Americký dolar váží na globální riziková aktiva, Hongkong se otevírá návštěvníkům, týden v recenzi

Týden v přehledu

• Rada pro dohled nad účetnictvím veřejných společností (PCAOB) zahájila proces revize účetních knih čínských společností kotovaných v USA v pondělí setkáním s PWC a KPMG v Hongkongu.
• Čínská národní komise pro rozvoj a reformu (NDRC) oznámila nové politiky na stimulaci spotřeby, které nabízejí zvláště příznivé zacházení s velkými položkami, jako jsou vozidla, která v úterý poslala názvy automobilů výše.
• Ruský vůdce Vladimir Putin oznámil částečnou mobilizaci záložních sil v zemi a ve středu zopakoval možnost použití nekonvenčních zbraní na Ukrajině, což přimělo čínského ministra zahraničí k výzvě k příměří.
• Cestovní rezervační portál Trip.com oznámil smíšené výsledky za druhé čtvrtletí po středečním uzavření USA, ačkoli vydal pozitivní výhled na očekávané oživení cestování do Velké Číny a v rámci ní.

Páteční klíčové zprávy

Asijské akcie zakončily týden bouchnutím, ačkoli Japonsko bylo ušetřeno kvůli dnešnímu svátku na trhu.

Index asijských měn dosáhl 52týdenního minima za 5^th den v řadě, když index amerického dolaru dosáhl 52týdenního maxima pro 5^th den v řadě. Čínská měna vůči americkému dolaru klesla o dalších -0.61 %, když směnný kurz skončil na 7.12 CNY/USD.

Na konci 1990. let jsem pracoval pro Salomon Brothers Asset Management. Měli jsme skvělého manažera portfolia, starší státníky a všestranného třídního činitele jménem George Williamson, který svou kariéru zahájil v americkém Fedu, než začal na začátku 1970. let spravovat peníze. George by s námi mladými mluvil o medvědím trhu v letech 1973 až 1974 a emocionální bolesti způsobené dvouletým medvědím trhem. George popsal, že se ráno probudil s vědomím, že trh půjde dolů, takže vstát z postele byl obrovský podnik. Vzpomněl jsem si na tento příběh a George, když jsem si všiml, že pohřební akcie dnes tvoří jeden z jediných pozitivních pododvětví v Hong Kongu! Finanční novinář z pevninské Číny byl v podobné náladě, když psal o propadu Hongkongu navzdory poměru ceny k zisku (P/E) Hang Seng 8.66, což je „méně než 99 % za poslední desetiletí“.

Zvýšení úrokových sazeb ze strany amerického Fedu dělá z amerického dolaru ničivou kouli, což vede k celosvětovému rizikovému prostředí. Výzkumná zpráva uvádí, že za poslední tři měsíce fondy rozvíjejících se trhů ztratily více než 10 miliard dolarů při zpětných odkupech, zatímco fondy zaměřené na Evropu ztratily téměř 40 miliard dolarů. Mezitím americké akciové fondy zaznamenaly příliv 15 miliard dolarů.

Musíme si pamatovat, že Hongkong má velký strukturovaný trh s produkty nebo „warranty“, díky čemuž jsou velká zaokrouhlená čísla důležitá, protože překročení těchto úrovní nutí nakupovat a prodávat. Index Hang Seng včera v noci klesl pod 18,000 18,000, což vedlo k nucenému prodeji, protože strukturované produkty s minimem XNUMX XNUMX byly zlikvidovány.

Jak jsem již zmínil v minulosti, potřebujeme pozitivní katalyzátory, ačkoli makroekonomické prostředí zůstává výzvou. Zprávy, že Hongkong příští týden odstraní omezení pro návštěvníky, pomohly Trip.com HK získat +5.13 % spolu se zisky v dalších odvětvích cestovního ruchu, jako jsou letecké společnosti a hotelové řetězce. Toto je další příklad toho, jak je čínská politika nulového COVID oslabena.

Čínské internetové akcie kotované v Hongkongu byly mimo, protože prodejci na krátkou dobu znovu sázeli. 39 % z celkového obchodování JD.com bylo krátkých! Ano, měli jsme předsedkyni PCAOB, která konstatovala nutnost plného přístupu k čínským auditům, ale beru to jako pozitivum. Nikdo nechce vstoupit do historie jako novodobá verze Smoot and Hawley, což by bylo odstranění ADR.

Akcie na pevnině byly kvůli malým zprávám mimo, když Shanghai Composite uzavřel pod 3,100. Špatné nálady na trhu by si politici jako trhy měli všimnout. Možná je čas sešlápnout plynový pedál!

Nedávno jsem byl na kopačce Malcolma Gladwella, jak jsem miloval David a Goliath ačkoli Mluvit s cizími lidmi může být můj oblíbený.

Indexy Hang Seng a Hang Seng Tech klesly o -1.18 % a -2.29 % při objemu, který se oproti včerejšku snížil o -5.14 %, což je 64 % 1letého průměru. 72 akcií postoupilo, zatímco 415 kleslo. Obrat prodeje nakrátko na základní desce se oproti včerejšku snížil o -7.05 %, což je 73 % 1letého průměru, protože obchody nakrátko představovaly 20 % celkového obchodování. Hodnotové faktory překonaly růstové faktory, zatímco velké společnosti „překonaly“ malé společnosti. Všechny sektory byly negativní, protože spotřební zboží kleslo -2.82 %, komunikační služby klesly -2.51 % a zdravotnictví kleslo -2.35 %. Mezi nejvýkonnější pododvětví patřily telekomunikace, pohřební akcie, banky a ropa. Mezitím patřily k nejhorším akcie e-cigaret/tabáků, maloobchodníků, softwaru a plastické chirurgie. Objemy Southbound Stock Connect byly nízké, protože investoři z pevniny nakoupili hongkongské akcie v hodnotě 358 milionů dolarů, protože Tencent byl silný/umírněný nákup, China Mobile byl silný nákup, Meituan byl malý prodej a Li Auto byl velmi malý čistý nákup.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board klesly o -0.66 %, -1.41 % a -1.53 %, v tomto pořadí, z objemu, který se oproti včerejšku zvýšil o +4.31 %, což je 66 % 1letého průměru. 581 akcií postoupilo, zatímco 4,007 2.63 akcií kleslo. Všechny sektory klesly, protože energetika klesla o -2.34 %, technologie klesly o -1.7 % a materiály klesly o -71 %. Mezi nejvýkonnější pododvětví patřilo pojištění, banky a lihoviny. Mezitím přístavy/lodní doprava, vzdělávání a uhlí patřily k nejhorším. Objemy Northbound Stock Connect byly mírné/nepatrné, protože zahraniční investoři prodali akcie z pevniny v hodnotě 0.61 milionů dolarů. Státní dluhopisy se prodaly, CNY klesl o -7.12 % na 0.22 CNY/USD a měď si připsala +XNUMX %.

Směnné kurzy, ceny a výnosy z minulé noci

• CNY / USD 7.12 oproti 7.08 včera
• CNY / EUR 6.95 proti 6.95 včera
• Výnos z 1-denního vládního dluhopisu 1.03% oproti 0.98% včera
• Výnos z desetiletého vládního dluhopisu 10% oproti 2.68% včera
• Výnos z 10-letého dluhopisu čínské rozvojové banky 2.83% oproti 2.80% včera
• Cena mědi + 0.22% přes noc