Cash Flow společnosti VF Corporation zvyšuje bezpečnost jejího dividendového výnosu

Rekapitulace z červencových výběrů

Na základě cenového výnosu dosáhlo Portfolio modelu nejbezpečnějších dividendových výnosů (+5.8 %) za S&P 500 (+7.0 %) o 1.2 % od 21. července 2022 do 17. srpna 2022. Na základě celkové návratnosti modelové portfolio ( +6.1 %) za stejnou dobu zaostal za indexem S&P 500 (+7.0 %) o 0.9 %. Nejvýkonnější akcie s velkou kapitalizací vzrostly o 10 % a nejvýkonnější akcie s malou kapitalizací vzrostly o 22 %. Celkově devět z 20 akcií Saest Dividend Yield překonalo své příslušné benchmarky (S&P 500 a Russell 2000) od 21. července 2022 do 17. srpna 2022.

Metodika pro toto modelové portfolio napodobuje styl „All Cap Blend“ se zaměřením na růst dividend. Vybrané akcie získávají atraktivní nebo velmi atraktivní rating, generují pozitivní volný peněžní tok (FCF) a ekonomické zisky, nabízejí aktuální dividendový výnos > 1 % a mají více než 5letou historii nepřetržitého růstu dividend. Toto modelové portfolio je určeno pro investory, kteří jsou více zaměřeni na dlouhodobé zhodnocení kapitálu než na běžné příjmy, ale přesto oceňují sílu dividend, zejména rostoucích.

Vybrané akcie za srpen: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) je hlavní akcií v srpnovém portfoliu modelů nejbezpečnějších dividendových výnosů.

VF Corporation za posledních pět let zvýšila čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT) o 4 % ročně. Marže NOPAT společnosti VF Corporation vzrostla z 12 % ve fiskálním roce 2017 (konec fiskálního roku byl 12. 30. 17) na 13 % za posledních dvanáct měsíců (TTM). Rostoucí NOPAT pohání ekonomický zisk společnosti z 583 milionů USD ve fiskálním roce 2017 na 692 milionů USD TTM.

Obrázek 1: NOPAT společnosti VF Corporation od fiskálního roku 2017

Zdroje: New Constructs, LLC a firemní záznamy

*Fiskální rok společnosti VF Corporation přešel v roce 2018. NOPAT v roce 2018 je hodnota TTM za období končící 3. 30. 18.

Free Cash Flow podporuje pravidelné výplaty dividend

Společnost VF Corporation zvýšila svou pravidelnou dividendu z 1.94 USD/akcii ve fiskálním roce 2019 (konec fiskálního roku byl 3. 30. 19) na 1.98 USD/akcii ve fiskálním roce 2022. Současná čtvrtletní dividenda, pokud je anualizována, poskytuje dividendový výnos 4.6 %.

Volný peněžní tok (FCF) společnosti VF Corporation převyšuje její pravidelné výplaty dividend. Od fiskálního roku 2019 do roku 2022 vygenerovala VF Corporation 3.3 miliardy USD (20 % současné tržní kapitalizace) v FCF a vyplatila 3.0 miliardy USD na dividendách. V průběhu TTM vygenerovala VF Corporation 781 milionů USD v FCF a vyplatila 775 milionů USD na dividendách. Viz obrázek 2.

Obrázek 2: Společnost VF Corporation FCF vs. běžné dividendy od fiskálního roku 2018

Zdroje: New Constructs, LLC a firemní záznamy

Společnosti se silným FCF poskytují kvalitnější dividendové výnosy, protože firma má hotovost na podporu dividendy. Dividendám od společností s nízkým nebo záporným FCF nelze tolik věřit, protože společnost nemusí být schopna vyplácet dividendy.

VFC je podhodnoceno

Při současné ceně 44 USD/akcii má VF Corporation poměr ceny a ekonomické účetní hodnoty (PEBV) 0.9. Tento poměr znamená, že trh očekává, že NOPAT společnosti VF Corporation trvale klesne o 10 %. Toto očekávání se zdá být příliš pesimistické vzhledem k tomu, že společnost VF Corporation za poslední dvě desetiletí vzrostla NOPAT o 7 % ročně.

I kdyby marže NOPAT společnosti VF Corporation klesla na 12 % (pětiletý průměr oproti 13 % oproti TTM) a hodnota NOPAT společnosti v příštím desetiletí poroste o pouhá 3 % ročně, akcie by dnes měly hodnotu 60+ USD/akcii – 36% nárůst. Podívejte se na matematiku za tímto obráceným scénářem DCF. Pokud by NOPAT společnosti rostl více v souladu s historickými tempy růstu, akcie by měly ještě více nahoru.

Kritické detaily nalezené ve finančním podání technologií Robo-Analyst společnosti My Firm

Níže jsou podrobnosti o úpravách, které provádím na základě zjištění Robo-Analyst v 10-Ks a 10-Q VF Corporation:

Výkaz zisku a ztráty: Provedl jsem úpravy ve výši 952 milionů USD s čistým dopadem odstranění 318 milionů USD v neprovozních nákladech (3 % z příjmů).

Rozvaha: Udělal jsem 6.8 miliardy dolarů v úpravách pro výpočet investovaného kapitálu s čistým nárůstem o 4.2 miliardy dolarů. Nejvýznamnější úpravou byly odpisy aktiv ve výši 3.3 miliardy USD (33 % vykázaných čistých aktiv).

Ocenění: Provedl jsem úpravy ve výši 6.6 miliardy USD s čistým efektem snížení hodnoty pro akcionáře o 6.5 miliardy USD. Kromě celkového dluhu bylo jednou z nejpozoruhodnějších úprav hodnoty pro akcionáře 86 milionů dolarů v přefinancovaných důchodech. Tato úprava představuje 1 % tržní hodnoty VF Corporation.

Zveřejnění: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler a Brian Pellegrini nedostávají žádnou odměnu za to, aby psali o nějaké konkrétní akci, stylu nebo tématu.