Nejlepší výběr 2023 – ATT T

Vlastnictví AT&T Inc. (T) – Top Pick pro agresivní investory – byl cvičením trpělivosti od odchodu vizionářského generálního ředitele Eda Whitacrea, který spojil drátové a bezdrátové franšízy čtyř „Baby Bells“ a několika regionálních poskytovatelů služeb, naznačuje Roger Conrad, redaktor Conrad's Utility Investor.

Viz také: Nejlepší výběr 2023: Plains All American Pipeline (PAA)

Whitacreovi nástupci okázale nedokázali přeměnit tehdejší přední americkou komunikační síťovou společnost na multimediálního giganta – koupili bývalý Time Warner prakticky ve stejnou dobu, kdy Rupert Murdoch prchal. Disney (DIS) s prodejem dalšího studia za 70 miliard dolarů plus.

Současný generální ředitel John Stankey a jeho tým vracejí AT&T k jejím telekomunikačním kořenům. Začali s nějakým tvrdým lékem – snížením dividendy na polovinu a dokončením neuspokojivého vedlejšího produktu Objev Warner Brothers (WBD), po nichž následují dvě po sobě jdoucí snížení v prvním pololetí v odhadu zisku pro rok 2022.

Nyní ale mají investoři opět důvod k naději. Vedení zvýšilo střední bod svého plánovaného rozpětí zisků pro rok 2022 po silných výsledcích za třetí čtvrtletí. Potvrdila svůj cíl volného peněžního toku ve výši 3 miliard dolarů pro tento rok, což je úroveň, která by pokryla dividendy se 14 miliardami dolarů navíc. A navzdory inflačním tlakům a tvrdé konkurenci společnost očekává, že si v roce 4 povede mnohem lépe a předpokládá volný peněžní tok ve výši 2023 miliard dolarů.

Bezdrátové sítě 5G zatím nepřinesly americkým komunikačním společnostem velký nárůst příjmů a zisků. Je to proto, že americký spotřebitel nebyl ochoten platit smysluplně více za to, co se v podstatě prodávalo jako 4G na steroidech, v době, kdy inflace natáhla rozpočty. A společnosti zesílily své úsilí přilákat zákazníky od konkurence a dále stlačovaly marže.

Očekávám, že 5G se nakonec stane robustnějším motorem růstu pro AT&T a její primární rivaly T-Mobile USA (TMUS) a Verizon Communications (VZ). Společnost má již více než 100 milionů připojení k internetu věcí, včetně jednoho milionu automobilů. A jeho nabídky 5G a konvergovaného širokopásmového připojení z optických vláken se nadále setkávají s úspěchem.

Příběh pokračuje

Společnost AT&T rovněž vykázala ve třetím čtvrtletí rychlejší nárůst zákazníků v oblasti bezdrátového a optického širokopásmového připojení než v první polovině roku, což naznačuje, že její marketingové úsilí dosahuje určitého úspěchu. A úspěšné snižování nákladů a snižování dluhu rovněž zvyšují marže.

I po rozdělení společnosti Warner je dluhová zátěž AT&T stále kolem 153 miliard dolarů, takže další snižování je prioritou. Asi 8.5 procenta jejích závazků má variabilní sazbu, což znamená, že náklady rostou s úrokovými sazbami. A do konce roku 14.58 je splatný dluh ve výši 2024 miliardy USD a také 21 miliard USD v plánovaných investicích do roku 2023 k financování.

Schopnost společnosti samofinancovat své CAPEX a dividendy hotovostí na snížení dluhu však znamená, že riziko je ve skutečnosti mnohem menší, než se zdá. A splacením splatného dluhu do roku 2024 společnost uhasí téměř polovinu svých závazků s proměnlivou sazbou.

Očekávám, že AT&T v příštím roce překvapí investory nízkým až středním jednociferným zvýšením dividend. Ale i současný výnos téměř 6 procent je atraktivní. A při pouhých 7.7násobku očekávaných zisků v příštích 12 měsících jsou očekávání investorů poměrně nízká, a proto je lze snadno překonat.

Povzbuzuje mě také nedávná vlna nakupování zasvěcených osob, která je v kontrastu s rozděleným rozhodnutím v komunitě analytiků. Intelligence Bloomberg hlásí 16 nákupů, 16 držení a 2 prodeje mezi výzkumnými domy, které sleduje.

Viz také: Nejlepší tipy 2023: SSR Mining (SSRM)

Vzhledem k velkému riziku recese a dalšímu poklesu akciového trhu může trvat několik měsíců, než akcie AT&T vykážou smysluplné zisky. Ale jsem spokojený s hodnocením akcií jako nákup pro velmi trpělivé zájemce o hodnotu za cenu 20 dolarů nebo nižší.

Více z MoneyShow.com: