Tři způsoby, jak může Fed získat, co chce: Ranní stručná zpráva

Tento článek se poprvé objevil v Morning Brief. Nechte si Morning Brief zaslat přímo do vaší schránky každé pondělí až pátek do 6:30 východního času. PŘIHLÁSIT SE K ODBĚRU

Pátek, červen 24, 2022

Dnešní newsletter je od Emily McCormick, reportér Yahoo Finance. Sledujte ji na Twitteru.

Představitelé Federálního rezervního systému se drží svého scénáře, že stále existuje okno – jakkoli úzké –, aby ekonomika dosáhla měkkého přistání, když centrální banka zvýší sazby.

Tento týden však předseda Fedu Jerome Powell přiznal, že šance na snížení inflace při zachování stabilního hospodářského růstu se poněkud zmenšily.

Recese je „určitě možnost“, Powell to ve středu řekl bankovnímu výboru Senátu, i když zdůrazňuje, že to není „zamýšlený výsledek“ centrální banky, protože zvyšuje úrokové sazby, aby řešila rostoucí ceny.

Někteří ekonomové se však domnívají, že pro Fed stále existuje cesta, jak splnit svůj cíl „měkkého přistání“.

Ian Shepherdson, hlavní ekonom společnosti Pantheon Macroeconomics, nabídl v nedávné poznámce trojí argument o tom, jak může Fed vyvážit inflační a růstová rizika. Podle Shepherdsona jsou marže, úspory a mzdy jádrem toho, jak může Fed navléknout tuto jehlu.

„Zaprvé si myslíme, že velkou částí příběhu o dezinflaci bude rekomprese marží – z mimořádně vysokých úrovní – většinou kvůli rostoucí nabídce, nikoli klesající poptávce,“ řekl Shepherdson. "To je opak obvyklého příběhu pozdního cyklu, kdy jsou marže stlačovány kombinací rostoucích mzdových nákladů a klesající poptávky."

Jinými slovy, velká část práce při snižování rostoucích cen by mohla pocházet ze strany nabídky, protože maloobchodní a velkoobchodní zásoby prudce vzrostly. úrovně před COVID nebo vyšší protože tlaky v dodavatelském řetězci se zmírňují. To je v kontrastu se zásobami rostoucími v důsledku propadu poptávky, což by mohlo předzvěst poklesu a je nejčastěji pozorováno před recesí.

Zatímco strana poptávky začala změkčovat, jako prezident Philadelphia Fed Patrick Harker řekl tento týden Yahoo Finance, Powell objasnil, že nižší poptávka růst není nutně synonymem recese.

Příběh pokračuje

"Snažím se snížit růst poptávky, nevíme, že poptávka musí skutečně klesnout, což by byla recese," Powell řekl ve středu bankovnímu výboru Senátu.

Za druhé Shepherdson řekl, že stále robustní držba hotovosti v soukromém sektoru „poskytne bezprecedentní polštář proti nárazu prudce rostoucích cen potravin a energií, poklesu akciového trhu a – brzy – korekci cen domů“.

Přebytečná hotovost podniků činí asi 300 miliard dolarů, přičemž náklady na obsluhu dluhu jsou stále „dolní“, řekl Shepherdson, čímž argumentuje, že kapitálové výdaje nadále rostou.

"Konečně," řekl Shepherdson, "zmírnění růstu mezd v posledních měsících již vyvíjí tlak na snižování sekvenčních čísel základních cen, na rozdíl od obvyklého příběhu na konci cyklu, který ukazuje rychlejší růst mezd."

Podle Shepherdsonova názoru tyto faktory pravděpodobně v nadcházejících měsících sníží inflaci a že na zářijovém zasedání Fedu mohou investoři tato rizika považovat za výrazně méně akutní.

"Hospodářský růst bude ve třetím čtvrtletí pravděpodobně mírný," řekl Shepherdson, "ale naším základním předpokladem zůstává, že recese je nepravděpodobná."

Mnoho Shepherdsonových vrstevníků na Wall Street však stále více pochybuje o tom, že recesi se lze vyhnout. Jen za poslední týden Goldman Sachs zvýšila pravděpodobnost na 30 % během příštího roku – oproti předchozím 15 % – zatímco Citigroup nyní vidí 50% šanci na globální recesi.

"Je bohužel nepříjemně možné, že Fed dupne na brzdy a dotlačí nás do recese," řekl ekonom. Mohamed El-Erian řekl Yahoo Finance Live v rozhovoru ve čtvrtek.

Tyto obavy však ještě nepotvrdily všechny ekonomické údaje.

Na jedné straně aktivita na trhu s bydlením klesla a Indexy nákupních manažerů výrobního sektoru a sektoru služeb v USA se zhoršily na několikaměsíční minima. Trh práce však zůstává robustní, žádosti o podporu v nezaměstnanosti se stále pohybují poblíž úrovní před pandemií a míra nezaměstnanosti se drží na nejnižší úrovni od února 2020.

„Sílu růstu mezd a zaměstnanců, která se v průměru blíží 400,000 XNUMX měsíčně, je obzvláště těžké srovnat s tvrzeními, že recese je bezprostřední,“ napsali ve čtvrtek ekonomové Capital Economics.

"Je pravda, že vzhledem k nekontrolovatelné inflaci to pravděpodobně udrží Fed ve zvyšování úrokových sazeb agresivně, včetně dalšího zvýšení o 75 bazických bodů v červenci," dodali. "Ale se stále silnou základní poptávkou je zpomalení růstu stále pravděpodobnějším výsledkem."

Na co se dnes dívat

ekonomický kalendář

• Sentiment University of Michigan, Finále června (očekává se 50.2, v předchozím tisku 50.2)

• University of Michigan 1-roční inflace, konečné z června (očekává se 5.4 %, v předchozím tisku 5.4 %)

• University of Michigan 5-10letá inflace, konečné z června (očekává se 3.3 %, v předchozím tisku 3.3 %)

• New Home Sales, květen (590,000 očekáváno, 591,000 během předchozího měsíce)

• New Home Sales, meziměsíčně, květen (-0.2 % očekáváno, -16.6 % během předchozího měsíce)

Výdělek

Před uvedením na trh

Hlavní body Yahoo Finance

-

Kliknutím sem zobrazíte nejnovější zprávy o akciovém trhu a hloubkovou analýzu, včetně událostí, které hýbou akciemi

Přečtěte si nejnovější finanční a obchodní zprávy od Yahoo Finance

Stáhněte si aplikaci Yahoo Finance pro jablko or Android

Postupujte Yahoo Finance na X, facebook, instagram, Flipboard, LinkedIn, a Youtube