Nezaměstnanost v USA se již nezlepšuje, tady je důvod, proč na tom záleží

Většina definic americké nezaměstnanosti se v říjnu posunula nahoru. To může signalizovat oslabení trhu práce. Podle posledních údajů míra nezaměstnanosti v USA v podstatě stagnuje a již neklesá. Pokud se nezaměstnanost v listopadu opět zvýší, pak bychom mohli vidět trend zhoršujícího se trhu práce. To by mohlo přinést tolik ohlašovanou recesi a obtížná rozhodnutí pro americkou centrální banku (Fed).

Sahmův indikátor

Jeden populární indikátor nadcházející recese se nazývá indikátor Sahm, pojmenovaný po ekonomce Claudii Sahm. K tomu dochází, když 3měsíční průměr nezaměstnanosti, který je v současnosti 3.6 %, vzroste o více než 0.5 % nad 12měsíční minimum nezaměstnanosti, které je v současnosti 3.5 %.

Sledování 4% nezaměstnanosti

Trh práce tedy zatím recesi nesignalizuje, ale na nedávných měsíčních datech je těžké tvrdit, že míra nezaměstnanosti již klesá. Klíčovým číslem, které je třeba sledovat, je 4% nezaměstnanost. To by nebyla dobrá zpráva, ale ještě tam nejsme.

Ještě v březnu tohoto roku měla nezaměstnanost zřetelně klesající tendenci. Od té doby to bylo složitější volání. Nezaměstnanost se v zásadě od jara 3.6 pohybuje kolem 2022 %. Pokud nezaměstnanost dosáhne kolem 4 %, pak Sahmův indikátor naznačí nadcházející recesi a připojí se k řadě dalších ukazatelů, včetně výnosová křivka a stagnující trh s bydlením naznačuje, že recese může nastat nebo již zde.

Chybný start?

Nyní se míra nezaměstnanosti již několik měsíců pohybuje kolem 3.5–3.7 %. Nárůst nezaměstnanosti v srpnu vypadal podobně jako říjnová data. Viděli jsme prudký nárůst nezaměstnanosti, ale o měsíc později se to obrátilo.

Říjen by mohl být stejný. Pokud ano, a nezaměstnanost se v prosincové zprávě zlepšila, byla by to dobrá zpráva, ale v posledních měsících se stále ukazuje, že míra nezaměstnanosti již neklesá. Trh práce se posunul od zlepšení k trochu neutrálnějšímu. Optimisté by poukazovali na 261,000 XNUMX pracovních míst vytvořených letos v říjnu v americké ekonomice. Viděli jsme to v odvětvích, jako jsou technologie, profesionální služby a zdravotní péče. Na druhé straně se zvýšila i míra nezaměstnanosti a růst pracovních míst v dopravě, finančnictví a mnoha dalších sektorech v podstatě stagnoval.

Listopadová pracovní zpráva

V pátek 2. prosince 2022 v 8.30:XNUMX ET obdržíme listopadovou zprávu o situaci v oblasti zaměstnanosti. To pomůže zjistit, zda nárůst nezaměstnanosti, který jsme viděli v říjnové zprávě, je hluk nebo součást více znepokojujícího trendu.

Fed

Pokud se trh práce oslabí, zkomplikuje to roli Fedu. Doposud byl Fed schopen bojovat s inflací vyššími sazbami, aniž by se příliš staral o trh práce. Je to proto, že nezaměstnanost je v poslední době na historicky nízkých úrovních, které jsme předtím neviděli zhruba od 1960. let. Pokud se Fed obává, že trh práce je momentálně příliš horký, i když je to pravděpodobně dobrý problém, dokud to trvá.

Pokud by se trh práce zhoršil, Rozhodnutí Fedu v prosinci a kromě toho se úrokové sazby stávají složitějšími. Pak by Fed musel vyvážit riziko recese a svůj boj s inflací.

Inflace si žádá vyšší sazby, recese naznačuje, že může být nutné sazby snížit. Fed signalizoval, že jejich jasnou prioritou je snížení inflace, ale uprostřed recese by jejich odhodlání mohlo slábnout. Jejich úkolem je řídit trh práce a míru inflace.

Co bude dál?

S dnešní zprávou o pracovních místech nabývají na významu listopadové údaje o pracovních místech, které budou hlášeny 2. prosince. Pokud nezaměstnanost znovu vzroste, může to být signál, že se americká recese blíží.