Britská libra, stejně jako většina hlavních měn kromě dolaru, byla v obležení po celý rok 2022. A situace se dramaticky zhoršila minulý týden, kdy nová britská premiérka Liz Trussová představila plán výdajů na podporu hospodářského růstu.
Investoři se tohoto plánu obávají – který si vyžádá nový dluh ve výši 45 miliard GBP, a to včetně největší daňové škrty viděný ve Spojeném království za 50 let – poslouží pouze ke zhoršení inflace a zmaření práce zvýšení úrokových sazeb Bank of England.
Navzdory negativní reakci trhů minulý týden na nová fiskální opatření, britský kancléř státní pokladny Kwasi Kwarteng o víkendu prohlásil, ževíce přijít” o snížení daní, čímž se libra zhroutí rekordně nízká v pondělí vůči americkému dolaru.
Kdysi dominantní libra šterlinků je nyní v letošním roce ve srovnání s dolarem o více než 21 % nižší a není to jediná cizí měna, která se potýká s problémy. Japonský jen se také meziročně propadl zhruba o 20 % oproti dolaru, zatímco euro a thajský baht jsou oba o více než 15 %.
Dolar vládl v roce 2022 centrálním bankám Federálního rezervního systému agresivním zvyšováním úrokových sazeb, Evropy energetická krizea Číny Uzamčení COVID.
As Štěstí dříve hlášené, investoři, kteří chtějí chránit svůj kapitál v těchto těžkých ekonomických časech, vidí dolar jako a bezpečný přístav, protože americká ekonomika je podle Erica Levea, investičního ředitele společnosti Bailard pro správu majetku, „nejčistší špinavou košilí“.
Ekonomové ale varují, že síla dolaru může být také noční můrou pro globální ekonomiku.
„Je jasné, že máme tento neúnavný nárůst výnosů, toto neúnavné zhodnocování dolaru. Jsou to špatné zprávy pro korporace i pro ekonomiku,“ řekl Mohamed El-Erian, prezident Queens' College na University of Cambridge. řekl CNBC v pondělí.
El-Erian v návaznosti na Leveovy komentáře vysvětlil, že s „hořícími požáry“ v celém rozvojovém světě – a nyní dokonce i na místech, jako je Spojené království – je dolar pro investory měnou poslední instance.
"Důvod, proč se tato poslední část dolaru děje, je ten, že jsme bezpečným přístavem a jedním z důsledků toho je, že naše měna posílí," řekl.
Silný dolar: Globální demoliční koule
Není to poprvé, co El-Erian varoval před potenciálně katastrofálními důsledky rostoucího amerického dolaru.
V 6. září Washington Post op-edEl-Erian vysvětlil, že silný dolar může být „smíšeným požehnáním“. Na jedné straně síla dolaru pomáhá snižovat americkou inflaci, ale zároveň, když dolar zůstává trvale silný, může zruinovat rozvojové země, protože jejich dluhové náklady denominované v dolarech rostou.
Přesně to se stalo v Latinskoamerická dluhová krize osmdesátých let. Rozvojové země ve Střední a Jižní Americe nashromáždily v průběhu 1980. let miliardy v dolarových půjčkách s nízkými úrokovými sazbami. Když pak USA na začátku roku 1970 dramaticky zvýšily úrokové sazby, aby bojovaly s inflací, náklady na dluh prudce vzrostly a vyvolaly krizi, která uvrhla Latinskou Ameriku do „ztracené dekády“. federální rezervní systém.
A El-Erian varuje, že silný dolar může mít řadu zničujících dopadů i mimo rozvíjející se tržní ekonomiky.
„Čím déle a výše dolar stoupá nad ostatní, tím větší je riziko delší globální stagflace, dluhových problémů v rozvojovém světě, většího omezení volného pohybu zboží přes hranice, větších politických nepokojů v křehkých ekonomikách a větších geopolitických konfliktů. “, napsal ve svém vydání Washing Post.
V pondělí El-Erian také poznamenal, že nedávná síla amerického dolaru pouze přispívá ke třem klíčovým posunům paradigmatu, které vedly k „nepříjemně vysoké pravděpodobnosti“ globální recese.
Špičkový ekonom tyto posuny rozebral ve svém nejnovějším Bloomberg op-ed přes víkend.
Za prvé poznamenal, že centrální banky po celém světě prakticky přešly od podpůrné k restriktivní politice unisono čelit inflaci. Zadruhé vysvětlil, že globální ekonomický růst „výrazně zpomaluje“, protože tři nejvýznamnější světové ekonomiky, Spojené státyse EU, a Čína, všichni nadále ztrácejí dynamiku.
A nakonec řekl, že proces globalizace, který pomohl vyvolat celosvětový deflační trend během posledních více než dvou desetiletí, je nyní blednutí kvůli „trvalému geopolitickému napětí“.
Ve svém pondělním rozhovoru pro CNBC hlavní ekonom vysvětlil, že tyto změny paradigmatu vládní politika jen zhoršila, a vyzval tvůrce politik, aby přestali zvyšovat volatilitu, a naznačil tak nový britský plán snižování daní a výdajů.
"Nejde jen o velké změny paradigmatu," řekl El-Erian. „Je to o vládách a centrálních bankách, které jsou spíše zdroji volatility než potlačovateli volatility. Přidávají na volatilitě, což je zvláště jasné u vlády ve Spojeném království, ale také ve Spojených státech s Fedem… na některých z těchto trhů je docela nepořádek a to jsou hlavní trhy pro globální ekonomiku.“
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html