Boomy a propady zná každý student ekonomie – tvoří základní vzorce dlouhodobé výkonnosti pro celé ekonomiky i pro jednotlivé sektory. Nedávná zpráva o průmyslu polovodičových čipů pomáhá ukázat tento vzorec – a vrhá trochu světla na to, kde a jak se nyní investoři mohou umístit pro maximální výhody.
Pro začátek zpráva, založená na údajích o globálním prodeji čipů, staví začátek současného cyklu na začátek roku 2020, na začátek pandemické krize. I když to byla tvrdá rána pro ekonomiky obecně, toto období také znamenalo začátek boomu v prodeji čipů; poptávka vzrostla, když pracovníci v kanceláři přešli na vzdálená připojení a jak spotřebitelé upgradovali domácí počítačové systémy, aby zvládli zátěž zvýšené práce z domova, online škol a nakupování prostřednictvím elektronického obchodu. Prudký nárůst nákupů chytrých telefonů a tabletů také pomohl podpořit poptávku po čipech. Tato dynamika se udržela v první polovině roku 2022.
Nyní jsme ve fázi krachu, a to už minimálně půl roku. Prodejní čísla dosáhla v první polovině loňského roku rekordních hodnot, ve druhé polovině však klesla. Otázkou nyní je, zda jsme v tomto cyklu dosáhli dna, nebo se blížíme ke dnu?
Pětihvězdičkový analytik Vijay Rakesh z Mizuho Securities říká, že se blížíme ke dnu, a v blízké budoucnosti předpovídá obrat k lepšímu.
„Vidíme zlepšující se strukturální trendy, které pohánějí zrychlenou cestu k rovnováze nabídky a poptávky pro Memory,“ poznamenal Rakesh. „V blízké budoucnosti přetrvávají vysoké zásoby a očekává se pokles cen počítačů/telefonů/serverů v 1Q23E o 20 %/20 %/10 % mezičtvrtletně a pokles cen paměti o 10 % YTD; jsme však blízko cyklickému dnu. V 1Q23 by mohlo dojít k vrcholu zásob a poklesu tržeb, přičemž fundamenty by se měly zotavit ve 2H23E/2024E.“
Aby se připravil na nadcházející vzestup, Rakesh vylepšil tři zásoby čipů z Neutrálu na Koupit. Pomocí databáze TipRanks jsme chtěli zjistit, zda ostatní analytici z Wall Street souhlasí s Rakeshovými výzvami. Zde je to, co jsme zjistili.
Micron Technology, Inc. (MU)
První čipový gigant na našem radaru je Micron Technology, hráč v segmentu paměťových čipů za 65 miliard dolarů. Micron je dobře známý pro své produkty pro ukládání dat, včetně DRAM, flash paměti a polovodičových čipů USB. Čip 1-beta DRAM společnosti je v současnosti nejpokročilejší na trhu a společnost nedávno oznámila upgrady své řady pamětí datových serverů.
Zatímco Micron je aktivní v udržování svých čipových řad na předních technologiích, společnost zaznamenala v posledních měsících pokles tržeb. V posledním oznámeném čtvrtletí, 1. čtvrtletí fiskálního roku 2023 – čtvrtletí končící 1. prosince 2022 – Micron vykázal horní hranici 4.09 miliardy dolarů. To se prudce snížilo z 6.64 miliardy dolarů hlášených ve 4. čtvrtletí 22 a ze 7.69 miliardy dolarů hlášených v 1. čtvrtletí 22. Zisk společnosti, který byl navzdory poklesu tržeb kladný, se v 4. čtvrtletí 1 změnil na záporné 23 centy na akcii.
Není divu, že cena akcií společnosti za poslední rok také klesala. Za posledních 12 měsíců akcie MU klesly o 33 %, což je více než dvojnásobek 15% poklesu NASDAQ za stejné období.
Při kontrole u Mizuho's Rakeshe však zjistíme, že analytik je dlouhodobě optimistický. Jak bylo poznamenáno, změnil svůj postoj k MU z Neutral na Buy a na podporu toho Rakesh píše: „I když bychom mohli i nadále pozorovat určitou krátkodobou slabost s trávením zásob v PC/smartphone/datovém centru, věříme, že se sníží kapitálové výdaje, dodávat víceleté minimum a 2H odraz spolu se zlepšující se pozicí investorů na MU, stejně jako vidíme pokles FebQ/MayQ.“
Spolu s hodnocením Buy Rakesh také dává akciím MU cílovou cenu 72 USD, což znamená ~20% nárůst pro nadcházející rok. (Chcete-li sledovat Rakeshův záznam, klikněte zde)
Přední technologické firmy jako Micron budou vždy přitahovat pozornost Wall Street a tato společnost má nedávných 23 recenzí analytiků. Patří mezi ně 16 nákupů, 5 držení a 2 prodeje pro konsensuální hodnocení Mírný nákup. (Vidět Předpověď akcií Micron)
Western Digital (WDC)
Další na řadě je Western Digital, významný hráč v čipovém průmyslu. Společnost Western se sídlem v San Jose v Kalifornii je dalším specialistou na počítačové paměti – zaměřuje se však na pevné disky a další primární úložiště dat, stejně jako SSD a flash disky. Společnost Western si vybudovala pevnou pozici v oblasti datových center a cloudových úložišť a její produktové řady obsahují známé značky včetně WD a SanDisk.
