V zasedacích místnostech na Fortune 500 ve společnostech, v honosných barech na Wall Street a na chodbách obchodních škol po celé zemi probíhala soustavná debata o tom, „co bude dál?“ pro americkou inflaci za poslední rok.
V posledních měsících a rostoucí refrén Ekonomové a obchodní vůdci tvrdili, že metla nebetyčně vysokých spotřebitelských cen se chýlí ke konci. Ale a samostatná skupina podobně zkušených ekonomických mozků věří, že historie ukazuje, že inflaci nebude tak snadné zkrotit.
Argumenty profesora Whartona Jeremyho Siegela a miliardářského manažera hedgeových fondů Billa Ackmana za poslední týden dokládají tyto protichůdné myšlenky.
Siegel v pondělí řekl, že se domnívá, že šest letošních zvýšení úrokových sazeb Fedu již inflaci srazilo, a data to zatím neukazují.
"Myslím, že v podstatě 90 % naší inflace je pryč," řekl řekl CNBC, ukazující na zpomalení trhu s bydlením jako důkaz.
Bill Ackman, zakladatel a generální ředitel Pershing Square Capital, ale minulý týden řekl, že věří, že inflace není zdaleka pod kontrolou.
"Domníváme se, že inflace bude v budoucnu strukturálně vyšší, než byla historicky," řekl na a Výdělek 17. listopadu s investory a argumentují, že trendy jako deglobalizace a čistota energie přechod povede k trvalému růstu nákladů.
Ackman a Siegel jsou dvě těžké váhy v debatě o vysoké inflaci a kdo má pravdu, může určit vše od hodnoty vaší 401(k) až po to, kolik zaplatíte za hypotéku. Zde je pohled na jejich argumenty.
Ackmanova strukturální inflace a akciové riziko
Inflace měřená indexem spotřebitelských cen (CPI) vzrostla 7.7% před rokem v říjnu. Zatímco to je hluboko pod 9.1 % vrchol viděno v červnu, je to daleko od 2% cílové sazby Fedu.
Mnoho jestřábů ekonomů a obchodní lídři tvrdí, že i po agresivním letošním zvýšení úrokových sazeb má Fed hodně práce, aby dostal inflaci skutečně pod kontrolu. A Bill Ackman jim věří nemusí být schopen dosáhnout 2 % vůbec.
"Nevěříme, že je pravděpodobné, že Federální rezervní systém bude schopen dostat inflaci zpět na jakousi konzistentní 2% úroveň," řekl minulý týden investorům.
Zajišťovací fond dále vysvětlil, že v globální ekonomice dochází k dlouhodobým strukturálním změnám, jako jsou rostoucí mzdy, přechod na čistou energii a deglobalizace, které zvýší náklady společností a udrží inflaci v příštích letech na vysoké úrovni.
Konkrétně to tvrdil Ackman on-shoring—přemístění dříve zahraničních obchodních operací zpět do USA — mohlo zvýšit náklady na práci a materiál pro americké společnosti a zvýšit inflaci.
"Budeme muset nakonec přijmout vyšší úroveň inflace, která má co do činění s deglobalizací," řekl. „Velmi zastáváme tezi, že mnohem více obchodů se bude přibližovat k domovu a je dražší zde podnikat.“
Kvůli těmto dlouhodobým strukturálním změnám, které zhorší inflaci, Ackman věří, že Fed se bude muset držet svých zbraní při zvyšování úrokových sazeb. Vysvětlil však, že tyto rostoucí sazby poslouží pouze k tomu, aby vytlačily dlouhodobé úrokové sazby dluhopisů výše, což je „riziko pro akcie“.
Siegelův přístřešek deflace a prudce rostoucí zásoby
Siegel a další holubičí ekonomové jako on tvrdí, že nejhorší inflace je již za námi.
Poukazují na skutečnost, že ceny přístřešku tvoří zhruba třetinu CPI, což je jedno z nejběžnějších měřítek inflace, a všimněte si, že trh s bydlením již zpomaluje.
Nyní jsou 28 kdysi žhavých trhů s bydlením kde ceny domů klesly o 5 % nebo více než před rokem a žádosti o koupi hypotéky klesly o 41% za stejné období.
Siegel říká, že Fed ignoroval churavějící trh s bydlením, protože se dívá na zastaralá data CPI, která měří změny cen přístřešků se zpožděním.
"Můj názor byl, že bydlení se snížilo, ale způsob, jakým to vláda počítá, je tak opožděný, že bude nadále vykazovat nárůst," vysvětlil.
Profesor Wharton tvrdí, že nová data v nadcházejících měsících, včetně Index cen domů Case-Shiller, začne náležitě ilustrovat deflaci přicházející z trhu s bydlením, což povede Fed k pozastavení zvyšování sazeb.
"Fedu to trvalo příliš dlouho, než to získal, a ještě nepochopili, že inflace je v podstatě u konce, ale bude, a myslím, že to dostanou možná velmi pozdě letos nebo začátkem příštího roku." " řekl. "A myslím, že jakmile to dostanou, zaznamenáte velký nárůst cen akcií."
Siegel věří, že když Fed rozpozná, že inflace klesá, a rozhodne se pozastavit zvyšování sazeb nebo dokonce sazby snížit, podnítí to 15% až 20% rally v indexu S&P 500.
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Více od Fortune:
Americká střední třída je na konci jedné éry
Krypto impérium Sama Bankmana-Frieda „řídil gang dětí na Bahamách“, kteří spolu chodili
5 nejčastějších chyb, kterých se výherci loterie dopouštějí
Nebaví vás nová varianta Omicron? Buďte na tento příznak připraveni
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html