Svět je příliš kreativní a dynamický pro teorii sklerotického plánování, která je „cílením NGDP“

George Gilder ve svých projevech pravidelně uvádí zásadní věc o kreativitě. To je mimo jiné to, s čím ekonomičtí plánovači nemohou počítat. Jednoduše se nedá říct, co svobodné, opačné myšlení a neohrožené mysli vymyslí. Tato pravda je Gilderovým elegantním způsobem, jak odhalit pošetilost centrálního plánování. Ten by mohl mít šanci ve statické ekonomice země definované nedostatkem změn, ale pouze tehdy.

Naštěstí americká ekonomika není ani zdaleka statická, stejně jako rostoucí části globální ekonomiky. Změna je konstanta a změna se rodí z neúnavné kreativity, kterou žádný centrální plánovač nikdy nemohl předvídat. Centrální plánovači jsou omezeni známý, zatímco podnikatelé jsou posedlí tím, že nás zavedou do neznámá; stejně jako to, co je udržuje v neúnavné práci, je vzrušení z toho, že se zcela nová budoucnost řítí do přítomnosti.

To je něco, co je třeba mít na paměti, protože „cílení NGDP“ roste na popularitě mezi ekonomy, kteří normálně stojí v čele davu volného trhu. NGDP je cíl měnové politiky, jehož cílem je pomoci centrálním bankám v jejich úsilí řídit národní ekonomickou aktivitu.

Už samotná definice NGDP by měla dát čtenářům pauzu. Ekonomická aktivita nemůže být řízena jednoduše proto, že v nominálně svobodné ekonomice zítra, za rok a za deset let nikdy nevypadají jako dnes.

Pokud o tom čtenáři pochybují, zvažte, jaké byly nejvýznamnější americké korporace, když 21^st století začalo: GE byla nejhodnotnější společností na světě, Tyco byl prý příští GE, AOL a Yahoo byly zdaleka nejprominentnějšími internetovými společnostmi a Enron řídili nejlepší a nejchytřejší manažeři. Pozoruhodné kolem roku 2000 je, že Apple se potácel z téměř bankrotu, Google byla z velké části neznámá soukromá společnost soutěžící s bezpočtem dalších o relevanci ve vyhledávání, Amazon byl knihou, CD a DVD, která byla zdánlivě neschopná vytvářet zisk, Microsoft byl prominentní zatímco ve stejné době čelil mnoho let stagnaci ceny akcií poté, co byl přepaden Clintonovým ministerstvem spravedlnosti, a Facebook neexistoval – Mark Zuckerberg byl na střední škole.

Jak se věci mění. Což je podstata.

Základem cílení NGDP je myšlenka, že Federální rezervní systém by měl řídit nabídku peněz s ohledem na to, aby ekonomika nerostla příliš nebo příliš málo. Až na to, že to nemohlo být v nejlepší den. Je tomu tak proto, že peníze a peníze obíhající produktivními jsou stejně přirozeným tržním fenoménem jako zboží, služby a korporace, které jsou všude (a neustále se mění) v tržní ekonomice. Zásobu peněz nebo dokonce dodávanou měnu nelze plánovat. Nemůže, protože ani v nejlepší den nemají centrální bankéři ponětí o tom, co je čeká. Kdyby to udělali, nebyli by centrálními bankéři.

Peníze v oběhu jsou určovány výrobou, přesto je výroba neustále se pohybujícím cílem díky nekonečnému překvapení, které pramení z kreativity. Když jsme mysleli na jiný způsob, nikdo, nejméně ze všech centrální bankéři, nepožadoval ani nepředvídal vzestup společností jako Amazon, Uber a TikTok, který transformuje ekonomiku.

Pojem cílení NGDP navíc předpokládá, že peníze jsou podněcovatelem ekonomického růstu, i když ve skutečnosti je to jistý důsledek. Zamyslete se nad tím, co dělají venture kapitalisté, investoři soukromého kapitálu a investiční bankéři. Všechny tři profese pracují neuvěřitelně dlouhé hodiny při hledání hodnotných nápadů a podniků k financování, poté soutěží s bezpočtem dalších v naději, že budou zvolen financovat podnikání, o které se horlivě usilují.

Cílení NGDP si představuje centrální banku nejen jako potrubí, jímž proudí peníze, ale také jako subjekt povolující či nepovolující ekonomický růst. Takhle investování nefunguje a ani to nepopisuje, jak fungují ekonomiky. Čína je v tomto ohledu poučná. Zejména jeho technologický sektor.

Abychom uvedli podrobnosti, američtí investoři nesmějí vlastnit čínské internetové společnosti. To by signalizovalo obrovský problém pro čínský pokrok v tomto sektoru vzhledem ke stále primitivním burzám akcií v zemi, ale také podstatné roli státu při směřování investičních fondů k myšlenkám utvářejícím budoucnost. Mluvte o „těsných penězích“! Přesto to nemá žádný význam. Jak se čínská politická třída mohla snažit kontrolovat investice z pověstných Velitelských výšin, americké investice byly katalyzátorem rozmachu čínského technologického sektoru. Jak? Odpovědí je příliš mnoho, než aby je bylo možné spočítat, ale hlavní je, že kapitálové toky jsou rychlejší než politici a centrální bankéři. Prostřednictvím offshore financování se velké částky dolarů dostaly k čínským technologickým gigantům včetně Alibaba, Ant, Tencent, TikTok a mnoha, mnoha dalších.

Přemýšlejte prosím o porézních hranicích Číny se zahraničním kapitálem, přičemž NGDP se zaměřuje především na státy. Za předpokladu lakomého nebo „snadného“ Fedu by to nemělo žádný význam. Úvěr se vyrábí globálně a jeho využití je nejvyšší bez ohledu na modelování centrálních plánovačů a centrálních bankéřů. To, že Fed projektuje svůj přehnaný vliv prostřednictvím bank, které mají téměř nulový dopad na americký technologický sektor, podobně odhaluje pošetilost Fedu jako plánovače, ale to je jiný názor.

Kromě šťastné pravdy o tom, jak rychle se kapitál pohybuje bez ohledu na centrální banky, nemůžeme uniknout další základní realitě, že i kdyby centrální banky mohl plánovat takzvanou „peněžní nabídku“ a další peněžní agregáty, schopnost tak učinit by fungovala pouze v případě, že by americká ekonomika byla statická a zcela zbavená podnikatelské kreativity. Pokud by tomu tak bylo, centrální plánování by mělo šanci na kontrolu poklesu.

Bohužel, to, co si teoretici zacílení na NGDP představují, naštěstí vůbec nepopisuje svět, ve kterém žijeme. Peníze jsou opět stejně přirozeným fenoménem jako výroba a dobře placení finančníci jsou dobře placeni právě proto, že peníze vždy dostanou tam, kde je potřeba. Fed nezohledňuje a tato pravda se časem stane zjevnější, nikoli méně.