Dnešní otřesy na burze jsou býčím potvrzením

Za prvé a především, vězte toto: Americká ekonomika a finanční trhy neklesají. Procházejí masivní změnou, která poskytne nejen investiční příležitosti, ale také ekonomické zlepšení, které jsme neviděli léta.

Proč a jak k těmto příležitostem a zlepšením dojde?

Psal jsem články vysvětlující tento proces přestavby. Jsou to však kusé články. Důkladné vysvětlení by vyžadovalo knihu. Problém je, že pokud byste viděli „Úplné vysvětlení“ od Johna S. Tobeyho, CFA, vaše první (a poslední) myšlenka by byla: „Kdo je ten chlap? Proč si myslí, že má přesný názor, který všem ostatním chybí? Fuj!"

Jak tedy vysvětlím, jak lze vytvořit dobře načasovaný, protichůdný pohled a podle něj jednat, když se populární trend zdá být nezvratný. Dovolte mi zkusit jiný přístup a popsat, co vyžaduje úspěšné opačné investiční myšlení:

• Za prvé, shromáždit znalosti nad rámec současných událostí a institucionálního vzdělávání. Zvláště dobrým zdrojem jsou starší, dobře napsané knihy, které využívají minulé události k odhalení investičních zásad. Bez aktuálních zpráv a pocitů, které zatemňují problémy, se lze naučit skutečnému porozumění.
• Za druhé, zaměřte se na investování. Zatímco investiční vývoj a trendy mohou mít v průběhu času určité podobnosti, rozdíly jsou vždy četné. Navíc to, co je jednou důležité, může být jindy nedůležité. Zůstaňte proto zvědaví, zaměřte se na vývoj a buďte ochotni změnit analytické přístupy.
• Za třetí, vybudujte rozsáhlé zkušenosti. „Stavět“ znamená experimentovat, upravovat, vyvíjet a jednat. Zatímco investiční prostředí se nevyhnutelně mění, zkušenosti poskytují užitečný smysl pro investování – určitou formu intuice.
• Za čtvrté, inovovat. Když věříte v potenciál, dochází k protikladné změně, otázkou je, co s tím dělat. Dobrá strategie bude pravděpodobně přístup odlišný od dosavadního trendu.
• Za páté, jakmile učiníte opačný názor, pokračujte v testování svého myšlenkového procesu, protože přicházejí nová fakta a události. Tím posílíte své odhodlání.
• Za šesté, neupadejte do vždy protichůdného myšlení. Být protivný ve správný čas poskytuje hodnotu. Být věčným odpůrcem ne.

Klíčové složky dnešního protistranného pohledu:

Za prvé, Federální rezervní systém udělal obrovskou chybu, když překonal klíčovou roli kapitálového trhu při stanovování úrokových sazeb. Horší je, že udržováním úrokových sazeb blízko 0 % po dobu deseti let Fed „vychoval“ investory v představě, že Fed dělá něco dobrého, takže dnešní zvyšování míry inflace musí být nutně špatné.

Za druhé, existuje rozšířené nepochopení inflace:

• Co to je – eroze fiatových (AKA, papírových) peněz – nikoli pouze rostoucí ceny
• Jak to správně měřit – hlavně se nespoléhejte na nejvyšší pohyblivé 12měsíční číslo
• Jaké jsou jeho výhody – ceny akcií, zisky a dividendy vycházejí z čísel neočištěných o inflaci (proto nepoužívejte upraveno o inflaci Růst HDP jako měřítko síly/slabosti akciového trhu)

Za třetí, zprávy jsou téměř zcela negativní – co je špatně a proč to znamená recesi a krach akciového trhu jsou nevyhnutelné.

Jak jsem zmínil ve svém minulém článku, je to pravidlo: Když je „všichni“ záporní, dno je tady nebo blízko.

Závěr: Nikdy nesázejte proti zdravému rozumu

„Zdravý rozum“ hraje velkou roli v protikladném myšlení, protože populární zdůvodnění na konci (a na vrcholu) jej vždy postrádá. Místo toho jsou vytvářena vykonstruovaná vysvětlení, která podporují přesvědčení, že věci nejsou přehnané.

Užitečným znamením, že zdravý rozum nefunguje, je, když máte absolutní pocit že současný trend tu zůstane. (V takových chvílích mají tyto zavádějící pocity i profesionální investoři.)