Po letech nakládání peněz do zvyšování produkce a tím i snižování cen ropy se americká břidlicová skvrna vynořila z propadu způsobeného pandemií s neochvějnou kapitálovou disciplínou, která se v kombinaci s ropou nad 100 USD vyplácí americkým producentům ropy rekordními peněžními toky.
Největší producenti břidlic za sebou nechali roky krvácející hotovosti a soustředili se na navrácení kapitálu akcionářům z rekordních peněžních toků, které generují již několik měsíců. Jak v těchto dnech hlásí údaje za první čtvrtletí, veřejné společnosti slibují pokračující disciplinované výdaje a pouze mírný růst výroby, protože „vrtat, dítě, vrtat“ již není primárním cílem břidlice.
Investoři zase odměňují disciplínu – většina z 20 nejlépe se vracejících firem v indexu S&P 500 k dnešnímu dni jsou ropné společnosti, včetně Occidental, Coterra Energy, Valero, Marathon Oil, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources a Pioneer Natural Resources.
V důsledku nejvyšších cen ropy od roku 2014 a kapitálové disciplíny je podle odhadů společnosti Deloitte na cestě k masivním volným peněžním tokům v celkové výši 172 miliard dolarů jen v roce 2022. Bloomberg. Do roku 2020 byl břidlicový průmysl zarezervován 300 miliard dolarů v čistém záporném peněžním toku Deloitte tehdy odhadoval, že za 15 let od prvního břidlicového boomu.
Na rozdíl od předchozích vzestupných cyklů nyní američtí producenti směřují velkou část rekordních peněžních toků na zvýšení návratnosti akcionářů vyššími dividendami, speciálními dividendami a zpětnými odkupy akcií.
Američtí producenti neplánují opustit nově nalezenou kapitálovou disciplínu a porostou těžbu jen mírně, uvedli tento týden vrcholní manažeři většiny veřejných producentů břidlic během výzev k zisku za 1. čtvrtletí. Mnoho firem to uznalo dodavatelský řetězec, inflační a pracovní omezení což by mohlo mít za následek pomalejší růst americké produkce ropy, než očekávají EIA a analytici. Producenti jsou také ostražití vůči výzvám Bidenovy administrativy pouze po krátkodobém náběhu těžby uprostřed jinak negativních komentářů k ropnému průmyslu, což podkopává viditelnost firem a jejich ochotu plánovat ve střednědobém horizontu vyšší investice.
„Řeknu-li to na rovinu, komentáře administrativy jistě způsobují na trhu mnoho nejistoty, a to jak z hlediska regulačního zdanění, legislativy, tak negativní rétoriky vůči našemu odvětví. A to vytváří nejistotu v myslích našich vlastníků a akcionářů ohledně toho, jaká je skutečně budoucnost tohoto odvětví,“ Travis Stice, generální ředitel společnosti Diamondback Energy řekl na výzvu k příjmu tento týden.
Diamondback Energy udrží současnou úroveň produkce ropy na úrovni 220,000 XNUMX čistých barelů ropy denně, řekl Stice.
„I když věříme, že efektivní růst naší výrobní základny je dosažitelný v dlouhodobém horizontu, nemyslíme si, že dnes je vhodná doba na to, abychom začali utrácet dolary, které by se od nynějška nerovnaly dalším barelům za několik čtvrtletí,“ dodal.
Další výrobce, Devon Energy vygeneroval 1.3 miliardy dolarů volného peněžního toku za první čtvrtletí, což je jeho historicky nejvyšší čtvrtletní FCF.
"S tímto rostoucím množstvím volného cash flow je naší nejvyšší prioritou urychlit návratnost kapitálu akcionářům," řekl finanční ředitel Jeff Ritenour.
Společnost Continental Resources „poskytla rekordní čtvrtinu upraveného zisku na akcii a výjimečnou tvorbu volných peněžních toků,“ řekl finanční ředitel John Hart řekl jako břidlicový gigant oznámil páté po sobě jdoucí zvýšení čtvrtletní dividendy.
Chesapeake Energy, která prošel bankrotem během roku 2020, hlášeny 532 milionů USD v upraveném volném peněžním toku za 1. čtvrtletí, což je vůbec nejvyšší čtvrtletní FCF, a zahájila program zpětného odkupu akcií a warrantů v hodnotě 1 miliardy USD.
Společnost Pioneer Natural Resources vrátí akcionářům 88 % svého volného peněžního toku ve výši 2.3 miliardy dolarů za první čtvrtletí, přičemž zachová disciplinovaný růst ropy až do výše 5 %, uvedl generální ředitel Scott Sheffield.
Související: Německo bude mít do konce roku první dovozní kapacitu LNG
Byl to Sheffield, kdo řekl již v únoru: „Ať už je to ropa za 150 dolarů, 200 dolarů nebo 100 dolarů, naše plány růstu nezměníme.“
Ve výdělcích Pioneer tento týden, Sheffield řekl že americká břidlice by pravděpodobně rostla méně, než EIA a další analytici očekávají, což by vyvolalo tlak na růst cen ropy.
„Co se teď děje s ohledem na omezení pracovních sil, omezení flotily fracků, omezení inflace – jen si myslím, že bude těžké trefit některá čísla. Dokonce mě to přivádí ještě více býčí, pokud jde o některá čísla cen ropy, která jsou tam venku,“ řekl Sheffield podle agentury Reuters.
Sheffield vidí, že těžba ropy v USA letos vzroste o 500,000 600,000 bpd až 800,000 1 bpd, ve srovnání s EIA a dalšími odhady růstu o XNUMX XNUMX bpd až XNUMX milion bpd.
K provozním omezením a kapitálové disciplíně se přidala frustrace tohoto odvětví z Bidenovy administrativy, která podle producentů vybrala ropné firmy. na vině nejvyšší benzin ceny za osm let a zároveň volají po krátkodobém skoku ve výrobě. Demokratičtí zákonodárci dokonce minulý týden uvedli, že navrhnou legislativu, která umožní státním a federálním agenturám „jít po“ ropných společnostech. Vůdce senátní většiny Chuck Schumer přirovnal ropné firmy k „supům“, kteří si rezervují rekordní zisky a využívají tragédie COVID a Ukrajinu k manipulaci s trhem.
"Mluv o smíšených zprávách." Nemůžeme zacházet s průmyslem ropy a zemního plynu jako s druhem vypínače, který se zapíná nebo vypíná podle politického momentu,“ řekl prezident a generální ředitel American Petroleum Institute (API) Mike Sommers. řekl tento týden.
„Může být snadné a módní mluvit, jako bychom ropu nebo zemní plyn už téměř nepotřebovali. Ale pak dojde k narušení a všichni znovu zírají na pravdu. Nyní náhle někteří tvůrci politik chtějí znovu „zapnout“, ale jen na krátkou dobu. A jak praktické skutečnosti zasahují, většinou to, co slyšíme z Washingtonu, je přesouvání viny a výmluvy,“ dodal Sommers.
Autor: Tsvetana Paraskova pro Oilprice.com
Další nejlepší čtení z Oilprice.com:
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html