V jeho předběžný odhad HDP Americký Bureau of Economic Analysis dnes zveřejněný dříve oznámil, že reálný HDP za 3. čtvrtletí vzrostl o 2.6 % upravený o inflaci, na anualizované bázi. Šlo o dramatický obrat vzhledem k tomu, že za poslední dvě čtvrtletí zaznamenala záporný růst.
Mezičtvrtletně vzrostl HDP ve 3. čtvrtletí o 0.6 %.
V 1. i 2. čtvrtletí se volatilita čistého obchodu a skladové zásoby zatížilo ekonomickou aktivitu.
Ve 3. čtvrtletí se však pozice zásob snížily díky lepšímu obchodnímu řízení, zatímco čistý obchod rostl s rostoucí poptávkou po zboží vyrobeném v USA v zámoří.
Důležitou součástí toho byly pravděpodobně sankce vůči hlavním vývozcům, jako je Rusko.
Vzhledem k tomu, že čistý obchod je volatilní složkou, často se ze čtvrtletí na čtvrtletí široce mění a o stavu ekonomiky prozrazuje jen málo. Výsledkem je, že její silně pozitivní příspěvek k HDP neznamená, že by americká ekonomika byla mimo mísu.
Z níže uvedeného grafu je zřejmé, že čistý obchod ve třetím čtvrtletí rostl, což je hlavní hnací síla růstu. Dalšími důležitými faktory byly pozitivní spotřebitelské výdaje, i když zpomalující, a vládní výdaje.
Spotřebitelské výdaje, považované za jádro americké ekonomiky, ve třetím čtvrtletí vzrostly o 0.4 %, ale z 3 % v předchozím čtvrtletí se snížily, protože inflace nadále poškozovala rozpočty domácností.
Výraznou brzdou HDP ve 3. čtvrtletí byl pokles v r ceny v sektoru bydlení a klesající poptávka při rostoucích úrokových sazbách hypoték.
Sektor se ve třetím čtvrtletí propadl o 7.4 %. Ekonomové ING poznamenávají, že to představovalo záporný 3% příspěvek k reálnému HDP.
Za 3. čtvrtletí se současný dolarový HDP meziročně zvýšil o 6.7 %.
Obavy z recese
Navzdory návratu k pozitivnímu růstu převládají v sentimentu investorů obavy z recese.
Čistá obchodní pozice, která poháněla růst ve 3. čtvrtletí, se vzhledem k síle trhu neočekává, že se dlouhodobě udrží dolara zhoršení podmínek poptávky v Evropě i v Číně.
Evropa se zmítá v podvědomí energie krize, zatímco Čína je stále svázána přísnými opatřeními ohledně covidu.
Navíc Fed během několika krátkých měsíců zvýšil sazby o 300 bps (Neváhejte se podívat na můj článek na téma na Invezz), třikrát rychleji než konvenční měnové zpřísňování.
V ekonomice se začínají projevovat kumulativní efekty vyšších výpůjčních nákladů, které si vynucují slabší poptávku, a bude tomu tak i v budoucnu.
V reakci na pokračující zpřísňování měnové politiky byly spotřebitelské výdaje a osobní spotřeba odrazovány, zatímco inverzní výnosové křivky signalizují blížící se recesi.
Minulý týden krátce, ale neuvěřitelně 3měsíční účet obrácený s 10letým. To může naznačovat, že příští recese bude skutečně velmi vážná.
Nicméně, jakkoli je tato situace alarmující, toto zpomalení je právě to, co Fed hledá ve své snaze omezit inflaci.
Michael Gapen, hlavní americký ekonom Bank of America, Varoval,
Ignorujte hlavní číslo – tempa růstu se zpomalují… Odsud by netrvalo mnoho dalšího zpomalování, aby se ekonomika dostala do recese.
výhled
Přestože je kladné číslo HDP vítanou změnou, na zasedání Fedu plánované na příští týden bude mít jen velmi malý dopad.
Politici se budou více zajímat o zítřejší údaje o cenovém indexu osobních spotřebních výdajů, i když s Nástroj CME FedWatch Vzhledem k 91.4% pravděpodobnosti zvýšení o 75 bps jen málo změní uvedenou trajektorii Jerome Powella.
Goldman Sachs předpověděla a 35% šance na recesi v příštích 12 měsících.
Na politické frontě dnešní pozitivní údaj dodá Demokratické straně impuls před 8. listopadu v polovině volebního období.
Další zprávy, zboží dlouhodobé spotřeby během září vzrostlo o 0.4 %, což je méně, než se očekávalo, ale více než 0.2 % v předchozím měsíci.