Americké akcie historicky přinášejí silné zisky v cyklech zvyšování Fedu

(Bloomberg) – Vzhledem k tomu, že Nasdaq 100 má za sebou nejhorší týden od výprodeje pandemie v březnu 2020, investoři se nyní musí potýkat se středečním zasedáním Fedu, kde se očekává, že úředníci signalizují, že v březnu zvýší úrokové sazby a sníží svůj zůstatek. list brzy poté.

Nejčtenější z Bloombergu

Zde je pohled na to, jak se americkému akciovému trhu historicky dařilo, když Fed začal zpřísňovat sazby.

Historická síla

Historie ukazuje, že rok 2022 pravděpodobně skončí lepší nohou, než začal. Americké akcie si historicky vedly dobře v obdobích, kdy Fed zvyšoval sazby, protože rostoucí ekonomika má tendenci podporovat růst firemních zisků a akciového trhu. Ve skutečnosti akcie rostly průměrným ročním tempem 9 % během 12 cyklů zvýšení sazeb Fedu od 1950. let a přinesly pozitivní výnosy v 11 z těchto případů, podle Keitha Lernera, spoluhlavního investičního ředitele společnosti Truist. Jedinou výjimkou bylo období 1972-1974, které se shodovalo s recesí v letech 1973-1975.

Analytici si nemyslí, že přetrvávající obavy z přísnější měnové politiky nebo šíření Covid-19 zabrání širšímu trhu v dalším pozitivním roce. Stratégové v průměru předpokládají, že S&P 500 skončí v roce 2022 na 4,982 13, 27 % nad páteční závěrečnou úrovní, podle údajů poskytnutých agenturou Bloomberg. Index v roce 2021 vzrostl téměř o XNUMX %, což je třetí rok za sebou s dvoucifernými výnosy.

Čtěte více: Kde je ten 'Fed Put'? Spálený dip kupující čelí nové realitě

Historicky bylo pro investory přínosem udržovat cyklický sklon vedoucí k prvnímu zvýšení sazeb, ale podle Strategas Securities měla výkonnost v následujících třech měsících potíže. V posledních třech desetiletích proběhly čtyři různá období cyklů zvyšování sazeb ze strany Fedu. Například index S&P 500 Materials Index tři měsíce před prvním zvýšením sazeb v těchto čtyřech cyklech vykázal v průměru zisk 9.3 %, ale poté tři měsíce poté klesl o 2 %.

Příběh pokračuje

Přestože je výkonnost indexu S&P 500 během cyklu zvyšování sazeb často silná, neobvykle mírné poklesy, které benchmark zažil v roce 2021, by letos mohly zanechat větší ústupy.

Místo mírných ústupů o 5 % nebo méně, které převládaly v roce 2021, historie podle Truista ukazuje potenciál pro větší ústupy, které se někdy pohybovaly do dvouciferných čísel. Po deseti letech s nejnižším poklesem v roce 1955 měly akcie tendenci příští rok růst, ale byly volatilnější. Nejhlubší pokles indexu S&P 500 v průběhu roku činil v průměru 13 %, přičemž průměrný celkový výnos byl 7 %, ukazují data společnosti Truist.

Dalším faktorem, který by mohl letos zasáhnout akcie, jsou americké střednědobé volby v listopadu. Tržní výnosy mají tendenci být utlumeny až do konce roku, protože existuje menší jistota výsledku a následných účinků na změny politiky.

Podle LPL Financial od roku 1950 index S&P 500 v meziročním srovnání průměrně poklesl o 17.1 %. Ale poslední tři měsíce střednědobého roku a první dvě čtvrtletí následujícího roku, známého jako předvolební rok, byly jedny z nejsilnějších čtvrtletí pro akcie během čtyřletého amerického prezidentského cyklu. V předvolebních letech od roku 1950 dosáhl srovnávací index průměrného výnosu 32.3 %.

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP