(Bloomberg) — Od začátku hlídání vlaků plných kovu před zloději za mrazivých zimních nocí postavil He Jinbi obchodní dům s mědí tak silný, že zvládne jednu ze čtyř tun dovezených do Číny.
Tento sedmapadesátiletý obchodník, rozený obchodník s nakažlivým smyslem pro humor, vyrostl z Maike Metals International Ltd. prostřednictvím tvrdého spěchu po komoditách na počátku 57. století, aby se stal klíčovým prostředníkem mezi průmyslovými srdci Číny a globálními obchodníky, jako jsou Glencore Plc.
Nyní Maike trpí krizí likvidity a Jeho impérium je ohroženo. Dominové efekty lze pociťovat po celém světě: společnost zpracuje milion tun ročně – čtvrtinu dovozu rafinované mědi do Číny – což z ní činí největšího hráče na nejdůležitější světové obchodní cestě pro kov a významného obchodníka na londýnské lince. Výměna kovů.
Díky své široké síti kontaktů, které mu poskytly záviděníhodný pohled na čínské továrny a staveniště, byl po dvě desetiletí dítětem plakátu čínského boomu poháněného komoditami – vydělal jmění na její dravé poptávce po surovinách a poté ji uvrhl do červených čísel. horký trh s nemovitostmi.
Ale letos restriktivní politiky Pekingu Covid Zero tvrdě zasáhly jak trh s nemovitostmi, tak cenu mědi. Po měsících zvěstí minulý měsíc veřejně přiznal, že Maike požádal o pomoc při řešení problémů s likviditou.
Řekl, že problémy jsou dočasné a týkají se pouze malé části jeho podnikání, ale jeho obchodní protistrany a věřitelé jsou opatrní. Někteří čínští domácí obchodníci pozastavili nové obchody, zatímco jeden z nejstarších poskytovatelů půjček společnosti, ICBC Standard Bank Plc, byl dostatečně znepokojen, že přesunul část mědi z Číny, která podporovala její půjčky Maike.
I když si může zajistit podporu od vlády a státních bank, manažeři průmyslu říkají, že Maike může mít potíže s udržením své dominantní role na čínském trhu s mědí.
Přestože jeho vzestup byl mikrokosmem čínského ekonomického boomu, jeho současné strasti mohou znamenat zlom pro komoditní trhy: konec éry, ve které mohla čínská poptávka jen stoupat.
„V některých ohledech je Maikein příběh příběhem moderní Číny,“ řekl David Lilley, který se Maike začal zabývat v 1990. letech, nejprve jako obchodník v MG Plc a později jako spoluzakladatel obchodního domu a hedgeového fondu Red Kite. "Dovedně řídil dynamiku čínské ekonomiky, ale nikdo nebyl připraven na uzamčení Covid."
Tento popis jeho vzestupu na vrchol čínského komoditního průmyslu je založen na rozhovorech s obchodními partnery, rivaly a bankéři, z nichž mnozí kvůli citlivosti situace nechtěli být jmenováni.
Mluvčí Maike odmítl tento příběh komentovat, ale v reakci na předchozí otázky agentury Bloomberg ze 7. září řekl: „Naše společnost se hluboce podílí na rozvoji komoditního průmyslu již téměř 30 let. Zachovalo si stálý vývoj, jak všichni byli svědky. Brzy obnoví normální provoz a bude nadále přispívat k rozvoji průmyslu a místní ekonomiky.“
Měděný boom
Narodil se v roce 1964 v čínské provincii Shaanxi. S mědí se poprvé setkal, když dostal práci obstarávat průmyslové materiály pro místní firmu. Jako mladý muž byl placen za hlídání nákladu mědi ve vlacích křižujících Čínu – což mohla být mrazivá práce za mrazivých zimních nocí.
V roce 1993 spolu s několika přáteli založil Maike v západním městě Xi'an, známém jako hlavní město prvního čínského císaře a kde jsou umístěny ikonické sochy Terakotové armády. Skupina si vzala půjčku ve výši 50,000 7,200 juanů (asi XNUMX XNUMX USD) na nákup a prodej mechanických a elektrických výrobků. Ale Jeho rané setkání s mědí mělo dopad a rychle se zaměřili na kovový šrot, měděný drát a rafinovanou měď.
S osobitou povahou, širokým úsměvem a lehkým smyslem pro humor byl přirozeným obchodníkem s komoditami, jehož charisma mu pomohlo vybudovat širokou síť přátel a obchodních kontaktů.
Jak se čínská ekonomika liberalizovala, využil své konexe, aby udělal z Maike prostředníka mezi velkými mezinárodními obchodníky a rostoucím davem spotřebitelů mědi v Číně.
Během 15 let by Čína spotřebovala desetinu světové dodávky mědi na 50 %, což by vyvolalo supercyklus raketově rostoucích cen kovu, který se používá v elektrických drátech ve všem, od napájecích kabelů po klimatizační jednotky.
Komoditní kasino
Byla to divoká éra, kdy pro mnohé byly čínské komoditní trhy jen o málo víc než kasino. Skupiny obchodníků by se spojily, aby společně sázely a zahájily útoky proti svým protivníkům na druhé straně trhu. Nejstatečnější hráči by dostali přezdívku po mistrech bojových umění z populárních románů.
Zatímco mnoho obchodníků přicházelo a odcházelo v těchto letech, kdy se měnilo, On trval na svém.
„Za dvacet let jsme spolu udělali obrovské množství obchodů,“ řekl Lilley. „Byly doby, kdy byl čínský obchod s kovy skutečným divokým západem a on vynikal svou čestností. Vždy dostál svému slovu."
Měl také další charakteristickou vlastnost pro úspěšného obchodníka s komoditami: chuť riskovat.
