Tento dividendový akciový ETF má 12% výnos a výrazně překonává index S&P 500

Cílem fondu je „poskytovat významnou část výnosů spojených s indexem S&P 500 s menší volatilitou“ a zároveň vyplácet měsíční dividendy, uvádí JPMorgan Asset Management. Dosahuje toho udržováním portfolia přibližně 100 akcií vybraných pro vysokou kvalitu, hodnotu a nízkou volatilitu cen a zároveň využívá strategii pokrytých hovorů (popsáno níže) ke zvýšení příjmu.

Tato strategie může být nižší než výkon indexu během býčího trhu, ale je navržena tak, aby byla méně volatilní a zároveň poskytovala vysoké měsíční dividendy. To vám může usnadnit, abyste zůstali investováni i přes typ poklesu, který jsme viděli v loňském roce.

JEPI byl spuštěn 20. května 2020 a rychle se rozrostl na 18.7 miliardy dolarů ve spravovaných aktivech. Hamilton Reiner, který fond řídí společně s Raffaele Zingone, popsal strategii fondu a jeho úspěch během medvědího trhu v roce 2022 a podělil se o myšlenky na to, co může být před námi.

Vynikající výkon s hladší jízdou

Nejprve je zde graf ukazující, jak si fond vedl od doby, kdy byl založen, do 20. ledna, oproti SPDR S&P 500 ETF Trust
ŠPIÓN,
+ 1.31%,
oba s reinvestovanými dividendami:

Celkové výnosy obou fondů od května 2020 se v podstatě shodují, nicméně JEPI byl mnohem méně volatilní než SPY a S&P 500. Nyní se podívejte na srovnání výkonnosti za období rostoucích úrokových sazeb od konce roku 2021:

Tyto celkové výnosy jsou po anualizovaných nákladech ve výši 0.35 % spravovaných aktiv pro JEPI a 0.09 % pro SPY. Oba fondy mají od konce roku 2021 záporné výnosy, ale JEPI si vede mnohem lépe.

Příjmová složka

Pro jaké investory je JEPI určeno? „Výsledkem je příjem,“ odpověděl Reiner. "Vidíme mnoho lidí, kteří to používají jako hlavní nájemce pro portfolia zaměřená na příjem."

Fond uvádí 30denní výnos SEC ve výši 11.77 %. Existují různé způsoby, jak se dívat na dividendové výnosy pro podílové fondy nebo fondy obchodované na burze a 30denní výnos je určen pro srovnání. Vychází z aktuálního profilu rozdělení příjmů fondu vzhledem k jeho ceně, ale rozdělení příjmů, které investoři skutečně obdrží, se bude lišit.

Ukazuje se, že za posledních 12 měsíců se měsíční distribuce JEPI pohybovaly mezi 38 centy na akcii a 62 centy na akcii, přičemž za posledních šest měsíců měly rostoucí tendenci. Součet posledních 12 distribucí byl 5.79 USD za akcii, s distribučním výnosem 10.53 %, na základě závěrečné ceny ETF 55.01 USD z 20. ledna.

JEPI investuje nejméně 80 % aktiv do akcií, převážně vybraných z akcií indexu S&P 500, a zároveň investuje do dluhopisů spojených s akciemi, aby využila strategii krytých opcí, která zvyšuje příjem a snižuje volatilitu. Kryté hovory jsou popsány níže.

Reiner uvedl, že během typického roku by investoři v JEPI měli očekávat, že měsíční distribuce dosáhnou ročního výnosu v „vysokých jednociferných číslech“.

Očekává takovou úroveň příjmů, i když se vrátíme do prostředí nízkých úrokových sazeb, které předcházelo cyklu zvyšování sazeb Federálního rezervního systému, který začal počátkem loňského roku, aby stlačil inflaci.

Přístup JEPI může být atraktivní pro investory, kteří nyní příjem nepotřebují. „Vidíme také, že to lidé používají jako konzervativní akciový přístup,“ Reiner očekává, že fond bude mít o 35 % nižší volatilitu cen než S&P 500.

Když se Reiner vrátil k příjmu, řekl, že JEPI je dobrou alternativou i pro investory, kteří byli ochotni podstoupit úvěrové riziko s dluhopisovými fondy s vysokým výnosem. Ty mají vyšší volatilitu cen než dluhopisové fondy investičního stupně a čelí vyššímu riziku ztrát v případě selhání dluhopisů. "Ale s JEPI nemáte úvěrové riziko ani riziko trvání," řekl.

