US Oil Futures letos poprvé poukazují na převis nabídky

(Bloomberg) — Struktura amerického trhu s ropou poprvé za téměř rok signalizuje převis nabídky, což je nejnovější ukazatel rozsahu dramatického propadu v nejbližší části trhu s futures na ropu.

Nejčtenější z Bloombergu

Spread za první měsíc, který odráží krátkodobé rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou, se obchoduje v contangu – průmyslový termín pro strukturu medvědího trhu – před pondělním vypršením prosincového kontraktu. Jeden další následující spread se také obrátil na contango. Zbytek zůstává v opačné býčí struktuře, známé jako backwardation, což naznačuje, že tento krok by mohl být krátkodobý.

Velkou část tohoto pohybu lze připsat futures obchodníkům, kteří nashromáždili nafouklé dlouhé pozice a směřovali k exitům ve stejnou dobu, kdy se hlavní ceny propadly kvůli obavám z poptávky, uvedli účastníci trhu. Základní fyzická slabost trhu a krátkodobé faktory, jako je výpadek texaského ropovodu a vysoké sazby za přepravu, také vedly ke kolapsu časových rozpětí, zatímco West Texas Intermediate futures poprvé od září klesly pod 80 USD.

Páteční propad se také shoduje s vypršením opčních kontraktů na prosincový až lednový spread. Existuje téměř 13 milionů barelů prodejních opcí, které by profitovaly, pokud by spread vypršel v contangu. Když opce projdou úrovněmi, na kterých se vyplácejí, mohou podnítit další prodej.

„Sečteno a podtrženo, poptávka po ropě z Asie není dobrá, a přestože může být v USA slušná, potýká se s výpadkem potrubí, který zpomaluje export a vytváří slabost, která může trvat několik týdnů,“ řekl Scott Shelton. , energetický specialista ve společnosti TP ICAP Group Plc. "Postavení na trhu bylo přesným opakem, což si vynutilo likvidaci a ještě zhoršilo."

Příběh pokračuje

Contango může obchodníkům s přístupem ke skladování zvýšit zisk, aby ropu plnili do nádrží a prodávali později, v závislosti na rozsahu rozdílu mezi cenami. Pokud jsou trhy s ropou v contangu po dlouhou dobu, generuje to také takzvaný negativní rolovací výnos, kdy investoři mají tendenci ztrácet peníze, když posunují pozici vpřed z jednoho měsíce na druhý.

Slabost cen americké lehce sladké ropy se v posledních dnech projevila na fyzických trzích. Surová ropa na terminálu Magellan Midstream Partners LP ve východním Houstonu se podle údajů o reálné hodnotě Bloomberg obchoduje na nejslabší úrovni od května. Údaje ukazují, že permská ropa je také na téměř šestiměsíčním minimu, přičemž životně důležitý regionální ropovod provozovaný společností Shell Plc běží za snížené sazby.

(Aktualizace s dalšími informacemi v celém textu.)

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP