Po tristní začátek do roku, Dow Jonesův průmyslový průměr právě završil svůj nejlepší měsíc od roku 1976, navzdory předpovědi mnoha analytiků z Wall Street.
Ale ne všechny.
Světová špička burzovní stratég, Morgan Stanley Hlavní investiční ředitel Mike Wilson předvídal nedávný vzestup a drží se zbraní v ruce, co přijde dál.
Začátkem října se Wilson obrátil na burzu „takticky býčí“ s argumentem, že investoři začali být příliš pesimističtí ohledně inflace a zvyšování úrokových sazeb Federálního rezervního systému, což znamenalo, že je pravděpodobné, že dojde k oživení.
"Sečteno a podtrženo, inflace dosáhla vrcholu a pravděpodobně bude klesat rychleji, než většina očekává," vysvětlil Wilson, když diskutoval o svém předchozím hovoru v pondělí. Myšlenky na trhu podcast. "Nyní jsme dosáhli bodu, kdy jak dluhopisové, tak akciové trhy mohou být ceny příliš jestřábí...To by mohlo poskytnout určitou úlevu akciím v krátkodobém horizontu."
Wilson věří, že index S&P 500 by mohl během tohoto krátkodobého rozběhu – známého pozorovatelům trhu jako rally medvědího trhu – dosáhnout 4150, tedy zhruba 7 % nad současnou úrovní. Ale také dal velmi jasně najevo, že dobré časy jsou dočasné.
"Tato výzva je založena téměř výhradně na technických parametrech, spíše než na fundamentech, které nadále nepodporují většinu cen akcií a index S&P 500," řekl Wilson. „Uvědomujeme si, že jít v krátkodobém horizontu proti svému základnímu názoru může být nebezpečné – a možná nesprávné – ale to je součást naší práce. Je to jako putt s dvojitým zlomem v golfu – je to těžké, ale přesto to musíte zkusit.“
V samostatné nedělní výzkumné zprávě Wilson varoval, že „nižší minima pro S&P 500 jsou stále před námi, i když tato rally skončí“. A po těchto nižších minimech CIO očekává, že indexu S&P 500 bude trvat přibližně osm měsíců, než se zotaví zpět na současnou úroveň.
Nezapomeňte na „oheň“ a „led“
Wilson a jeho tým stratégů z Morgan Stanley již více než rok tvrdí, že akciový trh čelí toxické kombinaci ekonomických protivětrů, které nazývá "oheň a led."
Na jedné ruce, inflace a pokusy Fedu bojovat proti tomu zvýšením úrokových sazeb působí jako „požár“ proti akciím, říká Wilson, výrazně snižuje jejich ocenění, protože se náklady společností plošně zvyšují. A zároveň zpomalit ekonomický růst, neboli „led“, snižuje spotřebitelské výdaje a potenciál firemních výdělků.
Wilson věří, že dokud společnosti tuto toxickou kombinaci nezohlední a nezkrátí odhady zisků, akcie budou muset dále klesat. CIO také poznamenal, že většina společností se rozhodla „vsadit“ na poskytování jakýchkoliv vodítek pro zisky za rok 2023 ve třetím čtvrtletí.
Výsledkem je, že navzdory slabým ziskům zůstaly odhady 12měsíčního budoucího zisku na akcii (EPS) „relativně nezměněny“.
„To je důvod, proč primární index [S&P 500] podle našeho názoru neklesl,“ napsal. "Domníváme se, že současná rally v indexu S&P 500 má nohy na 4000 4150 až 2023 XNUMX, než se realita ukáže, jak daleko musí klesnout odhady EPS pro rok XNUMX."
Ve Wilsonově základním případě odhady zisků v prvním čtvrtletí konečně klesnou a medvědí trh skončí, přičemž S&P 500 se nakonec do poloviny roku 3,900 zotaví zpět na 2023.
Pokud však zasáhne recese, argumentuje, že index blue-chip by ve stejném období mohl klesnout na pouhých 3,350 18, neboli asi XNUMX % ze současných úrovní.
Tento příběh byl původně uveden na Fortune.com
Více od Fortune:
„Jsem další placený člen rodiny“: Život 27letého správce domu, který vydělává 45 tisíc dolarů ročně
Zaměstnanci McDonald's prosí zákazníky, aby přestali objednávat Happy Meals pro dospělé
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-owned-162631029.html