Warren Buffett říká, že trhy se staly ‚gamblingem‘

Po letitém suchu, panu Buffettovi

Berkshire Hathaway Inc

BRK.B -2.55%

znovu otevírá výdajový kohout. To uzavřel obchod v hodnotě 11.6 miliardy dolarů koupit pojišťovnu

Alleghany Corp.

Y -0.62%

, která se pravděpodobně stane největší akvizicí Berkshire za posledních šest let. To koupil miliony akcií of

HP Inc.

HPQ -2.53%

a

Occidental Petroleum Corp..

OXY -3.40%

A to dramaticky navýšil svůj podíl in

Společnost Chevron Corp.

CLC -3.16%

Energetická společnost se tak z relativně malého holdingu stala jednou ze čtyř největších akciových investic Berkshire.

Velká otázka: Proč?

"Je to herna," řekl pan Buffett v sobotu o trzích za posledních několik let. Dodal, že viní finanční průmysl z motivace k rizikovému chování investorů. Zatímco spekulativní sázky považuje za „obscénní“, vyzvednutí v volatilita napříč trhy má jeden dobrý účinek, řekl: Berkshire to umožnilo najít podhodnocené podniky, do kterých by po období relativního klidu znovu investovala. 

Pan Buffett, 91 let, se podělil o své myšlenky o stavu trhů, pojišťovnictví Berkshire a nedávných investicích na výročním setkání akcionářů společnosti v centru Omahy. V sobotu pan Buffett poprvé osobně hovořil s akcionáři od roku 2019. Pandemie Covid-19 donutila Berkshire pořádat svá zasedání prakticky v posledních dvou letech.

Akcionáři toužící získat nejlepší místa stáli několik hodin před otevřením dveří v aréně, kde pan Buffett; pravá ruka

Charlie Munger,

98; a místopředsedové

Greg Abel,

59 a

Ajit Jain,

70, nastoupil na pódium. Když pan Buffett vstoupil, osamělý člen publika využil příležitosti a poslal zprávu. "Milujeme tě," vykřikl ten člověk. 

Pan Buffett vypadal stejně nadšeně, když viděl tisíce akcionářů sedících před ním. 

Bylo mnohem lepší být se všemi osobně, řekl.

Berkshire byl před tímto rokem v relativním období klidu. Jeho podnikání vzkvétalo; zotavující se ekonomika a burácející akciový trh pomohly vytlačit čisté zisky na rekord v roce 2021. Ale nedalo do práce mnoho peněz, což vedlo mnoho analytiků a investorů k přemýšlení o jeho dalších krocích. Berkshire zakončil rok s téměř rekordním množstvím hotovosti.

Pocit pana Buffetta, že pro Berkshire neexistují žádné atraktivní investiční příležitosti, rychle ustoupil koncem února ve vzrušení, řekl v sobotu, když dostal kopii generálního ředitele Alleghany

Josepha Brandona

výroční zpráva.

Zpráva vzbudila jeho zájem. Rozhodl se navázat kontakt s panem Brandonem a odletěl do New Yorku, aby si u večeře promluvil o potenciální dohodě. 

Kdyby se generální ředitel neoslovil, „nenapadlo by mě napsat mu a říct: ‚Pojďme se sejít',“ řekl pan Buffett.

Rozhodnutí Berkshire vybudovat 14% podíl ve společnosti Occidental také přišlo se zprávou. Pan Buffett řekl, že si přečetl poznámku analytika o společnosti, jejíž akcie se stále obchodují pod svým maximem z roku 2011, a rozhodl, že podmínky na trhu podobné kasinu činí vhodnou dobu k nákupu akcií.

Během pouhých dvou týdnů Berkshire sebral miliony akcií společnosti. 

"Nemyslím si, že jsme kdy měli něco podobného jako nyní, pokud jde o objemy čistě hazardních aktivit, které se denně odehrávají," řekl pan Munger. "Není to hezké." 

Ale množství spekulací na trzích dalo Berkshire šanci odhalit podhodnocené podniky, řekl pan Munger, což společnosti umožnilo využít svou hotovostní rezervu ve výši 106 miliard dolarů.

Pan Buffett a pan Munger se během ranní schůzky konkrétně nezabývali rozhodnutím Berkshire navýšit svůj podíl v Chevronu. K 25.9. březnu měl hodnotu 31 miliardy dolarů, což je nárůst ze 4.5 miliardy dolarů na konci roku 2021, podle podání společnosti. To dělá z Chevronu jednu ze čtyř největších akcií Berkshire

jablko,

American Express Co. a Bank of America Corp.

Přesto pan Buffett řekl, že je rád, že americké podniky jsou schopny produkovat více ropy v USA. „Udržuje americký průmyslový stroj v provozu,“ řekl.

Berkshire se nesnaží investovat na základě toho, co věří, že akciový trh udělá, až se v pondělí otevře, řekl pan Buffett.

"Nemohu předvídat, co akcie udělají... Nevíme, co udělá ekonomika," řekl.

Berkshire se v zásadě snaží dělat, co může, aby svým akcionářům nadále generoval výnosy, řekl pan Buffett. Berkshire produkoval 20% složené anualizované zisky mezi lety 1965 a 2020 ve srovnání s S&P 500, který za stejné období vrátil 10% včetně dividend.

"Myšlenka trvalé ztráty peněz jiných lidí... to je prostě budoucnost, kterou nechci mít," řekl pan Buffett.

Napište Akane Otani na [chráněno e-mailem]