Tato 73 let stará investiční strategie funguje dodnes

Jak jsme dostat rok 2022 z jeho bídy, zpětně se zamýšlím nad tím, co se letos povedlo a co ne. Bylo hodně, co ne.

Jedna oblast, která byla skromně úspěšná, byla obrazovka, kterou jsem léta používal na základě knihy Benjamina Grahama „Akcie pro defenzivního investora“, kterou rozložil ve svém mistrovském díle z roku 1949. Inteligentní investor. Udělal jsem na té obrazovce nějaké úpravy – z jednoho důvodu kvůli inflaci – ale o 73 let později zůstávají zásady v pořádku:

• Přiměřená velikost. Společnost musí mít tržby alespoň 500 milionů dolarů za posledních 12 měsíců. (Graham použil minimum 100 milionů $ a celková aktiva alespoň 50 milionů $.)
• Silná finanční situace. Společnost musí mít aktuální poměr (oběžná aktiva dělená krátkodobými závazky) alespoň 2.0. Musí mít také menší dlouhodobý dluh než provozní kapitál.
• Stabilita výdělků. Podnik musel mít za posledních sedm let kladné příjmy. (Graham použil 10leté minimum.)
• Dividendový rekord. Společnost musí vyplatit dividendu za posledních sedm let. (Graham potřeboval 20 let.)
• Růst výdělků. Výdělky se musí zvýšit alespoň o 3 % ročně za posledních sedm let. (Graham nařídil za posledních 10 let zvýšit zisk na akcii o jednu třetinu.)
• Mírný poměr ceny a zisku (P/E). Akcie musela mít za poslední tři roky průměrný P/E 15 nebo nižší.
• Mírný poměr ceny k aktivům. Poměr ceny k zisku krát poměr ceny k účetní hodnotě musí být menší než 22.5.
• Žádné služby ani prodejci

Když jsem spustil tu obrazovku Smět, 10 jmen postoupilo. Od té doby (bez započtení dividend) tato skupina, která zahrnovala Intel (INTC), Winnebago (WGOs), Johnson Outdoors (JOUT), Reliance Steel & Aluminium (RS), komerční kovy (CMC), Encore Wire (WIRE), Preformed Line Products (PLPC), vynikající skupina společností (CMS), Mueller Industries (MLI) a Amcom Distributing (DIT) vzrostly v průměru o 4.5 % (bez dividend) – před S&P 500 (pokles o 2.8 %) a Russell 2000 (nárůst o 1.8 %). Těsné vítězství, určitě. Zajímavé je, že nejhůře si vedl INTC (pokles o 39 %).

Znovu jsem spustil tu obrazovku červeneca původních 10 z května zůstalo kvalifikanty a přidali se k nim Sturm, Ruger & Co. (RGR), Evercore Inc. (EVR) a Nucor Corp. (NUE). Od té doby, co byla tato obrazovka spuštěna, 13 jmen vzrostlo v průměru o 3.3 %, tedy lépe než S&P 500 (pokles o 3.5 %) a Russell 2000 (pokles o 3.9 %). Opět ne strhující vítězství, ale slušné.

Spuštění stejné obrazovky Páteční ráno odhalí 15 jmen – to může být nejvíc, co jsem za těch mnoho let, co tuto obrazovku provozuji, viděl. Mezi nováčky patří Huntsman (Ma), Korn Ferry (KFY), Worthington Industries (WOR), standardní motorové produkty (SMP) a Insteel Industries (II). INTC, RS a SGC odpadly.

Na konci roku znovu spustím obrazovku a budu sledovat kvalifikace po celý rok, až do roku 2023.