"Očekáváme, že ekonomika sklouzne do recese"

Pokračující pokusy Federálního rezervního systému nacpat inflačního džina zpět do jeho láhve budou pomalu stékat na trh práce a vyvolat recesi, než skončí rok, varuje JPMorgan.

Hlavní americký ekonom Wall Street Bank Michael Feroli očekává, že Fed je připraven potlačit růst a zničit poptávku, aby zajistil, že očekávání pokračujícího růstu cen ve střednědobém horizontu se mezi americkými podniky a spotřebiteli neprosadí.

"Nemyslím si, že to bude velmi šťastný rok," řekl Bloomberg TV. "Očekáváme, že ekonomika do konce roku sklouzne do recese, právě kvůli zpožděnému efektu zpřísnění finančních podmínek, které zde Fed připravil, a také kvůli dalšímu zvýšení sazeb, které signalizují."

Minulý rok Fed odešel z přikládání inflace prostřednictvím nulových úrokových sazeb a měsíční nákupy dluhopisů na trhu na začátku roku 2022, aby se sazby nakonec zvýšily o 75 základních bodů čtyři po sobě jdoucí politická setkání.

Nakonec to přinesl předseda Fedu Jay Powell Sazba fondů Fed na plných 4.5 % aby se upnul 9% plus míra inflace.

V tomto procesu se riziková aktiva zhroutila a index S&P 500 ztratil téměř pětinu své hodnoty. nejhorší výkon od světové finanční krize v roce 2008, zatímco neregulované kryptocoiny a tokeny vzal nosedive spolu s jejich digitální sběratelské bratrance, NFT.

Investoři doufají, že uvidí Fed konečně pivot od brzdění až po šlápnutí na plyn snížením sazeb.

Je to proto, že mnozí byli zvyklí si myslet, že Fed bude vždy na místě, aby je zachránil, od té doby, co Alan Greenspan na začátku 1980. let převzal funkci předsedy Fedu po zabijákovi inflace Paulu Volckerovi.

Takzvaný Greenspanův put kontroval přetrvávající stagnující růst mezd vytvořením Američanů cítit bohatší nafukováním hodnoty svých aktiv – akcií, dluhopisů a nemovitostí.

Ekonomika přehřívání

Dokud globalizace a offshoring držely pod pokličkou cenový tlak, strategie přidávání dalších a dalších stimulů fungovala. Ale povzbudilo spekulanty k jednostranným sázkám, které vedly k vytvoření dotcom bubliny v roce 2000, bubliny na trhu nemovitostí v roce 2006 a nakonec bubliny „Stonks“ v roce 2020.

Příběh pokračuje

Vliv pandemie COVID na just-in-time globální dodavatelské řetězce v kombinaci s Ruská válka na Ukrajině, však vyvolal návrat inflace na úrovně, které nebyly zaznamenány od 1970. let, a proto Feroli věří, že manévrovací prostor je tentokrát minimální.

Ekonom JPMorgan předpovídá, že růst spotřebitelských cen v USA se nevrátí k 2% cílové sazbě Fedu dříve než pravděpodobně na začátku příštího roku.

„Právě s ohledem na závažnost inflačního problému, se kterým se potýkáme, si uvědomují, že riziko nadměrného utažení je něco, co musí spolknout a žaludek, protože riziko neukotvení inflačních očekávání stále existuje,“ vysvětlil. "Myslím, že zpráva, kterou jste tu dnes dostali, je, že se blíží další výlety."

Nejen, že přicházejí, ale Feroli věří, že Fed bude držet sazby na svém nejvyšším vrcholu možná celý rok. Powellovým hlavním zájmem je začarovaný kruh spirálovité inflace vedoucí k rostoucím mzdovým požadavkům, které se promítají do ještě vyšších cen.

Abych to zlomil negativní zpětnovazební smyčkapotřebuje pevně ukotvit inflační očekávání tím, že polije přehřátou americkou ekonomiku studenou vodou.

„Stále máme průmyslovou výrobu blízko maxima cyklu; stále máme výstavbu domů blízko vrcholů cyklu; takže jsme opravdu neviděli, jak by vyšší sazby hypoték a silnější dolar skutečně zasáhly,“ vysvětlil Feroli.

"Trh práce se neochladil přesvědčivým způsobem a růst mezd zůstává poměrně silný."

Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com

Více od Fortune:
Lidé, kteří vynechali vakcínu proti COVID, jsou vystaveni vyššímu riziku dopravních nehod
Elon Musk říká, že vypískání od fanoušků Davea Chapella „bylo pro mě poprvé v reálném životě“, což naznačuje, že si je vědom budování odporu
Gen Z a mladí mileniálové našli nový způsob, jak si dovolit luxusní kabelky a hodinky – žít s mámou a tátou
Skutečný hřích Meghan Markle, který britská veřejnost nemůže odpustit – a Američané nemohou pochopit