Tyto „zombie“ společnosti by mohly cítit hořící peníze, varuje New Constructs

"Jak Fed zvyšuje úrokové sazby a ukončuje kvantitativní uvolňování, přístup k levnému kapitálu rychle vysychá," píše generální ředitel společnosti New Constructs David Trainer ve výzkumné zprávě zveřejněné ve čtvrtek. "Současně mnoho společností čelí klesajícím maržím a mohou být nuceny nesplácet úroky bez možnosti refinancování."

Jak takzvaným zombie společnostem dojdou peníze potřebné k udržení se nad vodou, rizikové prémie porostou na celém trhu, uvádí New Constructs. To by zase mohlo dále stlačit likviditu a vytvořit eskalující sérii firemních selhání.

Teď koukej: Tento hvězdný manažer hedgeových fondů říká, že některá významná technologická jména jsou nyní hodnotovými hrami, protože shortuje jednoho oblíbeného meme-stock.

Konkrétně Trainer zdůrazňuje Carvana's
CVNA,
+ 13.92%
„zmenšující se peněžní zásoba, intenzivní konkurence a zvýšené ocenění“, což vystavilo akci nebezpečí poklesu na 0 USD za akcii.

„Carvana nedokázala generovat kladný volný peněžní tok v žádném roce od vstupu na burzu v roce 2017,“ dodal. „Od roku 2016 Carvana spálila 8.3 miliardy dolarů v FCF (volný peněžní tok).

Akcie tohoto prodejce ojetých vozů se v roce 88 propadly o 2022 %. snížení a ztráty, čímž překonal 500% pokles SPX indexu S&P 20.5. V dubnu Carvana oznámila větší ztráty za první čtvrtletí, než se očekávalo, s odkazem na „jedinečně obtížné prostředí“. Minulý měsíc Carvana také oznámila plány na propuštění více než desetiny zaměstnanců.

Stejně jako meme akcie GameStop Corp.
GME,
+ 2.57%
a AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
-4.37%
Carvana je těžká zkrácený. Společnost New Constructs umístila Carvana v srpnu 2020 do „nebezpečné zóny“ výzkumné firmy a Trainer poznamenává, že od té doby překonala index S&P 500 o 95 %. I přes své meziroční poklesy si však Trainer myslí, že akcie mají více dolů.

Další zombie společností je výrobce krmiva pro domácí mazlíčky Freshpet
FRPT,
+ 8.62%,
podle generálního ředitele společnosti New Constructs. „Akcie Freshpetu během pandemie prudce vzrostly, protože investoři ignorovali roky, kdy společnost pálila hotovost, a nyní se investoři konečně probouzejí a uvědomují si nebezpečí vložená do akcií Freshpetu, které by mohly klesnout až na 0 dolarů za akcii,“ napsal. "Freshpet rostla horní linie na úkor spodní linie a růst tržeb vedl k většímu spalování peněz."

Teď koukej: Carvana se chová jako meme Stock. GameStop a AMC také uzavřeny výše.

Akcie společnosti Freshpet klesly v roce 41 o 2022 % a za posledních 12 měsíců se její akcie propadly o 65.5 % ve srovnání s poklesem indexu S&P 500 o 10.1 % za stejné období. Společnost nedávno poskytla fiskální výhled za čtvrté čtvrtletí a celý rok níže očekávání analytiků.

Trenér má také negativní názor na Peloton
PTON,
+ 7.57%
skladem. „Emise Pelotonu jsou dobře telegraficky zpracovány – vzhledem k poklesu akcií za poslední rok – ale investoři si možná neuvědomují, že společnosti zbývá hotovost na několik měsíců na financování svých operací, což vystavuje akci nebezpečí poklesu na 0 USD za sdílet,“ napsal.

„Navzdory rychlému růstu, zejména v letech 2020 a 2021, je volný peněžní tok Pelotonu (FCF) každý rok od fiskálního roku 2019 záporný.“ Od té doby Peloton spálil 3.7 miliardy dolarů, dodal.

Trainer také poukázal na nedávnou pětiletou půjčku Pelotonu ve výši 750 milionů dolarů od JP Morgan Chase & Co. a Goldman Sachs, kterou popsal jako „extrémně“ přátelskou vůči věřitelům. „Pokud předpokládáme průměrné spálení FCF za poslední dva roky a započteme dodatečný kapitál získaný před měsícem, Peloton má hotovost pouze 11 měsíců, než bude muset získat další kapitál nebo ukončí podnikání,“ napsal.

Minulý měsíc Peloton dodal a poklesnout výhled, když oznámila své fiskální výsledky za třetí čtvrtletí s odkazem na „měkčí poptávku“. Akcie společnosti letos klesly o 71.53 a za posledních 91.3 měsíců o 12 %.