Obchodníci se zajišťují proti riziku Itálie opouští euro poté, co Draghi rezignuje

(Bloomberg) – Pád italské vlády probouzí na evropských dluhopisových trzích spící hrozbu.

Nejčtenější z Bloombergu

Swapy úvěrového selhání naznačují, že investoři se začínají obávat budoucí administrativy, která by zemi stáhla z eura nebo ji zhroutila. Nakupují novější swapy, které nabízejí větší ochranu proti takové události, čímž ve čtvrtek zvyšují jejich prémii na starší swapy na nejvyšší od roku 2018.

Stalo se tak poté, co italské dluhopisy sklouzly po rezignaci premiéra Maria Draghiho, což otevírá dveře předčasným volbám, které by mohly přinést euroskeptičtější nebo méně fiskálně odpovědnou vládu. Dluh se dále rozprodal poté, co Evropská centrální banka zvýšila výpůjční náklady více, než se očekávalo, a nový nástroj, který má zastavit neopodstatněné nárůsty výnosů, nedokázal zastavit útratu.

Draghi rezignuje na funkci premiéra a opouští Itálii politicky zmítanou

Rozdíl ve smlouvách CDS spočívá v tom, že smlouvy sepsané po přepracování pravidel v roce 2014 v důsledku dluhové krize v eurozóně byly navrženy tak, aby poskytovaly větší ochranu proti přeměně. Tato tzv. báze ISDA v pětiletých swapech se rozšířila až na 14 bází.

Odráží italské „nejisté politické pozadí spolu s blížícím se stažením stimulů ze strany Evropské centrální banky,“ řekl Richard McGuire, vedoucí strategie sazeb v Rabobank. "Skutečnost, že základna ISDA je širší než kdykoli předtím od roku 2018, zdůrazňuje latentní rozšiřující se tlaky, kterým Itálie čelí."

Zkušení obchodníci jsou obeznámeni se zajištěním proti rizikům rozpadu eurozóny. Politické otřesy při několika příležitostech zaznamenaly vzplanutí základny ISDA v Itálii, zatímco francouzské swapy se také rozcházely v období před prezidentskými volbami v roce 2017. Název spreadu odkazuje na International Swaps & Derivatives Association, která organizovala generální opravu smlouvy.

Příběh pokračuje

Nejčtenější z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP