Neexistuje způsob, jak bych si koupil FedEx zde: Raději bych vyměnil UPS

Globální recese!

To je důsledek. Situace je taková. FedEx (FDX) zveřejnila ve čtvrtek večer předběžné výsledky za fiskální čtvrtletí firmy, které skončilo 31. srpna. Firma tyto zisky nezveřejnila, protože se jim dařilo tak dobře, že se nemohli dočkat, až nám to řeknou.

Firma je považována za barometr pro americký i globální ekonomický růst, a to kvůli povaze a rozsahu svého podnikání. Varovali akcionáře. Čtvrtletí, které bude oficiálně oznámeno příští týden, se ani zdaleka nenaplní očekávání. Firma také snížila projekce pro aktuální čtvrtletí, obvinila „globální objemovou měkkost“ a dodala, že tato měkkost „zrychlila v pozdější části čtvrtletí.

Akcie FDX se přes noc prodaly o více než 20 % jako přímý konkurent United Parcel Service (UPS) se také dostal pod tlak. Vždy jsem měl pocit (pozor na názory), že UPS je řízen lépe než FDX, a rád bych slyšel něco od generální ředitelky UPS Carol Tomeové, která je v Sarge's Top 10 CEOs, o tom, co přesně vidí. Pokud byla UPS podobně zasažena, řekl bych, že je téměř „hra u konce“. UPS má podle plánu podat zprávu až 25. října.

Mimo velké dvojky v oblasti služeb doručování balíků, noční tlak dosáhl XPO Logistics (XPO) stejně jako truckeři jako JB Hunt (JBHT) a CH Robinson (CRH).

Čísla

Tisková zpráva FedEx ukazuje některé drsné předběžné výsledky za první fiskální čtvrtletí. Firma vykázala upravený zisk na akcii ve výši 3.44 USD (GAAP EPS: 3.33 USD) při tržbách 23.2 miliardy USD. Zisk na akcii by byl srovnatelný s upraveným EPS ve výši 4.37 USD a GAAP EPS ve výši 4.09 USD za loňský rok. Konsensuální názor byl za 5.14 USD. Au. Tržby, i když dobré pro 5% meziroční růst, nedosáhly 23.52 miliardy dolarů, které Wall Street hledala.

Provozní zisk klesl z 1.4 miliardy dolarů před rokem na 1.19 miliardy dolarů. Rozdělení podle obchodních jednotek je následující… FedEx Express zaznamenal pokles provozního zisku z 567 milionů USD na 174 milionů USD, a to navzdory nárůstu generování příjmů z 11 miliard USD na 11.1 miliardy USD. FedEx Ground zaznamenal mírný nárůst provozních příjmů z 671 milionů USD na 694 milionů USD, protože tvorba příjmů vzrostla ze 7.7 miliardy USD na 8.2 miliardy USD. Společnost FedEx Freight zaznamenala nárůst provozního příjmu z 390 milionů USD na 651 milionů USD, protože tržby vzrostly z 2.3 miliardy USD na 2.7 miliardy USD.

Na výdaje

FedEx se pokusí zmírnit dopad snížení poptávky řadou opatření, jejichž cílem je snížit náklady.

FedEX bude…

– Snižte frekvenci letů a dočasně odstavte některá letadla.

– Konsolidujte operace řazení.

– Omezte nedělní operace pro FedEx Ground.

– Zrušit některé projekty, včetně projektů týkajících se kapacity sítě.

– Odložit nábor.

– Zavřete více než 90 poboček FedEx Office.

– Zavřít pět firemních kancelářských zařízení

výhled

Společnost FedEx byla nucena stáhnout své pokyny pro fiskální rok 2023, které byly poskytnuty 23. června na základě očekávání pokračující nestálosti provozního prostředí. Společnost nyní očekává, že za aktuální čtvrtletí vygeneruje tržby ve výši 23.5 až 24 miliard USD. Wall Street byla za toto číslo na 24.9 miliardy dolarů. FedEx nyní vidí upravený zisk na akcii ve výši 2.75 USD (GAAP EPS ve výši 2.65 USD). Oproti konsenzu 5.48 USD je to „velký pokles“.

Předpokládané kapitálové výdaje za celý rok byly revidovány z 6.3 miliardy USD na 6.8 miliardy USD. Firma dodala, že stále očekává zpětný odkup kmenových akcií v hodnotě 1.5 miliardy USD za celý fiskální rok, včetně hodnoty 1 miliardy USD během druhého pololetí.

Wall Street

Našel jsem 10 analytiků na straně prodeje, kteří jsou oba hodnoceni minimálně čtyřmi hvězdičkami (z pěti) podle TipRanks a mají názor na FDX od té doby, co tato zpráva vyšla. Poté, co povolím provedení změn, vidím pět hodnocení „koupit“ nebo ekvivalentní nákupu a pět hodnocení „zadržet“ nebo „podržet“. Průměrná cílová cena v rámci 10 je 216.50 USD s maximem 250 USD (Jordan Alliger z Goldman Sachs) a minimem 180 USD (Christian Wetherbee ze Citigroup). Po vynechání vysokých a nízkých hodnot jako odlehlých hodnot získáme průměrný cíl ve výši 216.88 USD napříč ostatními osmi. Nic moc změna.

Mé myšlenky

FDX v pátek ráno výrazně oslabil, blízko dvouletého minima. Firma tvrdí, že jde o problém poptávky. Byly příjmy opravdu tak nízké? Myslím, že ne. Ziskovost a předpokládaná ziskovost jsou mnohem větším problémem než generování byznysu z mého amatérského pohledu.

Chci si koupit tento dip? Nemůžu mluvit za všechny, ale... ne. Nemyslím si, že chci dělat víc, než obchodovat FDX krátkodobě. Co se týče UPS? Možná si koupím ten mělčí dip. Proč? Protože jak jsem vám řekl výše, UPS se spravuje lépe než FDX a Carol Tome je profík. Takže ano, raději bych si koupil UPS se slevou 7% než FDX s 20% slevou. Pravdou je, že dnes budu pravděpodobně v obou jménech. Nicméně není sakra žádná šance, že bych šel do zavíracího zvonu s FDX.

Oh, ještě jedna věc. Amazon (AMZN) nepoužívá FedEx. Pokud se AMZN obchoduje ve větší míře než trh obecně, možná jich pár chytím.

(UPS a AMZN jsou podíly v Action Alerts PLUS členský klub. Chcete být upozorněni, než AAP koupí nebo prodá tyto akcie? Zjistěte více hned teď.)