Pokud jde o dlouhodobé investování, největším problémem – zdaleka – je celková alokace aktiv: Kolik do akcií, sektorů, aktiv a tak dále. Výběr jednotlivých cenných papírů v rámci těchto tříd aktiv – například jednotlivých akcií nebo dluhopisů – se obvykle ukazuje jako mnohem méně důležitý.
Nejrozšířenějším benchmarkem je takzvané „vyvážené“ portfolio známé jako 60/40: 60 % akcie, 40 % dluhopisy. Je to model, který následují manažeři penzijních fondů po celém světě. Teorie je, že akcie budou produkovat vynikající dlouhodobý růst, zatímco dluhopisy zajistí určitou stabilitu.
A celkově se to daří docela dobře – zvláště v době od počátku 1980. let, kdy inflace a úrokové sazby klesaly a akcie i dluhopisy rostly. Ale co v jiných obdobích?
Doug Ramsey, investiční ředitel Leuthold Group v Minneapolis, také sleduje něco jiného. Jak zde již bylo zmíněno, nazývá to portfolio „All Asset, No Authority“ a skládá se ze stejných investic do 7 tříd aktiv: akcie velkých amerických společností, jmenovitě index S&P 500
SPX,
+ 2.39%,
Americké akcie malých společností prostřednictvím indexu Russell 2000
ŘÍJE,
+ 3.06%,
akcie rozvinutých mezinárodních trhů v Evropě a Asii, prostřednictvím tzv. EAFE indexu, 10letých státních dluhopisů, zlata, komodit a amerických realitních investičních fondů.
Každý, kdo chtěl sledovat toto portfolio – toto není doporučení, pouze pozorování – tak mohl snadno učinit pomocí 7 nízkonákladových fondů obchodovaných na burze, jako je SPDR S&P 500
ŠPIÓN,
+ 2.39%,
iShares Russell 2000
IWM,
+ 3.17%,
Vanguard FTSE rozvinuté trhy
VEA,
+ 2.81%,
iShares 7-10letý státní dluhopis
IEF,
-0.52%,
Akcie SPDR Gold
GLD,
-0.81%,
Fond pro sledování komoditních indexů Invesco DB
DBC,
+ 1.37%
a Vanguard Real Estate
VNQ,
+ 2.64%.
Je to chytrý nápad. Snaží se dostat mimo naši současnou éru s odůvodněním, že budoucnost nemusí vypadat jako za posledních 40 let. A je odolný proti idiotům, protože bere veškerou kontrolu z rukou jednotlivců. Přiděluje stejné částky všem hlavním třídám aktiv, přičemž sází obrovskou sázku na žádnou.
Ramsey se podíval na to, jak se tomuto portfoliu dařilo (nebo by bylo bývalo) od počátku 1970. let. Výsledky můžete vidět výše ve srovnání s portfoliem 60/40, které 60 % investovalo do S&P 500 a 40 % investovalo do 10letých amerických státních dluhopisů. Obě portfolia jsou na konci každého roku rebalancována. Poznámka: Čísla byla upravena o inflaci a ukazují „skutečné“ výnosy v konstantních amerických dolarech.
Několik věcí vyskočí ven.
Za prvé, All Asset No Authority vytvořila za poslední půlstoletí vyšší celkové výnosy než 60/40. (Zaostala za mnohem volatilnějším indexem S&P 500, ale o mnohem méně, než si možná myslíte.)
Zadruhé, tato nadvýkonnost (jak byste si představovali) byla skutečně způsobena 1970. léty, kdy se zlatu, komoditám a nemovitostem dařilo dobře.
Za třetí, i když si AANA vedla lépe v 1970. letech, stále si vedla docela dobře i v době rostoucích akcií a dluhopisů. Od roku 1982 vydělala reálnou návratnost v průměru 5.7 % ročně, ve srovnání s necelých 7 % u portfolia 60/40 (a něco málo přes 8 % u S&P 500).
Ale za čtvrté, a to je pravděpodobně nejzajímavější: portfolio AANA má nižší riziko, alespoň měřeno určitým způsobem. Místo toho, abych se díval na směrodatnou odchylku výnosů, podíval jsem se na 10leté skutečné výnosy, protože to je to, na čem skutečné lidi záleží. Pokud vlastním portfolio, o kolik lépe na tom budu za 10 let – a především, jaká je pravděpodobnost, že skutečně ztratím půdu pod nohama?
Možná je to příliš ponurý pohled na věc. Možná je to odrazem aktuálního výprodeje.
Nicméně jsem zjistil, že za téměř půl století AANA nikdy nevyprodukovala negativní reálný výnos ani jednou za 10 let. Nejhorší výkon byl o 2.6 % ročně nad inflací – to bylo za 10 let do roku 2016. To stále vedlo k 30% nárůstu vaší kupní síly v průběhu desetiletí. Mezitím fond 60/40 (a 100% alokace do indexu S&P 500) během několika 10letých období skutečně ztratil vaše peníze v reálných hodnotách a při několika dalších příležitostech jste byli méně než 1 % ročně nad inflací. . (Samozřejmě nepočítaje poplatky a daně.)
Ramsey poukazuje na to, že za celé toto období toto portfolio All Asset No Authority generovalo průměrné roční výnosy o méně než půl procentního bodu nižší než u indexu S&P 500, se sotva poloviční roční volatilitou. Podle mých výpočtů průměrné výnosy překonaly portfolio 60/40 o více než půl procentního bodu ročně.
Jako obvykle se nejedná o doporučení, pouze informaci. Udělejte si z toho, co chcete.
Toto idiotsky odolné portfolio porazilo tradiční akcie a dluhopisy více než 50 let
Máte správné portfolio pro své spoření na důchod?
