Každý, kdo předpověděl, že po pandemii budou následovat události, které by mohly rozpoutat třetí světovou válku, je pravděpodobně v přímé komunikaci se Stvořitelem nebo Ďáblem.
Stejně jako jsme si mysleli, že krize Covid-19 končí, Rusko napadlo Ukrajinu a armády, které se dlouho soustředily na boj s terorismem, mohou být nyní zataženy do pozemní bitvy ve východní Evropě mezi supervelmocí a menším, ale nelítostným národem.
Mezitím Čína, druhá největší ekonomika světa, je zasáhla epidemie Covidu to by mohlo znovu otřást globálním dodavatelským řetězcem. Inflace všude prudce stoupá a světové centrální banky, které již dlouho uplatňují politiku snadného vydělávání peněz, která rovněž zvýšila ceny akcií, zvyšují úrokové sazby. Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell právě řekl, že je otevřený zvýšení sazeb o půl bodu na každém z následujících dvou zasedání pokud to okolnosti vyžadují.
Pro investory jsou to skutečně mimořádné časy, možná nejzrádnější od finanční krize v letech 2007-09. Ale tentokrát je Fed přesně na místě, kterého se mnozí obávali: čelí rostoucí inflaci a geopolitickým rizikům a zároveň normalizuje měnovou politiku. The tzv. Fed put vypršela a úplný obrys nástrojů banky není jasný.
V nepřítomnosti přímého spojení s nebeskými nebo podzemními mocnostmi se obracíme na Oppenheimerova Michaela Schwartze. Děkan opčních stratégů Wall Street působí na opčním trhu od roku 1965.
Schwartz řekl, že jeho zkušenost ho znovu a znovu naučila, že investoři by měli využívat strach a volatilitu ve svůj prospěch tak často, jak jen mohou.
„Podívejte se na Warrena Buffetta, který se tím zabývá déle než téměř kdokoli jiný. Tak dlouho byl zticha, ale teď je aktivní a nakupující společnosti a investování, když se tolik ostatních obává, co přijde dál,“ řekl Schwartz Barron.
Přihlásit se k odběru novinek
Zkontrolovat a zobrazit náhled
Každý pracovní den večer zdůrazňujeme následné tržní novinky dne a vysvětlujeme, na čem bude zítra pravděpodobně záležet.
Schwartz řekl, že investoři by měli sledovat
Index volatility Cboe,
nebo VIX a počkejte, až se zvýší. Pokud by se tak stalo, bylo by to znamením nejen toho, že akciový trh je výrazně níže, ale také toho, že se investoři obávají toho, co přijde.
VIX se od březnového zasedání Fedu propadl, což naznačuje, že se vrátil klid, ale obchodní vzorce na akciových a opčních trzích jsou nevyzpytatelné a drží je jako rukojmí příští zpravodajský cyklus z Ukrajiny nebo nějaká ekonomická zpráva.
Proaktivní investoři by měli vytvořit seznam blue-chip akcií vyplácejících dividendy, které by byli ochotni koupit za nižší ceny. Podobně Schwartz říká, že investoři by měli zkontrolovat akcie, které vlastní, a identifikovat ty, které jsou ochotni prodat výše, aby si zajistili zisk.
„Volatilita často lidi děsí, ale může to být jeden z nejlepších přátel, jaké může mít dlouhodobý investor,“ říká.
By prodejní klade když VIX roste – úroveň 35 nebo vyšší by znamenala skutečný strach – investoři mohou zpeněžit prémii za strach a dostat zaplaceno opčním trhem za nákup akcií za nižší ceny. Podobně tím prodejní hovory na akciích, které investor již vlastní, je možné zpeněžit nevyzpytatelné rally, které často zvyšují call prémie.
Strukturování opčních strategií je trochu umění a trochu věda. Většina investorů prodává put a call, které vyprší za jeden až tři měsíce a mají ceny, které jsou asi 10 % od ceny souvisejících akcií.
Riziko prodeje put zajištěných hotovostí spočívá v tom, že akcie klesnou hluboko pod realizační cenu put. Rizikem prodeje hovorů je, že akcie překročí vyvolávací cenu.
"Je nemožné načasovat trhy," říká Schwartz, "ale každý může použít volatilitu jako gumičku, aby mu pomohla držet pohromadě portfolia nebo aby mu pomohla rozhodovat o nákupu a prodeji."
Steven M. Sears je prezident a provozní ředitel společnosti Options Solutions, specializované firmy pro správu aktiv. Ani on, ani firma nemají postavení v opcích nebo podkladových cenných papírech uvedených v tomto sloupci.
Koordinátorka: Ivana Durgarian email: [chráněno e-mailem]