Pro některé to znamená proniknout do kontroverzních situací, kdy je firma nemilovaná kvůli minulým prohřeškům. To popisuje
Wells Fargo, která minulý týden klesla o 1.1 %, podléhá od roku 2018 omezení aktiv nařízeném Federálním rezervním systémem a platí pokuty za urovnání obvinění z nezákonného chování. Své nedávná zpráva o výdělcích odhalil, že zisky byly sníženy na polovinu. Akcie se však obchodují za devítinásobek odhadovaných zisků pro rok 2023 a jednorázovou účetní hodnotu, oproti přibližně 10.5násobku a 1.4násobku
JPMorgan Chase
(JPM), která postrádá stejné drama – a to ji činí atraktivní.
„Vedení ve Wells Fargo zavádí mnoho vnitřních změn a snižování nákladů, a vy máte zadní vítr v relativním ocenění,“ říká Dunn, který spoluřídí
Hodnotové příležitosti Eaton Vance
fondu (EAFVX).
Je také fanouškem Disneyho, který minulý týden pokáral aktivistický investor Nelson Peltz, který poukázal na to, že zisky klesly a akcie v posledních letech zaostávaly za trhem. Dunn očekává celofiremní snižování nákladů a vyváženější přístup k růstu a ziskovosti v Disney+ pod nově přeinstalovaným generálním ředitelem Bobem Igerem, čímž se uvolní cesta k případnému obnovení dividendy akcií. Akcie společnosti Disney minulý týden vzrostly o 3.8 %.
Netflix
(NFLX) výsledky zmírnily obavy ohledně streamování, ale za posledních 30 měsíců je stále o 12 % nižší.
Dalším místem, kde hledat hodnotu, jsou akcie, které jsou příliš složité na to, aby je mnoho investorů obtěžovalo. Některé jsou společnosti strukturované jako partnerství, nikoli korporace, což mimo jiné komplikuje daně.
Partneři speciálních produktů Calumet
(CLMT) rafinuje ropu na různé spotřební a průmyslové produkty a vyrábí „obnovitelnou naftu“ ze sójových bobů v Montaně. Energy Transfer (ET) vlastní desítky tisíc mil plynovodů a nabízí 8.5% dividendový výnos. Obě partnerství patří mezi nejlepší holdingy v ČR
Frank Value
fond (FRNKX).
Za pozornost stojí také akcie, kterým se někteří investoři vyhýbali, říká Brian Frank, investiční ředitel Frank Funds. Poukazuje na „zásoby hříchu“ jako
Philip Morris International
(PM) a
Altria Group
(MO), které vyrábějí tabákové výrobky. Philip Morris, a Barron je vybrat dříve tento měsíc, se obchoduje za 17.5násobek očekávaných zisků v roce 2023 a Altria se obchoduje za 8.9násobek, obě slevy oproti průměru běžného spotřebního zboží, ale se stejnými atributy odolnými vůči recesi. Altria má dividendový výnos 8.4 % a Philip Morris asi 5 %.
Pak jsou tu energetické akcie, kde Dunn i Frank vidí hodnotu. Dunnův největší holding k 30. listopadu byl
ConocoPhillips
(COP), s
Halliburton
(HAL) také v portfoliu. Frank vlastní akcie rafinerie
Energie CVR
(CVI), společnosti poskytující služby pro ropná pole NOW (DNOW) a
Řešení ropných polí NexTier
(NEX).
Mohlo by se zdát zvláštní vlastnit energetické akcie mířící do recese, ale bilance jsou solidní a akcie mají levné násobky výdělků a vysoké dividendové výnosy, říká Frank. Růst nabídky by měl být omezen a ceny ropy by měly být udržovány vysoko než obvykle.
Je tam hodnota.
Napsat Nicholas Jasinski ve společnosti [chráněno e-mailem]