(Bloomberg) – Od rekordních cen benzínu přes vyšší ceny letenek až po obavy z přídělového systému nafty, americký trh s energií znepokojuje jak americké cestovatele, tak širší ekonomiku. Ale hlavním hnacím motorem nejsou vysoké ceny ropy nebo dokonce oživení poptávky: Je to prostě příliš málo rafinérií, které přeměňují ropu na použitelná paliva.
Nejčtenější z Bloombergu
Více než 1 milion barelů denně z kapacity rafinace ropy v zemi – nebo asi 5 % celkově – se od začátku pandemie uzavřelo. Jinde ve světě se kapacita snížila o dalších 2.13 milionu barelů denně, odhaduje energetická poradenská společnost Turner, Mason & Co. A protože se neplánuje zprovoznit nové americké závody online, přestože rafinerie sklízí rekordní zisky, omezení nabídky se jen zhorší.
"Jsme na hraně břitvy," řekl John Auers, výkonný viceprezident společnosti Turner, Mason & Co. v Dallasu. "Jsme zralí na potenciální krizi dodávek."
Nedostatek rafinérské kapacity má hrozné důsledky pro spotřebitele v USA i pro globální trhy. Doma maloobchodní ceny benzínu nadále dosahují nových rekordů a zhoršují tak nejhorší inflaci, jakou kdy americké domácnosti zažily. Mezitím je východní pobřeží na pokraji nedostatku nafty, který riskuje ochromení již tak napjatých dodavatelských řetězců, které v posledních dvou letech narušily tok všeho, od základních potravin až po stavební dodávky.
Faktory podněcující nedostatek rafinérií nikoho nepřekvapí: Vzhledem k tomu, že poptávka po benzínu a leteckém palivu během vrcholu pandemie prakticky mizela, společnosti natrvalo uzavřely některé ze svých nejméně ziskových závodů na zpracování ropy. Některé z těchto elektráren byly postiženy požáry, výbuchy a hurikány a jejich oprava byla příliš nákladná, zejména proto, že případný přechod k čistší energii činí jejich dlouhodobý obchodní model nerentabilním a snižuje pravděpodobnost, že přilákají kupce. Podle Turner, Mason & Co. je do konce roku 2023 cílem uzavření až 1.69 milionu barelů americké kapacity ve srovnání s úrovněmi z roku 2019.
Ve stejné době, kdy se americká rafinace zmenšuje, válka na Ukrajině ještě více zhoršila globální divergenci mezi nabídkou a poptávkou. Vzhledem k tomu, že mnoho zemí se v důsledku války vyhýbá ruskému vývozu paliva, Spojené státy nyní dodávají více světového paliva se stále se zmenšující flotilou elektráren. Evropa hledá alternativy k ruské naftě od začátku války, zatímco poptávka po palivech v Latinské Americe, největším odběrateli amerických rafinovaných produktů, je silná a roste. Mezitím se Spojené státy samy připravují na prudký nárůst spotřeby letos v létě.
Čtěte více: Americké rafinerie se po pandemii vracejí štíhlé a lukrativní
To znamená, že rafinerie má letos rekordní zisky. Společnost Valero Energy Corp. generuje největší hotovost z operací od zahájení obchodování s jejími akciemi v roce 1997, zatímco špičková rafinerie Marathon Petroleum Corp. podle očekávání vykáže nejvyšší marže za posledních deset let. Obě společnosti jsou letos k pátečnímu ránu na druhém a desátém místě v indexu S&P 10.
Maloobchodní ceny benzínu a nafty se vyšplhaly na nové rekordy 4.432 a 5.56 dolaru za galon, ukázaly páteční údaje AAA. Americké futures na benzin také vzrostly na nové maximum.
Na jiných druzích trhů by nárůst poptávky a nedostatek nabídky vyvolaly další investice, zvláště s tak narůstajícími hotovostními hordami. Dlouhodobější přechod od fosilních paliv však snižuje vyhlídky na poptávku, takže společnosti nejsou ochotny investovat miliardy dolarů potřebné na výstavbu nových elektráren. I vzkříšení nečinných elektráren může být neúměrně nákladné v době, kdy stavební a mzdové náklady v USA rostou. Vzhledem k tomu, že Kalifornie tento týden odhalila plán na snížení spotřeby ropy o 91 % z úrovně roku 2022 do roku 2045, a další místa, která v příštích desetiletích omezí používání fosilních paliv, mohou rafinérské společnosti a jejich investoři vidět nápis na zdi.
„Nic na současném prostředí nepodporuje investice do fosilních paliv,“ řekl analytik Bloomberg Intelligence Fernando Valle. "Většina těchto investic se vrátí za 15 až 20 let."
Například společnost Phillips 66 by musela utratit více než 1 miliardu dolarů na restart své rafinerie Aliance v Louisianě, která byla uzavřena po poškození způsobeném hurikánem Ida, odhaduje Bloomberg Intelligence. Společnost LyondellBasell Industries NV se rozhodla ukončit svou rafinerii v Houstonu nejpozději do konce roku 2023 kvůli obavám z nákladů souvisejících s udržením 104 let starého závodu v provozu. Část uzavřených závodů se nyní přeměňuje na menší zařízení na výrobu obnovitelné nafty, včetně rafinérie Phillips 66 v Rodeu v Kalifornii, což bylo potvrzeno tento týden.
Související: Snížení nákladů na palivo, říká nejvyšší představitel Saúdské Arábie pro ropu
Pokud jde o prodej těchto aktiv někomu, kdo by mohl zvýšit produkci, nikdo nekupuje – i když hráči v oboru sedí na obrovských hromadách peněz. "Máme pocit, že máme vyšší výnosy, lepší využití kapitálu, než je nákup rafinerie, která je v tuto chvíli na trhu," řekl generální ředitel Valero Joe Gorder na konferenčním hovoru s analytiky koncem dubna.
Je jisté, že před námi může být nějaká drobná úleva. Americké rafinerie běžely minulý týden na 90 % a toto procento se bude zvyšovat s tím, jak tento měsíc skončí sezónní údržba. Některé jednotky pak mohou dokonce běžet o 10 % nebo 20 % nad svou jmenovitou kapacitu, aby v krátkodobém horizontu maximalizovaly výrobu. Ale to je sazba, kterou nelze udržet bez rizika poškození. Několik rafinérií se také zaměřuje na odstraňování úzkých míst nebo dokonce přidávání nových jednotek do stávajících zařízení, aby zvýšilo kapacitu, i když jde o pokles objemu ve srovnání s celkovým počtem již ztracených – a to nepřijde dříve než v roce 2023 nebo 2024.
Stručně řečeno, „během pandemie bylo uzavřeno příliš mnoho rafinérských kapacit,“ řekl Valle z Bloomberg Intelligence. "Nedostatek nafty a nárůst cen pravděpodobně zůstanou."
(Aktualizace s nejnovějšími futures, maloobchodní ceny v osmém odstavci)
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/us-cant-enough-fuel-theres-142521880.html