Zkušený stratég popisuje scénář „Recese Bear Market“ a snižuje cíl S&P

Pokud příští rok v USA zavládne recese, může to být pro investory pěkně bolestivé. jak bolestivé?

V nové poznámce pro klienty, stratég EvercoreISI Julian Emanuel podrobně popsal medvědí scénář pro S&P 500 – poháněný inflací řízenou ekonomickou kontrakcí – který by poslal S&P 500 spirálovitě dolů na 2,900 30, což by představovalo zhruba XNUMX% propad ze současných úrovní.

„Ceny ropy, které nejprve dosáhly vrcholu v březnu, pak zůstaly zvýšené… mají za sebou historii zvyšování pravděpodobnosti recese,“ napsal zkušený stratég a později dodal: „A zatímco inflace pravděpodobně dosáhla vrcholu, recese obecně začala po vrcholu inflačních špiček. s vrcholy akciového trhu 12 měsíců nebo méně před vypuknutím recese. Průměrný „trh s recesí“ za minulé století klesl o -41.4 %. V roce, kdy trhy aktiv procházejí tektonickými posuny, se bilance rizik … nadále vychyluje směrem dolů.“

A i když Emanuel aktuálně nevidí svůj medvědí scénář jako v kartách, svůj cíl pro rok 2022 pro S&P 500 snížil na 4,300 4,800 ze 4,800 XNUMX. Emanuelův případ býka by mezitím zahrnoval S&P atakující XNUMX poté, co „zjevně klesla cena bezolovnatého benzínu, nejdůležitějšího inflačního barometru v mysli vystresovaného amerického spotřebitele, katalyzovaného geopolitickým uvolňováním“.

„Fed se zpřísňujícím se příběhem, během pěti měsíců mnohem agresivnějším než v letech 2015-18 nebo 2004-06, zpřísnil finanční podmínky ještě předtím, než skutečné zpřísnění vůbec začne,“ vysvětlil Emanuel. „Investoři hromadí (a pak začnou uvolňovat) rekordní maržový dluh, právě když jejich oblíbené držby začnou nedosahovat výkonnosti v mnohaletém posunu od růstu k hodnotě. Vše předtím, než Rusko napadlo Ukrajinu, a čínská blokáda Covid zesílila, posílala ceny komodit do rekordů, vrčela globálním dodavatelským řetězcům, zvýšila riziko globálního zpomalení a způsobila přehodnocení režimu oceňování akcií po studené válce.

Příběh pokračuje

Emanuel v tom není sám opatrnější pohled na akcie.

Ředitelka akciové strategie RBC Capital Markets Lori Calvasina tento týden snížila svůj cíl S&P 500 na 4,700 4,860 z XNUMX XNUMX, i když se zastavila před vyvoláním recese.

"Pokračujeme v pomalejším ekonomickém růstu v letech 2022-2023, ale ne v recesi," uvedl Calvasina.

Vše, co bylo řečeno, navzdory hrozbě recese vyvolané inflací, stratégové z Wall Street byli měřeni ve zvonění na poplach ohledně toho, co by to znamenalo pro širší akciový trh.

Průměrný cenový cíl na konci roku pro S&P 500 je podle údajů Bloomberg asi 4,743 14. To je asi 500 % nad současnou úrovní obchodování pro S&P XNUMX.

Brian Sozzi je velkým editorem a anchor ve společnosti Yahoo Finance. Sledujte Sozzi na Twitteru @ BrianSozzi a na LinkedIn.

Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance

Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube