Turecká raketově rostoucí inflace ohrožuje banky v Perském zálivu další ztráty

DUBAJ, Spojené arabské emiráty – Banky s expozicí vůči Turecku čelily ztrátám od té doby, co jejich měna v roce 2018 začala prudce oslabovat; podle nedávné zprávy ratingové agentury Fitch jsou nyní věřitelé zejména v několika státech Perského zálivu bohatých na ropu v příštím roce zasaženi kvůli jejich vazbám na tuto zemi.

Banky v Radě pro spolupráci v Zálivu – to je Bahrajn, Kuvajt, Omán, Katar, Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty – s tureckými dceřinými společnostmi musely v první polovině roku 2022 přijmout „vykazování hyperinflace“, napsal tento týden Fitch, protože kumulativní inflace v Turecko za poslední tři roky překonalo neuvěřitelných 100 %.   

Fitch počítá, že banky GCC s tureckými dceřinými společnostmi vykázaly v letošním prvním pololetí čisté ztráty ve výši zhruba 950 milionů dolarů. Mezi nejvíce zasažené byly Emirates NBD – vlajková loď Dubaje – a Kuwait Finance House, druhá největší banka v Kuvajtu. Turecká expozice pro Kuwait Finance House a Emirates NBD činí 28 % a 16 % jejich aktiv. Mezi postiženými byla také Katarská národní banka.

„Fitch vždy považovala turecké expozice bank GCC za úvěrově negativní,“ napsala ratingová společnost. "Turecké expozice jsou rizikem pro kapitálové pozice bank GCC kvůli ztrátám z převodu měn v důsledku znehodnocení liry."

Lira ztratila 26 % své hodnoty vůči dolar Od počátku roku k dnešnímu dni jsou dovozy a nákupy základního zboží pro 84 milionů obyvatel Turecka mnohem náročnější. 

Tentokrát před pěti lety koupil jeden dolar zhruba 3.5 turecké liry. Nyní se za dolar koupí asi 18 lir. Pokles začal, když turecká ekonomika rychle rostla, ale jeho centrální banka odmítla zvýšit úrokové sazby, aby zchladila rostoucí inflaci. To a věci jako zhoršující se deficit běžného účtu, zmenšující se devizové rezervy a rostoucí náklady na energii – plus občasné spory s USA, které málem vyústily v sankce vůči Turecku – tlačily měnu dále. 

Ekonomové z drtivé většiny obviňují tureckého prezidenta Recepa Tayyipa Erdogana, který hlasitě odmítl myšlenku zvýšení sazeb a označil je za „matku všeho zla“ a kterého investoři obviňují z omezování nezávislosti centrální banky. 

Pokud šéf centrální banky šel proti Erdoganově politice udržování nízkých sazeb, byli nakonec nahrazeni; na jaře 2021 měla turecká centrální banka za dva roky čtyři různé guvernéry.

Erdoganova vláda místo toho navrhla alternativní metody, jak se pokusit podpořit svou měnu a zvýšit příjmy, jako je prodej svých FX, zavedení přísných pravidel pro půjčky lira, a zlepšení vztahů s bohatými státy Perského zálivu s cílem přilákat investice. Spojené arabské emiráty a Katar přislíbily investice v hodnotě miliard dolarů do turecké ekonomiky.  

V polovině srpna Turecko šokovalo trhy snížením klíčové úrokové sazby o 100 bazických bodů – ze 14 % na 13 % – navzdory inflaci téměř 80 %, což je maximum za 24 let. Analytici říkají, že s malým řešením problémů liry v nedohlednu jsou banky s tureckou expozicí nastaveny na další potíže.

„Počítáme, že agregované ztráty z přepočtu měnových kurzů bank GCC prostřednictvím ‚ostatního úplného výsledku‘ byly v letech 6.3–2018 2021 miliardy USD, zejména kvůli znehodnocení liry,“ napsal Fitch a dodal, že celkový čistý zisk tureckých dceřiných společností bank, mezitím byla o něco více než polovina této částky na 3.3 miliardy dolarů. 

"Očekáváme, že měnové ztráty zůstanou vysoké minimálně do roku 2024 kvůli dalšímu znehodnocení liry," napsala agentura. 

Přesto Fitch nevidí, že by musela snižovat hodnocení životaschopnosti bank GCC, které mají turecké dceřiné společnosti, protože říká, že „tyto banky mají dobrou schopnost absorbovat ztráty“.

Neočekává také, že by Turecko úplně opustili, především proto, že zde není dostatek potenciálních kupců, přestože turecké banky obchodují za polovinu své původní účetní hodnoty.

„Banky GCC by byly ochotné a schopné poskytnout svým tureckým dceřiným společnostem v případě potřeby finanční podporu, a to se odráží v ratingu dceřiných společností,“ napsal Fitch s tím, že její výhled na jejich expozici zůstává úvěrově negativní, zejména kvůli rostoucí riziko vládních intervencí v tureckých bankách.