(Bloomberg) – Emitenti investičního stupně mohou příští týden prodávat dluhopisy rychlejším tempem poté, co volatilita trhu za poslední měsíc odsunula mnoho dlužníků na vedlejší kolej.
Nejčtenější z Bloombergu
Odhady prodeje vysoce kvalitních dluhopisů v USA příští týden požadují 25 až 40 miliard dolarů. To je výrazně před prodejem z tohoto týdne, které se kvůli divokému kolísání cen rizikových aktiv druhý týden po sobě nesnesly.
Vezmeme-li v úvahu zadržovanou nabídku poté, co emitenti odstoupili, a skutečnost, že většina oddělení syndikátu očekávala v květnu nový dluh ve výši 125 až 150 miliard USD, je pravděpodobné, že se mnozí pokusí vrátit na trh v příštím možném okně. Očekává se, že výpůjční náklady budou neustále růst, což společnostem motivuje k tomu, aby vyřadily plány financování, dokud mohou.
Na úvěrových trzích narůstá strach, protože obavy ze zpomalení ekonomického růstu a rychlejší inflace posouvají riziková opatření na úrovně, které nebyly pozorovány od doby, kdy pandemie koronaviru poprvé rozvířila investory. Společnost Barclays Plc revidovala svou prognózu spreadu investičního stupně do konce roku širší na 145 až 150 bazických bodů ve srovnání s předchozí prognózou 95 až 100 bazických bodů kvůli rostoucím obavám.
Výnosy korporátních dluhopisů jsou jen několik procentních bodů od maxima pandemie a příští týden by jich mohly dokonce dosáhnout.
V blízké budoucnosti bude trh nadále reagovat na velké výkyvy v akciích a amerických státních dluhopisech. Dubnová zpráva o indexu spotřebitelských produktů, která má být zveřejněna 11. května, může být dalším katalyzátorem pro trhy.
Nevyžádané pod tlakem
Někteří dlužníci na americkém trhu s pákovým úvěrem začali ve čtvrtek a v pátek pociťovat horko z volatility, která vyvolala další trhy, poté, co poptávka na primárním trhu s půjčkami začala slábnout po největším zvýšení sazeb Federálního rezervního systému za dvě desetiletí.
Emitenti přesto vidí příležitost vzít si dluh, protože poptávka na primárním trhu zůstala po celý duben stabilní, i když ve srovnání s minulým rokem utlumená, a ceny úvěrů byly mnohem odolnější ve srovnání s firemními dluhopisy s pevnou úrokovou sazbou. Tyto ceny po zvýšení sazeb Fedem klesly jen mírně, stále podporovány jejich strukturou pohyblivých sazeb, která nabízí investorům větší ochranu, když sazby rostou.
Příští týden je v syndikaci osm dohod, včetně dluhové transakce ve výši 1.6 miliardy USD za akvizici společnosti zabývající se kybernetickou bezpečností Barracuda Networks společností KKR & Co. od Thoma Bravo LLC.
Americké podřadné dluhopisy mířily do pátého týdne ztrát v řadě, protože výnosy vzrostly na dvouleté maximum 7.14 % poté, co kreditní riziko vyskočilo nejvíce za dva roky. Nabídka se scvrkla na nejnižší úroveň za více než deset let, přičemž meziroční prodeje dluhopisů dosáhly pouhých 54.1 miliardy dolarů, ukazují data kompilovaná agenturou Bloomberg. Americký index podřadných dluhopisů vykázal ve čtvrtek ztráty ve výši 0.36 % a meziměsíční ztráty činily 0.54 %. Na příští týden se nechystají žádné nabídky.
Ale pro důvtipné nevyžádané investory na sekundárním trhu stále existuje několik obchodů, které lze nalézt a investoři se mohou začít poohlížet po návratu. S výnosy nyní nad 7 % se trh stává atraktivnějším a je čas „nasadit nějaký kapitál s vysokým výnosem,“ uvedla Bank of America Corp. v páteční zprávě. Investoři by si však měli být vědomi toho, že pravděpodobně ještě přijde další rozšíření, uvedl stratég Oleg Melentyev v poznámce.
V problémovém dluhu společnost TPC Group Inc., která začala mluvit o předem připraveném bankrotu a na začátku tohoto roku nezaplatila úroky ze zajištěných dluhopisů, oznámí zisk příští týden.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/u-investment-grade-bond-dealers-200000023.html