Turecká lira a inflace se stabilizují navzdory snížení úrokových sazeb, proč? – Trustnodes

Turecká lira se propadla z 8. září 2021 na 18 TRY za dolar. Ponor na 10 způsobil skok na 14 a od té doby postupně klesal, ale nedávno se poněkud ustálil na 18.5.

Inflace také začala na konci loňského roku prudce stoupat, ale od června se poněkud stabilizovala na úrovni kolem 80 %.

Úrokové sazby na druhé straně klesají a klesají, ze 14 % v srpnu na 10.5 % s návrhy, že zakončí rok v jednociferných číslech.

Tyto úrokové sazby byly na konci loňského roku na 19 %, přičemž krok k jejich snížení byl obviňován z propadu v TRY a prudkého nárůstu inflace.

Proč se ale obrovské letní škrty neodrazily ani na jednom? Bylo to všechno v ceně, včetně cen inflace jako takové?

Možná, ale věci jako bilance centrální banky, bilance komerčních bank a peněžní zásoba se po zdvojnásobení na konci loňského roku stabilizovaly.

Fiat peníze jsou komplexní mechanismus v partnerství veřejného a soukromého sektoru, který umožňuje privilegium vytvářet peníze prostřednictvím dluhu.

Proč přesně byly všechny tyto peníze vytištěny v tomto měřítku právě tehdy, když přešli na nižší úrokové sazby, není příliš jasné, ale ať už to bylo cokoliv, zdá se, že se ochladilo, i když úrokové sazby stále klesají.

Pokud se chystáte zdvojnásobit svou peněžní zásobu, pak není divu, že dojde k inflaci a relativní hodnota vaší měny klesne, ale nárůst se zdá být trochu extrémní, protože rozvaha komerčních bank se pohybuje ze 3 bilionů v roce 2018 na 12 bilionů. v roce 2022.

Opět tu máme ten náhlý skok na konci loňského roku s tím, že pokračuje v pochodu, i když úrokové sazby byly několik měsíců stabilní, ale i přes tento vzestup se inflace i hodnota turecké liry poněkud stabilizovaly.

Pokud jde o vztah mezi úrokovými sazbami a poptávkou po bankovních půjčkách, vytváříme z toho smíšený obrázek, to je nový tisk peněz, ale nabídka peněz se jasně zvýšila, zatímco úrokové sazby byly sníženy.

Ekonomika však také vzrostla, a to poměrně vysokým tempem více než 7 % za čtvrtletí v reálných hodnotách. To je v nominálním vyjádření nějakých 87 %, což zní neuvěřitelně, ale hodnota liry od loňska také výrazně klesla.

Je možné, že tento ekonomický růst je nyní dostatečný k tomu, aby absorboval peněžní zásobu, a tak bylo možná dosaženo nové rovnováhy, kdy se zdá, že snižování úrokových sazeb již nevytváří tak velkou inflaci.

Pokud je to tak, pak by se mohli dostat z prostředí vysokých úrokových sazeb, jako kdyby se inflace stabilizovala, pak by se měla začít pohybovat směrem k běžnějším úrovním v meziročních měřeních, ale jak dlouho mohou reálně mít tak obrovský čtvrtletní růst? ?

A pokud se stabilizuje, pak by Erdogan udělal obrácený Volcker, kde místo vyvolání recese ke zkrocení inflace necháte inflaci stabilizovat se v meziročních měřeních a doufejme, že si udržíte dobrý růst.

To je však hodně, tento příběh je stále ještě hodně v polovině, protože inflace stále trochu roste, než aby začala klesat.

Ale pokud se peníze vytvářejí prostřednictvím dluhu, a to je půjčování, pak pravděpodobně existuje jen tolik poptávky po půjčkách, kromě Argentiny.

Úrokové sazby jsou tam 75%, zatímco inflace je 83%. Tolik k Volckerovi. A pokusili se udělat Volckera, v roce 80 zvýšili úrokové sazby na 2018 %, když inflace vzrostla na 40 %, což způsobilo poměrně hlubokou recesi, ale nyní jsou zpět ke stejným úrokovým sazbám s ještě vyšší inflací a bilance bank mají tam se ani nedostalo do paraboly, sotva se zvýšilo o 50 % spíše než 4x jako v Turecku.

Případ je trochu výjimečný, protože Argentina zbankrotovala, ale je zajímavé, že zatímco v roce 2018 zaznamenala hlubokou recesi, nyní také zaznamenala dobrý růst o 7 %.

Všechny tyto faktory jsou mnohem komplikovanější než jednoduchý vztah, kde máte matematickou odpověď „když/pak“, protože hodně závisí na tom, jak lidé reagují, včetně toho, zda zvyšují nebo snižují poptávku po půjčkách.

Udělat z ekonomie do značné míry společenskou vědu a to zahrnuje nástroje jako úrokové sazby nebo opatření jako inflace, které mohou záviset na nabídce i poptávce.

Je to také velmi teorie bez snadného experimentálního pozorování s příkladem Evropy se zápornými úrokovými sazbami a téměř žádnou inflací, která přispívá k poměrně matoucí směsici toho, jaký přesně je mezi nimi vztah.

Jedinou jistotou zde je, že úrokové sazby jsou pro dlužníky nákladem, ale to, zda to dlužníky zajímá, může být jiná věc, protože inherentní chybou tohoto systému může být skutečnost, že tyto úrokové sazby mohou být splaceny v plné výši pouze tím, že si ostatní půjčují více, a proto na úrovni úrokových sazeb nemusí nutně záležet.

Vztah mezi všemi těmito faktory proto může více záviset na tom, jak lidé reagují, což z těchto manipulovatelných nekrytých peněz dělá subjektivní systém s vlastními slabinami, protože se s nimi dá hrát, pokud se lidé rozhodnou si dál půjčovat.

Proto existují další nástroje, včetně požadavků na kapitálové rezervy, které ale žerou zisky bank, a proto se příliš nevyužívají.