Tento generální ředitel varuje, že strategie Fedu vytvořila velkou bublinu v oblasti bydlení. Tady je to, co má rád na ochranu

Fed má za úkol dvojí mandát: zajistit cenovou stabilitu a usilovat o maximální zaměstnanost.

Ale podle Dana Moreheada, generálního ředitele gigantu krypto hedgeových fondů Pantera Capital, existuje ještě třetí věc, kterou Fed dělá – provozuje Ponziho schéma.

Ve svém posledním Blockchain LetterMorehead říká, že „manipulace trhu s vládními a hypotečními dluhopisy“ ze strany Fedu je „největším Ponziho schématem v historii“.

Odborný investor dokonce vydal varování na CNBC nedávno řekl, že je pravděpodobné, že „přichází recese“.

Pojďme se blíže podívat, co tím myslí.

Nenechte si ujít

Sazba federálních fondů

Morehead tvrdí, že Fed udělal velkou politickou chybu, když držel sazbu federálních fondů příliš nízko.

„Rozdíl mezi inflací (jejich mandátem) a jejich politickým nástrojem (Fed fondy) je mnohem větší než kdykoli v historii – včetně katastrofálních sedmdesátých let,“ píše.

„Ponechali sazby na nule. Fondy Fedu byly před pandemií 1.55 %. Právě se jim sazby přes noc vrátily tam, kde byly před vypuknutím pandemické politiky, kdy inflace dosahovala pouhých 2.30 %.

Jak už moc dobře víme, inflace již není na 2.30%. Poslední zpráva ministerstva práce ukázala, že spotřebitelské ceny vzrostly v červnu oproti loňskému roku o 9.1 %, což je největší nárůst od listopadu 1981.

A ani tento oficiální údaj nebyl přesný, protože neměří inflaci bydlení v reálném čase, tvrdí Morehead.

Místo toho oficiální CPI měří inflaci bydlení pomocí něčeho, co se nazývá vlastníkovo ekvivalentní nájemné – kolik by stálo majitele domu bydlet ve svém domě, kdyby si pronajali – a tato metrika se v květnu meziročně zvýšila pouze o 5.1 %.

Příběh pokračuje

Pokud jste byli na trhu koupit nebo pronajmout nemovitost, věděli byste, že ceny vzrostly mnohem víc než to. Vláda říká, že používá ekvivalentní nájemné vlastníka, protože se pouze snaží měřit změnu v nákladech na přístřeší a zároveň odstraňuje investiční aspekt nákupu domů.

Morehead se místo toho dívá na americký index cen nemovitostí S&P CoreLogic Case-Shiller, přední měřítko cen rezidenčních nemovitostí v USA, které lze považovat za barometr trhu s bydlením. V květnu meziročně vyskočila o 20.6 % a Morehead říká, že pokud k výpočtu inflace použijeme místo ekvivalentu nájemného vlastníka, CPI by vzrostl o 12.5 %.

Aby zkrotil prudce rostoucí inflaci, Morehead říká, že Fed stále potřebuje zvýšit úrokové sazby „o tři nebo čtyři sta bazických bodů“.

Manipulace dluhopisového trhu

Zatímco politika nízkých úrokových sazeb byla chybou, říká Morehead, je „zakrnělá“ manipulací Fedu s vládními trhy a trhy s hypotečními dluhopisy.

Navrhuje, že dříve Fed nechal půjčovat volné subjekty na trhu, jako jsou penzijní plány, podílové fondy a pojišťovací společnosti – ale v roce 2020 se věci změnily.

„Když se Fed pustil do podnikání v oblasti hypotečních úvěrů, opravdu do toho šel. Úplně vytlačili všechny ostatní věřitele.“

A to vedlo k obrovskému nárůstu cen bydlení.

„Donutili 30leté sazby hypoték dosáhnout 2.68 %, v podstatě odvážili lidi, aby si nekoupili dům (nebo dva nebo tři), což by zjevně vytvořilo bublinu v oblasti bydlení, která sama o sobě přispěla k nedostatku pracovních sil, protože dva miliony Američanů odešly do předčasného důchodu. nebo jinak opustil pracovní sílu."

Představitelé argumentují, že nákupy cenných papírů Fedem byly nezbytné k tomu, aby „trhy fungovaly“ během pandemie a „sdělily veřejnosti, že Fed je připraven zajistit důležité části finančního systému“.

Ale když si můžete půjčit peníze za 2.68 % na nákup nemovitostí, jejichž hodnota v průměru ročně vzroste o 20 %, majitelé domů i investoři do toho půjdou, vysvětluje Morehead.

„Během posledních dvou let Fed nakoupil vládní a hypoteční dluhopisy, což odpovídá více než 200 % všech hypotečních úvěrů v USA“

I když to neodpovídá přesné definici Ponziho schématu, Morehead tvrdí, že politika Fedu pro snadné vydělávání peněz vytvořila obrovskou bublinu na trhu nemovitostí.

Krypto na záchranu?

To vše pro americkou ekonomiku nevěstí nic dobrého.

Spousta odborníků – včetně Moreheada – volá po recesi. Ale investoři už pociťují bolest. Vzhledem k tomu, že index S&P 500 meziročně klesl o 20 %, je mnoho akcií již na medvědím trhu.

Fed je naopak optimističtější. Minulý měsíc předseda Fedu Jerome Powell řekl, že americká ekonomika je „v silné kondici“ a „celkově je americká ekonomika v dobré pozici, aby ustála přísnější měnovou politiku“.

Morehead očekává, že zvýšení úrokových sazeb ovlivní dluhopisy, akcie a nemovitosti. Ale existují třídy aktiv, které ano méně koreluje s úrokovými trhy.

„Snadno vidím svět, řekněme, v roce, kdy akcie klesají, dluhopisy klesají, víte, nemovitosti klesají, ale kryptoměny se zotavují a obchodují samy o sobě – podobně jako zlato nebo měkké komodity jako kukuřice. , sójovým bobům se daří velmi dobře.“

Pantera Capital společnosti Morehead se specializuje na technologii blockchain. V roce 2013 spustila první kryptoměnový fond v USA.

Morehead však poznamenal, že kryptoměny „velmi korelují s rizikovými aktivy“.

Bitcoin – největší světová kryptoměna – se od dnešního dne propadl o 54 %, ale za posledních pět let se stále vrátil o více než 900 %.

Co číst dál

• Zaregistrujte se aby náš newsletter MoneyWise dostával stálý přísun použitelné nápady od předních firem Wall Street.

• USA jsou jen pár dní od „absolutní exploze“ inflace – zde jsou 3 nárazuvzdorné sektory pomoci chránit vaše portfolio

• „Vždycky je někde býčí trh“: Slavná slova Jima Cramera naznačují, že můžete vydělat peníze, ať se děje cokoliv. Tady jsou 2 silný zadní vítr využít dnešního dne

Tento článek poskytuje pouze informace a neměl by být vykládán jako rada. Je poskytován bez jakékoli záruky.