Na největším a nejlikvidnějším trhu s vládními cennými papíry se nadále objevují známky problémů, protože vládní dluhopisy zaznamenaly nejhorší týden za několik let a cyklus zvyšování úrokových sazeb americké centrální banky se rozbíhá.
Všech šest měřidel používaných k monitorování hloubky trhu s americkými státními dluhopisy – nebo snadnosti, s jakou lze cenné papíry nakupovat a prodávat bez výrazného dopadu na jejich ceny – zůstalo v březnu za abnormálních podmínek, uvádí JPMorgan Chase & Co.
JPM,
Řídicí panel stresu likvidity. To byl případ před pátečním širokým, agresivním výprodejem státních dluhopisů, který poslal 2-
TMUBMUSD02Y,
a 10leté výnosy
TMUBMUSD10Y,
na jejich největší týdenní zisky od června 2009, respektive září 2019. Výnosy a ceny se pohybují opačným směrem – takže prudce rostoucí výnosy odrážejí pokles poptávky a cen státních dluhopisů.
Zdroj: JPMorgan Chase & Co.
Pokles hloubky trhu státních dluhopisů korespondoval s nedávným podstatným nárůstem výnosů, protože investoři zohlednili zvýšení sazeb Fedu v prvním čtvrtletí v procentních bodech od roku 2018 a pravděpodobnost, že přijdou možná větší pohyby. Podle stratéga pro sazby JPMorgan Alexe Roevera je největším hnacím motorem nelikvidity trhu narativ americké centrální banky, která „tlačí sazby výše“.
"Několik měsíců jsme měli podmínky, kdy byly hloubky hotovostního trhu nízké, a zčásti je to kvůli tomu, že sazby zálohovaly a byly velmi citlivé na zprávy Fedu a inflace," řekl Roever v pátek telefonicky. "To znamená, že může být velmi bolestivé držet dluhopisy a celkově to vypadá, jako bychom neviděli tolik koncových uživatelů kupovat dluhopisy státních dluhopisů jako dříve, s nižší poptávkou."
Řídicí panel JPMorgan zachycuje více než dvě desítky různých měřítek tržních podmínek, většinu z nich na trhu státních dluhopisů. Celkem 10 z monitorovaných měřidel ve čtvrtek před páteční akcí na trhu blikalo buď „ČERVENĚ“ nebo „jantarově“.
V pátek, dva-
TMUBMUSD02Y,
a 10leté výnosy státní pokladny
TMUBMUSD10Y,
vyšplhaly na nejvyšší úrovně od 6. května 2019, zatímco spread mezi 5-
TMUBMUSD05Y,
a 30leté výnosy
TMUBMUSD30Y,
balancovala na pokraji inverze.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-market-continues-to-be-plagued-with-illiquidity-as-feds-rate-hike-cycle-begins-11648226371?siteid=yhoof2&yptr= yahoo