(Bloomberg) – Po zuřivé záplavě maloobchodních prodejů nevídaných od prosince 2018 a poraženém ochotě riskovat byly všechny ingredience na svém místě směřující k velkému pondělnímu oživení akcií.
Nejčtenější z Bloombergu
Vzhledem k tomu, že v poslední době vydělávali téměř všichni, nebylo potřeba mnoho k tomu, aby se podařilo dosáhnout 2.6% zisku v indexu S&P 500 ve vše-rally připisované nadějím na méně jestřábí Federální rezervní systém a doznívající krizi britského trhu.
Volební obvod, který bude méně potěšen oživením: profíci z Wall Street, kteří agitovali po známkách úplného odevzdání investorů medvědímu trhu, aby naznačili dno pro akcie.
Díky prodlouženému, ale uspořádanému výprodeji, který donutil propadové kupce, aby jeden po druhém skládali, se podle JPMorgan Chase & Co nemusí tentokrát konat tradiční vyvrcholení typické pro poklesy – dramatický nárůst negativního sentimentu v celém odvětví. prodejní obchodní tým.
„Ačkoli jsme stále mohli vidět další snižování rizika, je možné, že nedostaneme jasné znamení široké kapitulace (tj. tam, kde většina investorů současně silně prodává), protože pozice je již poměrně nízká,“ tým JPMorgan včetně Johna Schlegela napsal do poznámky.
Index S&P 500 zaznamenal svůj třetí nejlepší začátek října od roku 1930 a zastavil třítýdenní propad o 12 %.
Mezi slabými údaji o výrobě v USA a obavami z negativních dopadů jestřábí měnové politiky USA na zbytek světa se vkrádá naděje, že by Fed mohl zpomalit nebo pozastavit svou kampaň boje proti inflaci.
Podle Eda Yardeniho, prezidenta Yardeni Research, se věci na trzích již lámou, což signalizuje neúprosná rallye dolaru, a Fed by měl zvážit zastavení zpřísňování po dalším listopadovém zvýšení úrokových sazeb. Poukázal na dramatickou intervenci Bank of England na trhu minulý týden s cílem zastavit kolaps britské libry a britských vládních dluhopisů jako možnou šablonu pro další tvůrce politik, kterou by měli následovat.
I když je jistě diskutabilní, zda Fed upřednostní globální finanční stabilitu před svým inflačním cílem, zdá se, že malý posun v narativech stačí k vyvolání rally, když je téměř každý medvěd.
Měření stavu kapitulace se v poslední době stalo zábavou Wall Street poté, co devítiměsíční propad vymazal hodnoty akcií ve výši 15 bilionů dolarů. Zatímco býci, jako je stratég Deutsche Bank AG Binky Chadha, uvedli depresivní pozici jako důvod pro potenciální obří rally na konci roku, jeho protějšek v Bank of America Corp., Savita Subramanian, řekl, že sentiment Wall Street se ještě zcela nevyjasnil.
Důvodem takových cvičení je myšlenka, že když se všichni řítí k odchodu, zůstane menší skupina obchodníků, kteří prodají akcie, čímž se vytvoří dno pro trh. Pro měření sentimentu bylo navrženo mnoho nástrojů, včetně metrik týkajících se umístění, objemu obchodů a volatility.
Mezi hedgeovými fondy sledovanými Morgan Stanley se čistá páka – měřítko ochoty riskovat, která zohledňuje dlouhou a krátkou pozici skupiny – minulý týden dotkla 13letého minima. Mezitím sledující trend, jako je Commodity Trading Advisors, viděli, že jejich pozice akcií se přibližuje nejnižšímu bodu zaznamenanému na vrcholu globální finanční krize, ukazují data JPMorgan.
Když se akcie minulý měsíc propadly na čerstvá minima na medvědím trhu, spěch o odchodu většinou chyběl. Ano, drobní investoři, na základě odhadů JPMorgan, dumpingovali nejvíce u jednotlivých akcií v datech od roku 2015. A samostatná data sestavená Morgan Stanley ukazují, že prodávali akcie v 75 % dnů, což je nejvyšší frekvence prodejů od prosince 2018.
Ale obecně řečeno, nebyly žádné známky panického prodeje. Objem obchodů v pátek přesáhl 12 miliard akcií, ale ve srovnání s polovinou června, kdy změnilo majitele asi 19 miliard akcií, se tento objem snížil.
Reakce indexu volatility Cboe neboli VIX, který je známý jako ukazatel strachu na Wall Street, byla také utlumená. Navzdory pokroku se VIX nepodařilo dosáhnout červnového maxima.
Pro Tonyho Pasquariella z Goldman Sachs Group Inc. existuje více prostoru pro americké domácnosti, aby snížily vlastnictví akcií. Podle údajů firmy alokace skupiny do akcií činí 39 %, což je v poměru k historii stále vysoká hodnota.
"Úkolem obchodníka je samozřejmě zvážit tuto pokračující korozi fundamentálního výhledu a koktejlu rizika s živými známkami akciového trhu, který je jak technicky přeprodaný, tak takticky nedostatečně vlastněný," napsal Pasquariello v poznámce. minulý týden. „Věřím, že jsme byli svědky skutečné kapitulace v komunitě hedgeových fondů. Na druhou stranu, americké domácnosti jsou stále dost dlouhé.“
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-capitulation-calls-ever-205024017.html