Pokud jde o dlouhodobé investování, největším problémem – zdaleka – je celková alokace aktiv: Kolik do akcií, sektorů, aktiv a tak dále. Výběr jednotlivých cenných papírů v rámci těchto tříd aktiv – například jednotlivých akcií nebo dluhopisů – se obvykle ukazuje jako mnohem méně důležitý.
Nejrozšířenějším benchmarkem je takzvané „vyvážené“ portfolio známé jako 60/40: 60 % akcie, 40 % dluhopisy. Je to model, který následují manažeři penzijních fondů po celém světě. Teorie je, že akcie budou produkovat vynikající dlouhodobý růst, zatímco dluhopisy zajistí určitou stabilitu.
A celkově se to daří docela dobře – zvláště v době od počátku 1980. let, kdy inflace a úrokové sazby klesaly a akcie i dluhopisy rostly. Ale co v jiných obdobích?
Doug Ramsey, investiční ředitel Leuthold Group v Minneapolis, také sleduje něco jiného. Jak zde již bylo zmíněno, nazývá to portfolio „All Asset, No Authority“ a skládá se ze stejných investic do 7 tříd aktiv: akcie velkých amerických společností, jmenovitě index S&P 500
+ 2.39% ,
+ 3.06% ,
SPX,
Americké akcie malých společností prostřednictvím indexu Russell 2000
ŘÍJE,
akcie rozvinutých mezinárodních trhů v Evropě a Asii, prostřednictvím tzv. EAFE indexu, 10letých státních dluhopisů, zlata, komodit a amerických realitních investičních fondů.
Každý, kdo chtěl sledovat toto portfolio – toto není doporučení, pouze pozorování – tak mohl snadno učinit pomocí 7 nízkonákladových fondů obchodovaných na burze, jako je SPDR S&P 500
+ 2.39% ,
+ 3.17% ,
+ 2.81% ,
-0.52% ,
-0.81% ,
+ 1.37%
+ 2.64% .
ŠPIÓN,
iShares Russell 2000
IWM,
Vanguard FTSE rozvinuté trhy
VEA,
iShares 7-10letý státní dluhopis
IEF,
Akcie SPDR Gold
GLD,
Fond pro sledování komoditních indexů Invesco DB
DBC,
a Vanguard Real Estate
VNQ,
Je to chytrý nápad. Snaží se dostat mimo naši současnou éru s odůvodněním, že budoucnost nemusí vypadat jako za posledních 40 let. A je odolný proti idiotům, protože bere veškerou kontrolu z rukou jednotlivců. Přiděluje stejné částky všem hlavním třídám aktiv, přičemž sází obrovskou sázku na žádnou.
Ramsey se podíval na to, jak se tomuto portfoliu dařilo (nebo by bylo bývalo) od počátku 1970. let. Výsledky můžete vidět výše ve srovnání s portfoliem 60/40, které 60 % investovalo do S&P 500 a 40 % investovalo do 10letých amerických státních dluhopisů. Obě portfolia jsou na konci každého roku rebalancována. Poznámka: Čísla byla upravena o inflaci a ukazují „skutečné“ výnosy v konstantních amerických dolarech.
Několik věcí vyskočí ven.
Za prvé, All Asset No Authority vytvořila za poslední půlstoletí vyšší celkové výnosy než 60/40. (Zaostala za mnohem volatilnějším indexem S&P 500, ale o mnohem méně, než si možná myslíte.)
Zadruhé, tato nadvýkonnost (jak byste si představovali) byla skutečně způsobena 1970. léty, kdy se zlatu, komoditám a nemovitostem dařilo dobře.
Za třetí, i když si AANA vedla lépe v 1970. letech, stále si vedla docela dobře i v době rostoucích akcií a dluhopisů. Od roku 1982 vydělala reálnou návratnost v průměru 5.7 % ročně, ve srovnání s necelých 7 % u portfolia 60/40 (a něco málo přes 8 % u S&P 500).
Ale za čtvrté, a to je pravděpodobně nejzajímavější: portfolio AANA má nižší riziko, alespoň měřeno určitým způsobem. Místo toho, abych se díval na směrodatnou odchylku výnosů, podíval jsem se na 10leté skutečné výnosy, protože to je to, na čem skutečné lidi záleží. Pokud vlastním portfolio, o kolik lépe na tom budu za 10 let – a především, jaká je pravděpodobnost, že skutečně ztratím půdu pod nohama?
Možná je to příliš ponurý pohled na věc. Možná je to odrazem aktuálního výprodeje.
Nicméně jsem zjistil, že za téměř půl století AANA nikdy nevyprodukovala negativní reálný výnos ani jednou za 10 let. Nejhorší výkon byl o 2.6 % ročně nad inflací – to bylo za 10 let do roku 2016. To stále vedlo k 30% nárůstu vaší kupní síly v průběhu desetiletí. Mezitím fond 60/40 (a 100% alokace do indexu S&P 500) během několika 10letých období skutečně ztratil vaše peníze v reálných hodnotách a při několika dalších příležitostech jste byli méně než 1 % ročně nad inflací. . (Samozřejmě nepočítaje poplatky a daně.)
Ramsey poukazuje na to, že za celé toto období toto portfolio All Asset No Authority generovalo průměrné roční výnosy o méně než půl procentního bodu nižší než u indexu S&P 500, se sotva poloviční roční volatilitou. Podle mých výpočtů průměrné výnosy překonaly portfolio 60/40 o více než půl procentního bodu ročně.
Jako obvykle se nejedná o doporučení, pouze informaci. Udělejte si z toho, co chcete.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/this-idiot-proof-portfolio-has-beaten-tradiční-stocks-and-bonds-over-50-years-11652463679?siteid=yhoof2&yptr=yahoo