Western Digital vykazuje stejný vzorec v příjmech a výdělcích, jaký jsme viděli výše v Micronu: pokles v horní linii od druhé poloviny kalendářního roku 2022 doprovázený poklesem v dolní linii přecházející do záporných zisků. V posledním oznámeném čtvrtletí, 2. čtvrtletí fiskálního roku 2023 (čtvrtletí odpovídající kalendářnímu 4. čtvrtletí 22), společnost Western vykázala celkové tržby 3.11 miliardy USD. I když to bylo na horní hranici dříve zveřejněných výhledů, stále to bylo o téměř 17 % méně než v předchozím čtvrtletí a meziročně o 35 %.
Sečteno a podtrženo, Western vykázal ve fiskálním čtvrtletí ztrátu zisku ve výši 2 centů na akcii, podle non-GAAP měření. Podle GAAP činila čtvrtletní ztráta na akcii 42 USD. Tato čísla se oproti ziskům v předchozím čtvrtletí snížila o 1.40 centů podle GAAP a o 8 centů podle non-GAAP.
Navzdory ztrátám v příjmech/výnosech si Western Digital stále drží silnou pozici ve svém výklenku – a usiluje o zlepšení své pozice. Společnost nedávno zahájila jednání s japonským výrobcem čipů Kioxia o možné fúzi. I když to zůstává ve fázi fám (ani jedna společnost nic nepotvrdila), takový krok by vytvořil kombinovaný subjekt s kontrolou nad jednou třetinou trhu s čipy NAND flash.
V očích Mizuho's Rakesh to podporuje nedávno vylepšené hodnocení Buy u akcií WDC. Rakesh píše: „Domníváme se, že WDC je v HDD [pevném disku] umístěno směrem nahoru a je podhodnoceno vzhledem k potenciálnímu odskoku 2H23/24E NAND a možnému strategickému otočení NAND s aktivismem Elliot a možnými rozhovory o sloučení Kioxie... Zatímco v blízké budoucnosti vidíme Některé výzvy v 1H23E s opravami zásob a měkčí poptávkou, vidíme zlepšující se trh HDD/NAND, protože dodavatelé se zaměřují na snižování investičních nákladů a růstu nabídky, aby pomohli normalizovat zásoby a připravili se na lepší obnovu 2H23E/2024E.“
Na základě všech výše uvedených faktorů dává Rakesh akciím WDC cílovou cenu 50 USD, aby podpořil svůj rating Buy. Toto číslo znamená ~16% nárůst oproti současným úrovním.
Celkově se v poslední době na WDC ozvalo 14 analytiků a jejich recenze zahrnují 7 nákupů, 6 držení a 1 prodej pro konsensuální hodnocení mírného nákupu. (Vidět Předpověď akcií WDC)
Technologie Seagate (STX)
Poslední akcie čipů, na které se díváme, je Seagate Technology, dlouholetý lídr v technologii pevných disků (HDD). Společnost Seagate vyvinula první 5.25palcové pevné disky již v 80. letech a v průběhu let následovala úspěšný kurz růstu prostřednictvím akvizic. Dnes je Seagate hráčem v hodnotě 14 miliard USD s řadou produktů ve třech oblastech: Cloud & Data Center; Specializované pohony; a Osobní úložiště.
Podle stejného vzoru jako Micron a Western Digital zaznamenal Seagate v posledních několika měsících pokles horních a dolních linií. Její poslední čtvrtletní zpráva byla za fiskální 2Q23 (čtvrtletí končící 30. prosincem) a vykázala tržby ve výši 1.89 miliardy dolarů. To se meziročně snížilo o 7 % – a o 39 % meziročně. Zisk se podle non-GAAP měření snížil na pouhých 16 centů na akcii; GAAP EPS dosáhl ztráty 16 centů na akcii. Při pohledu do budoucna však analytici předpovídají fiskální nárůst non-GAAP EPS za 3Q na 26 centů.
V tomto kontextu má Rakesh z Mizuho jednu věc, kterou chce říct: ještě neházejte ručník. Analytik se domnívá, že tato společnost má dobré vyhlídky na to, že se z útlumu dostane dříve než později.
„Společnosti STX se podařilo výrazné snížení zásob o ~25 % q/q, přičemž poptávka za 2H byla umístěna lépe, a plán HAMR s rostoucí marží do roku 2024 pro jednotky s velkokapacitní kapacitou 30 TB+… Vidíme, že zásoby pevných disků se po 1. čtvrtletí 23E normalizují s potenciálem růstu návratnosti dříve než v roce 2. zásoby jsou vyprázdněny u klíčových podnikových zákazníků, čímž se STX připravuje na silný 23HCXNUMXE,“ uvedl Rakesh.
Toto je další akcie čipů, kterou Rakesh upgradoval na Buy, a jeho cenový cíl zde, 82 USD, naznačuje potenciál pro 15% nárůst v průběhu tohoto roku.
Celkově vzato, tato akcie vykazuje téměř rovnoměrné rozdělení mezi analytiky Street; z 22 nedávných recenzí v souboru je 11 nákupů, 10 pozastavení a jeden prodej pro konsensuální hodnocení Mírný nákup. (Vidět Předpověď akcií Seagate)
Chcete-li najít dobré nápady pro obchodování s akciemi za atraktivní ocenění, navštivte TipRanks ' Nejlepší akcie koupit, nástroj, který sjednocuje všechny majetkové poznatky TipRanks.
Odmítnutí odpovědnosti: Názory vyjádřené v tomto článku jsou pouze názory analytiků. Obsah je určen pouze pro informační účely. Před provedením jakékoli investice je velmi důležité provést vlastní analýzu.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html