Hodnota akcií, které mají nějaký čas na slunci

Zvýšená inflace a rostoucí úrokové sazby vzbudily v roce 2022 velkou pozornost, přičemž prohlášení Jeroma H. ​​Powella a jeho kolegů z Federálního rezervního systému byla často katalyzátorem kolísání cen akcií. Tyto pohyby byly samozřejmě během prvních tří čtvrtletí roku obecně jižním směrem, protože S&P 500 vstoupil na území Bear Market v červnu, než 12. října dosáhl svého minima za rok.

Za těchto devět měsíců nebyly oceněny žádné ztráty na akciích Value, ale levné akcie se držely mnohem lépe. Index Russell 3000 Value zaznamenal návratnost záporných 18.0 %, zatímco jeho protějšek Growth klesl o 30.6 %, což je v souladu s historickými důkazy o nadvýkonnosti Value, když je inflace vysoká, když Fed zpřísňuje a když se úrokové sazby pohybují nahoru.

Hodnotové akcie pokračovaly ve čtvrtém čtvrtletí ve vykazování lepších relativních výnosů, přičemž u levných společností došlo k solidnímu oživení, i když boj o mnoho cenných akcií pokračoval. Rozptyl výkonnosti byl takový, že rozdíl mezi složkami Hodnota a Růst indexu S&P 500 pro rok 2022 se umístil na 2. místě od vytvoření těchto indexů v roce 1996.

Posledních 45 let jsme v The Obezřetný spekulant jsme zůstali neochvějní ve svém závazku lovit v rybníce levných populací a nevidíme žádný důvod, proč se v roce 2023 odchýlit od naší dlouhodobé praxe vlastnit široce diverzifikovanou sadu akcií obchodovaných za diskontované relativní ocenění.

Myslím, že to podporuje týdenní průzkum AAII Sentiment Survey, který naznačuje, že rally ve 4. čtvrtletí příliš nezlepšila morálku investorů. Ve skutečnosti první součet býků v roce 2023 dosáhl 20.3 %, zatímco počet medvědů dosáhl 42.0 %. Vzhledem k tomu, že je obvykle více optimistů než pesimistů, je rozdíl minus 21.5 % Bull-Bear obzvláště pozoruhodný jako jeden z nejnižších v historii.

Široce nahlíženo jako protikladné měřítko, nadprůměrné tržní výnosy historicky následovaly podprůměrné úrovně optimismu podle průzkumu, což podporuje zásadu Wall Street: „Buď chamtivý, když se ostatní bojí, a bojácný, když jsou ostatní chamtiví.“

Prudent SpeculatorZvláštní zpráva: Kam investovat v roce 2023 – Obezřetný spekulant

Zůstaňte naladěni v nadcházejících týdnech, protože s vámi sdílím několik témat, můj tým a myslím si, že investoři by měli mít na paměti, když se budeme pohybovat v roce 2023.