Příkladem dluhopisového fondu s vysokým výnosem je iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF
SHYG,
+ 0.04%.
Má 30denní výnos 7.95 %.

Když diskutoval o výběru akcií JEPI, Reiner řekl, že „existuje významná aktivní složka 90 až 120 jmen, do kterých investujeme.“ Výběr akcií je založen na doporučeních analytického týmu JPM pro ty, které jsou dnes „střednědobě až dlouhodobě nejatraktivnější za cenu,“ řekl.

Jednotlivé výběry akcií nezohledňují dividendové výnosy.

Covered call strategie a příklad krytý-call obchodu

Vysoký příjem JEPI je důležitou součástí její strategie celkových výnosů s nízkou volatilitou.

Call opce je kontrakt, který umožňuje investorovi koupit cenný papír za určitou cenu (nazývanou realizační cena), dokud opce nevyprší. Opce s prodejem je opakem a umožňuje kupujícímu prodat cenný papír za určitou cenu, dokud opce nevyprší.

A pokrytý call opce je opce, kterou může investor napsat, když již vlastní cenný papír. Realizační cena je „mimo peníze“, což znamená, že je vyšší než aktuální cena akcie.

Zde je příklad kryté call opce, kterou poskytuje Ken Roberts, investiční poradce s Four Star Wealth Management v Reno, Nev.

• Koupili jste akcie společnosti 3M Co.
  MMM,
  + 2.19%
  20. ledna za 118.75 USD.

• Prodali jste call opci v hodnotě 130 USD s datem vypršení platnosti 19. ledna 2024.

• Prémie za hovor 24 USD z 130. ledna byla 7.60 USD v době, kdy se MMM prodával za 118.75 USD.

• Aktuální dividendový výnos pro MMM je 5.03 %.

• „Takže maximální zisk pro tento obchod před dividendou je 18.85 USD nebo 15.87 %. Přidejte rozdělený příjem a získáte maximální návratnost 20.90 %,“ napsal Roberts v e-mailové výměně 20. ledna.

Pokud byste tento obchod uskutečnili a akcie 3M do 130. ledna 19 nezvýšily nad 2024 USD, opce by vypršela a vy byste mohli napsat další opci. Samotná opce by zajistila příjem odpovídající 6.40 % kupní ceny z 20. ledna v období jednoho roku.

Pokud by akcie vzrostla nad 130 USD a opce byla uplatněna, skončili byste s maximálním ziskem, jak popisuje Roberts. Pak byste museli najít jinou akcii, do které byste mohli investovat. Co jste riskovali? Další růst nad 130 USD. Vypsali byste tedy opci pouze v případě, že byste se rozhodli, že budete ochotni se rozdělit se svými akciemi MMM za 130 USD.

Sečteno a podtrženo, strategie call opce snižuje volatilitu bez dalšího rizika poklesu. Riziko je vzhůru nohama. Pokud by se cena akcií 3M před vypršením opce zdvojnásobila, stále byste je prodali za 130 USD.

Společnost JEPI sleduje strategii krytých call opcí nákupem dluhopisů spojených s akciemi (ELN), které „kombinují akciovou expozici s call opcemi,“ řekl Reiner. Fond investuje do ELN spíše než vypisování vlastních opcí, protože „příjmy z opčního prémie se bohužel nepovažují za příjem v dobré víře. Je to považováno za zisk nebo návratnost kapitálu,“ řekl.

Jinými slovy, distribuce fondu se mohou lépe promítnout do jeho 30denního výnosu, protože výnos z opce by pravděpodobně nebyl zahrnut.

Jednou zřejmou otázkou pro manažera fondu, jehož portfolio se rychle zvýšilo na téměř 19 miliard dolarů, je, zda velikost fondu může či nemůže ztížit správu. Některé menší fondy prosazující úzké strategie byly nuceny uzavřít se novým investorům. Reiner řekl, že 2% váhové omezení JEPI pro jeho portfolio asi 100 akcií zmírňuje obavy o velikost. Řekl také, že „opce indexu S&P 500 jsou nejlikvidnější akciové produkty na světě“ s více než 1 bilionem dolarů v denních obchodech.

Reiner při shrnutí akce pro rok 2022 řekl, že „investice jsou o rovnováze“. Rostoucí úroveň volatility cen zvýšila opční prémie. Ale aby dále chránili investory, on a spolumanažer JEPI Raffaele Zingone jim také „dali větší potenciál nahoru tím, že prodávali hovory, které byly o něco dále než peníze“.

Nenechte si ujít: Těchto 15 akcií Dividend Aristocrat bylo nejlepším zdrojem příjmů