Výnosy státní pokladny vzrostly o většinu za 13 let, protože Fed byl přeceněn

(Bloomberg) – Americké státní dluhopisy se propadly a dvouleté výnosy vzrostly nejvíce od roku 2, poté, co neočekávaný skok v inflaci zvýšil spekulace, bude muset Federální rezervní systém v příštích několika měsících agresivněji zvýšit úrokové sazby.

Nejčtenější z Bloombergu

Nárůst spotřebitelských cen v květnu na čerstvé maximum za čtyři desetiletí překvapil investory, kteří hledali známky toho, že inflace dosáhla vrcholu, a přiměl obchodníky k ceně v očekávání zvýšení sazeb o půl procentního bodu na červnových, červencových a zářijových zasedáních Fedu. Barclays Plc se stala první bankou na Wall Street, která předpověděla, že Fed na svém zasedání příští týden zvýší sazby o tři čtvrtě procentního bodu, zatímco swapy začaly v červenci na takový krok vypisovat sudé kurzy.

Revidovaná očekávání zvýšila výnos 2letých státních dluhopisů o 26 bazických bodů na 3.07 %, což je nejvyšší úroveň za 14 let. Prudký vzestup krátkých sazeb zanechal 30leté výnosy pod pětiletými bankovkami, což signalizuje riziko, že zpřísnění centrální banky výrazně zpomalí ekonomický růst nebo spustí recesi.

Zvýšení sazeb Fedu o 50 bazických bodů „je nyní na stole pro každé zasedání a stále je to otázka zvyšování sazeb zepředu, dokud nezačne klesat inflace,“ řekl Gregory Faranello z AmeriVet Securities. "Bude se mluvit o 75 na trhu," ale předseda Fedu Jerome Powell bude pravděpodobně preferovat měřenější tempo, řekl Faranello.

Neustálý růst spotřebitelských cen přichází poté, co centrální banka začala zpřísňovat měnovou politiku a spotřebitelská důvěra klesá. To je rostoucí obava, že by ekonomika mohla vidět přetrvávání inflace, i když se růst zpomaluje nebo stahuje, v potenciálním opakování takzvané stagflace z konce 1970. let. Index S&P 500 klesl o 2.9 %.

Příběh pokračuje

„Díváme se na stagflační prostředí,“ řekl v televizi Bloomberg Michael Darda, hlavní ekonom MKM Partners. "Fed je stále za křivkou."

Index spotřebitelských cen se v květnu oproti předchozímu roku zvýšil o 8.6 %, což je nejrychlejší tempo za čtyři desetiletí, ukázaly páteční údaje ministerstva práce. Ukazatel inflace během měsíce vzrostl o 1 %, čímž překonal všechny odhady. Jádrová inflace, která odstraňuje kolísavé ceny potravin a energií, také vzrostla více, než se očekávalo.

Výprodej státní pokladny byl veden krátkodobými dluhopisy, které jsou citlivější na pohyby sazeb Fedu, přičemž 5letý výnos následoval po 2letém vyšším růstu o 19 bazických bodů na 3.25 %. Výnosy za třicet let vzrostly o 3 bazické body na 3.19 %.

„Není pochyb o tom, že zpomalujeme ekonomiku,“ řekl Jim Paulsen, hlavní investiční stratég společnosti Leuthold Weeden Capital Management v Minneapolis.

Sazby globálně rostou, přičemž ty v Evropě vyskočily poté, co se Evropská centrální banka ve čtvrtek zavázala příští měsíc zvýšit úrokové sazby o čtvrt procentního bodu a signalizovala větší zvýšení na podzim.

(Aktualizuje úrovně výnosů a cen.)

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP