Hrozba vysoké inflace, rostoucích sazeb a prudkého růstu by se mohla pro akcie změnit v „potenciálně jedovatou směs“, což by vyvolalo novou podváženou poptávku po akciích Erika Knutzena, hlavního investičního ředitele portfolií třídy multiaktiv společnosti Neuberger Berman.
S indexem S&P 500
SPX,
o více než 6 % vyšší od doby, kdy Rusko napadlo Ukrajinu, Knutzen vidí potřebu opatrnosti v akciích na příštích 12 měsíců a myslí si, že investoři by měli zapomenout na „buy-the-dip“ mentalitu posledních dvou let a začít „blednout“ burzovní rallye.
"Vyšší inflace obecně vyžaduje vyšší úrokové sazby a přísnější politiku centrálních bank," řekl Knutzen napsal v nedělní poznámce klienta.
V jednom grafu: Nějaká „spokojenost vplížící se do“ po „téměř dokonalém návratu“ výprodeje S&P 500: pozorovatel grafů
Navíc, zatímco vypuknutí války historicky vede k dočasnému tlaku na akcie, Neuberger Berman's hlavní investiční úřad se hádal na chvíli se tento konflikt může ukázat jinak, především kvůli značnému vlivu Ruska a Ukrajiny na globální ropu
BRN00,
CL.1,
trhy s energií a obilím.
„Ukrajinská krize přímo prohlubuje základní výzvy, kterým investoři již čelili: vysoká a problematická inflace uprostřed změkčujícího ekonomického růstu,“ napsal.
A co víc, mluvila řada představitelů Federálního rezervního systému potenciální zvýšení sazeb zepředu letos rychleji utlumit inflaci. Clevelandská prezidentka Fedu Loretta Mester minulý týden uvedla, že sazba Fed-funds by měla být zvýšena o 2.5% v letošním roce.
„Vyšší sazby znamenají nižší násobky ocenění, zatímco nižší růst a rostoucí náklady pohlcují výnosy a zisky mnoha podniků,“ napsal Knutzen a dodal, že takové prostředí může být obzvláště náročné z hlediska růstových akcií.
Pokud však centrální banka uvidí „jakékoli známky úspěchu“ ve smyslu ochlazení inflace se zanedbatelnými ztrátami pracovních míst nebo průmyslové aktivity, Knutzen řekl, že jeho tým přehodnotí své rozhodnutí snížit hodnocení akcií v rámci svého 12měsíčního výhledu.
Akcie byly v pondělí smíšené, s indexem Dow Jones Industrial Average
DJIA,
off asi 0.4 % a index Nasdaq Composite
COMP,
nahoru o 0.5 %, zatímco 10letá sazba státní pokladny
TMUBMUSD10Y,
byla mírně nižší kolem 2.47 %.
See: Globální hromada dluhu při záporných výnosech klesá pod 3 biliony dolarů: Deutsche Bank
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/this-potentially-poisonous-mix-means-forget-about-buying-the-dip-in-stocks-says-neuberger-cio-11648494278?siteid=yhoof2&yptr= yahoo