(Bloomberg) – Neutuchající růst dolaru hrozí, že vyvolá další odliv akcií z asijských rozvíjejících se trhů, což zkazí naděje na návrat regionu ve druhé polovině roku.
Nejčtenější z Bloombergu
Míra asijských měn se propadla na nejnižší úroveň za více než dva roky, což je pro akcie zlověstné znamení vzhledem k jejich silnému vztahu k pohybům v cizí měně. Index MSCI Asia ex-Japonsko klesl o 20 %, protože zahraniční investoři v letošním roce odebrali z akciových trhů v rozvíjejících se Asii mimo Čínu zatím 71 miliard dolarů, což je již dvojnásobek odlivu v roce 2021.
Dolar se v poslední době prodíral globálními měnovými trhy a těžil ze sázek na agresivní zvyšování sazeb Federálního rezervního systému. Silnější dolar je špatný pro asijské akcie, když signalizuje nižší ochotu riskovat, a je také vnímán jako negativní pro růst rozvíjejících se ekonomik, z nichž mnohé závisí na dovozu oceněném v měně.
"Dolar posiluje, protože je zde spíše averze k riziku než růst" a to "není dobrý mix" pro asijská aktiva, řekl Zhikai Chen, šéf asijských akcií v BNP Paribas Asset Management.
Zranitelná místa
Asijské technologické trhy, jako je Jižní Korea a Tchaj-wan, vypadají obzvláště zranitelně, protože vyšší globální výnosy dluhopisů a protivětry recese poškozují valuace a výhled poptávky.
Akciové benchmarky v těchto dvou zemích patří letos k nejhorším v regionu a cizinci prodali dohromady své akcie za 50 miliard dolarů.
Na trzích méně závislých na exportu slabší místní měny zhoršují národní rozvahy a ziskové marže společností, protože jak korporátní, tak státní dlužníci trpí vyššími splátkami dluhu denominovaného v dolarech.
V Indii, jednom z největších světových dovozců ropy, se rupie propadla na rekordní minimum, protože země čelí rostoucím schodkům běžného účtu a fiskálním deficitům. Mezitím přístup thajské měnové autority, který se oddaloval, vedl k propadu bahtů, jednoho z největších propadů měn rozvíjejících se trhů v tomto roce. Další oslabení měny by mohlo ohrozit odolnost jejich akciových trhů v roce 2022.
Čínské akcie, které v červnu zaznamenaly hromadu býčích hovorů, tento měsíc prudce klesly, což přispělo k trápení Asie. Klíčové měřidlo akcií kotovaných v Hongkongu kleslo o více než 9 % kvůli obnoveným obavám ohledně Covidu, sílící majetkové krizi a nové regulační kontrole technologického sektoru.
Pro Siddhartha Singhaie, hlavního investičního ředitele hedgeového fondu Ironhold Capital se sídlem v New Yorku, někdy nestačí, aby se kapka zahraničního odlivu změnila v záplavu.
„Zahraniční investoři jsou velmi nestálí. Mají tendenci se velmi rychle pohybovat dovnitř a ven,“ řekl.
Asijská infrastruktura, výstavba domů a stavební akcie budou více ovlivněny silnějším dolarem vzhledem k jejich citlivosti na úrokové sazby, dodal.
Asijský dolarový index Bloomberg JPMorgan se letos propadl o 6 %, na cestě k nejhorší roční ztrátě od finanční krize v regionu v roce 1997.
Sektorové sázky
Všech 10 sektorů v indexu Asia ex-Japonsko je letos v červených číslech.
Pro ty, kteří se snažili získat nějaké poražené akcie, byly akcie tchajwanských telekomunikací a spotřebního zboží, indické IT firmy, korejské zdravotnické společnosti a malajské energetické akcie trvale lepšími výsledky během podobných období znehodnocování asijských měn v minulém desetiletí. studie analytiků BNP Paribas Securities v loňském roce.
Síla dolaru Přehodnocení pozic v Asii: Zhodnocení
„Ano, z pohledu toků a sentimentu mají asijské akcie v krátkodobém horizontu tendenci k horšímu výkonu vůči rostoucímu dolaru,“ řekla Christina Woon, investiční ředitelka pro asijské akcie ve společnosti abrdn plc. Ale „můžete také najít řadu příjemců, jako jsou vývozci nebo společnosti, které se více orientují na domácí trh, kde je silnější dolar menší problém.“
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html