Jeho velký zlom přišel v prvních dnech supercyklu. V květnu 2005 se čínský kovoprůmysl sešel v Šanghaji na výroční konferenci Shanghai Futures Exchange. Ceny mědi prudce vzrostly a většina výrobců, zpracovatelů a obchodníků v publiku si myslela, že brzy klesnou. Dokonce i mocný čínský státní rezervní úřad uzavíral medvědí sázky.
Byli šokováni, když slyšeli analytičku Barclays Ingrid Sternbyovou předpovídat, že měď dosáhne nových maxim, protože čínská poptávka převyšuje nabídku. Brzy se však ukázalo, že měla pravdu, protože ceny se během následujících 12 měsíců více než zdvojnásobily. Ztráty SRB se staly národním skandálem a většina čínských obchodníků propásla příležitost vydělat na ziskech.
Nebyl mezi nimi. Věnoval velkou pozornost poptávce své sítě čínských spotřebitelů, vybudoval si býčí pozici a bohatě profitoval z globálního nárůstu cen.
Byl to vzor, který během let úspěšně opakoval mnohokrát. Jeho preferovaná strategie zahrnovala prodej opcí – na straně dolů za cenu, kterou jeho čínští zákazníci pravděpodobně považovali za příležitost k nákupu, a na straně nahoru za cenu, kterou pravděpodobně považovali za příliš drahou.
I když si užíval některých nástrah úspěchu, lidé, kteří Ho znají mnoho let, říkají, že zůstal na zemi, i když jeho čisté jmění narostlo na úrovně, které z něj pravděpodobně na vrcholu udělaly dolarového miliardáře.
V Šanghaji pravidelně obědval v restauraci s kuchyní z Xi'anu, kde jedl své oblíbené studené nudle v páře a smažené pórkové knedlíky za 50 juanů (7 dolarů).
Finanční toky
Vývoj jeho podnikání odrážel změny probíhající v čínském obchodním světě. Ačkoli začínal jednoduše jako distributor fyzické mědi, brzy se stal průkopníkem rostoucího propojení mezi obchodem s komoditami a finančními trhy v Číně.
Když se Maike stal největším dovozcem mědi v zemi, začal využívat neustálý tok kovu ke zvýšení financování. Mohl žádat o zálohy od svých koncových zákazníků a také si půjčovat proti stále větším objemům mědi, kterou přepravoval a držel ve skladech. V průběhu let se spojení mezi mědí a hotovostí dobře prosadilo a odlivy a toky úvěrového cyklu Číny se staly klíčovým motorem globálního trhu.
Peníze získané ze svého obchodu s mědí by použil ke spekulacím na burze nebo stále častěji k investicím do rozvíjejícího se čínského realitního sektoru. Kolem roku 2011 postavil hotely a obchodní centra a dokonce i vlastní sklady v šanghajské celní zóně.
„V některých ohledech je příběh Maike příběhem moderní Číny“
Jak se stát stal stále dominantnější silou v čínském obchodním světě, zaměřil se na investice do svého rodného města Si-anu, na podporu projektů v rámci iniciativy Xi Jinping's Belt and Road Initiative.
Letos se však Jeho impérium začalo třást.
Město Xi'an čelilo měsíčnímu uzamčení v prosinci a lednu a dalším omezením v dubnu a červenci, když se znovu objevil Covid, což poškodilo jeho investice do nemovitostí. Jeho hotely byly celé měsíce téměř prázdné a někteří komerční nájemci prostě přestali platit nájem.
Maike byla jednou z mnoha společností, které v letech rozmachu vrhly své jmění na trh s nemovitostmi, řekl Dong Hao, ředitel Chaos Ternary Research Institute. "Po prudkém obratu v oblasti nemovitostí v loňském roce se tyto společnosti potýkaly s různými potížemi," řekl.
Nikl Squeeze
Širší nevolnost čínské ekonomiky také způsobila pokles ceny mědi, zatímco Maike trpěla v důsledku rostoucí opatrnosti bank vůči komoditnímu sektoru v Číně. Důvěru v toto odvětví poškodilo historické březnové stlačení niklu a také několik skandálů týkajících se chybějících hliníkových a měděných rud.
V posledních týdnech začala Maike pociťovat potíže s placením za nákupy mědi a několik mezinárodních společností – včetně BHP Group a chilského Codelco – pozastavilo prodej Maike a odklonilo náklad.
Budoucnost je nejistá. Se skupinou čínských bank se setkal koncem srpna na krizovém setkání organizovaném místní vládou Shaanxi. Maike později řekl, že banky souhlasily s jeho podporou, a to i tím, že nabídly prodloužení stávajících půjček.
Její obchodní aktivita se však z velké části zastavila, protože ostatní obchodníci jsou stále nervóznější z jednání se společností. A v důsledku Maikeových potíží se některé z největších bank v sektoru stahují z financování kovů v Číně obecněji.
V Číně jeho strasti vyvolávají smíšené emoce. Mnozí truchlí nad jeho situací jako tragickou pro čínský komoditní průmysl a symbolem ekonomiky, které stále více dominují státní společnosti.
Jiní by byli méně smutní, kdyby viděli konec obchodního modelu, který povýšil měď na finanční aktiva a někdy způsobil, že se dovozní marže odchylovaly od fyzických základů.
„Po mnoho let byli obchodníci jako Maike dosti důležití při dovozu mědi do Číny – nakupovali velmi důsledně, aby udrželi tok financování v chodu,“ řekl Simon Collins, bývalý šéf obchodování s kovy ve společnosti Trafigura Group. CEO digitální obchodní platformy TradeCloud. "Při takovém trhu s nemovitostmi si myslím, že by se hudba mohla zastavit."
Více podobných příběhů je k dispozici na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html