můžeme očekávat, že se stane s výnosy amerických státních dluhopisů v příštích 12 měsících? Předseda Fedu Jerome Powell dal jasně najevo, že pokud jde o inflaci, nehraje.

Fed plánuje využít všech svých pravomocí, aby jej dostal zpět do cílového rozmezí 2-3 %, a to pravděpodobně bude znamenat vícenásobné zvýšení sazeb oproti tomu, kde jsme nyní.

Víš, co to teď znamená, že? Znamená to, že úrokové sazby dále rostou, což znamená, že výnosy rostou, což znamená, že ceny dluhopisů klesají.

Je tedy pravděpodobné, že v krátkodobém horizontu budeme i nadále svědky neobvyklé úrovně volatility na dluhopisovém trhu. Na druhou stranu, jakmile bude inflace pod kontrolou, existuje velká šance, že se Fed pokusí zvrátit politiku a začne sazby opět snižovat.

To povede ke snížení výnosů, což by znamenalo zvýšení cen dluhopisů. Ať tak či onak, k nějakému výraznému pohybu tímto směrem pravděpodobně ještě nějaký čas zbývá.

Co to znamená pro investory?

Znamená to, že tradiční investiční portfolio 60/40 ve skutečnosti nefunguje tak, jak by právě teď mělo. Pokladniční poukázky a dluhopisy jsou tradičně považovány za defenzivní aktiva s nízkou volatilitou v rámci portfolia a v současné době zažívají vyšší úrovně volatility než obvykle.

Pro investory, kteří chtějí udržet svou volatilitu na nízké úrovni, to může vyžadovat, aby se v krátkodobém horizontu podívali na různé možnosti.

To by mohlo znamenat přesun peněz do investičních aktiv, která mají větší šanci dosáhnout cílů nízké volatility. Jedním z příkladů je náš Sada ochrany proti nafouknutí, kterou tvoří cenné papíry chráněné proti inflaci (TIPS), drahé kovy jako zlato a stříbro a také komoditní ETF a futures na ropu.

Jedná se o aktiva, která jsou navržena tak, aby fungovala jako zajištění proti inflaci a mohou potenciálně nabízet zisky bez vysoké úrovně volatility. Umělou inteligenci používáme k předpovídání toho, jak si tato aktiva pravděpodobně povedou v nadcházejícím týdnu na základě rizika, a poté automaticky znovu vyváží portfolio v souladu s těmito projekcemi.

Pro investory, kteří si chtějí zachovat přístup vyššího růstu, naše umělá inteligence Ochrana portfolia je další skvělá možnost. Díky této strategii naše umělá inteligence analyzuje vaše stávající portfolio vůči řadě různých rizik, jako je ropné riziko, úrokové riziko a tržní riziko, a poté automaticky implementuje sofistikované zajišťovací strategie, aby se proti nim chránila.

Je velmi unikátní a lze jej přidat ke všem našim Nadační sady.

Stáhněte si Q.ai ještě dnes pro přístup k investičním strategiím založeným na umělé inteligenci.