(Bloomberg) – Podle UBS Group AG se zvyšuje pravděpodobnost, že korporátní dlužníci budou mít potíže se splácením svých dluhů, protože Federální rezervní systém se rozhodl pro obrovské zvýšení úrokových sazeb v boji proti inflaci.
Nejčtenější z Bloombergu
Výchozí úrokové sazby u amerických úvěrů s pákovým efektem by mohly příští rok vzrůst na 9 %, pokud Fed zůstane na své agresivní cestě měnové politiky, uvedli stratégové pod vedením Matthewa Mishe v páteční poznámce. Očekávají, že v roce 6.5 dojde k selhání dluhopisů s vysokým výnosem při maximální míře 2023 %.
„Vyhlídka na vyšší úrokovou sazbu z terminálových zdrojů po delší dobu podle našeho názoru zvyšuje rizika závažnějšího úvěrového cyklu,“ napsali stratégové. "Rizika rozšíření spreadu a snížení ratingu nejsou zohledněna."
UBS se připojuje k chóru na Wall Street, který varuje, že nesplácení úvěrů by mohlo být častější, protože podnikové hotovostní polštáře erodují a náklady na půjčky rostou. Analytici z Moody's Investors Service a Citigroup Inc. na začátku tohoto měsíce zvýšili své výchozí prognózy.
Přečtěte si: Hromada problémových nárůstů dluhu na nejvyšší od listopadu 2020
Fed je pod ještě větším tlakem, aby zvládl nejžhavější inflaci za 40 let poté, co zářijové spotřebitelské ceny překonaly očekávání. Vyšší úrokové sazby zdražují společnostem s půjčkami s pohyblivou úrokovou sazbou pokrytí úroků z jejich dluhu.
Zároveň se v Americe hromadí riskantní dluh. Hromada podnikových dluhopisů a půjček denominovaných v dolarech obchodovaných na problémových úrovních k 246.6. říjnu vzrostla na 7 miliardy dolarů, což je o 21 % skok oproti předchozímu týdnu, podle údajů sestavených agenturou Bloomberg.
U UBS se zvýšení rizika rozšiřuje napříč úvěrovým spektrem. Spready pro dluh investičního stupně se podle UBS pravděpodobně do konce roku zvýší na 170 bazických bodů ze současných 163 bazických bodů.
Stratégové doporučují přidělovat hotovost super bezpečným společnostem s hodnocením A spíše než společnostem na konci skupiny investičního stupně. Zvyšuje se riziko, že firmy se stupněm BBB by mohly být sraženy na haraburdí, jak se podmínky zhorší. Společnosti BBB v sektoru spotřebitelských cyklů, spotřebitelského financování a telekomunikací jsou nejvíce ohroženy snížením ratingu.
UBS také upřednostňuje podřadné dluhopisy před úvěry s pákovým efektem.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/ubs-joins-wall-street-chorus-142003522.html