Status amerického dolaru jako jednoho z mála spolehlivých bezpečných útočišť pro investory během letošního chaosu na trhu začal erodovat během čtvrtého čtvrtletí, i když dolar zaznamenal největší roční nárůst od roku 2015.
Po většinu roku byla síla dolaru obviňována z toho, že pomáhala zatěžovat akcie, protože dražší měna pohlcovala příjmy z exportu a zisky společností, zatímco vyšší výnosy státní pokladny činily dluhopisy ve srovnání s akciemi stále atraktivnější.
Na začátku čtvrtého čtvrtletí se ale něco pro dolar změnilo. Centrální banky v Evropě a – v poslední době – v Japonsku uplatňovaly agresivnější měnovou politiku, což signalizovalo, že hodlají zacelit mezeru vyššími americkými výnosy vytvořenými Federálním rezervním systémem. To pomohlo posunout jejich měny výše.
Ve stejné době investoři v USA sázeli na to, že se kampaň Fedu za zvyšování úrokových sazeb blíží ke konci.
Výsledkem bylo euro
EURUSD,
podle Dow Jones Market Data vzrostly zhruba o 8.8 % vůči dolaru, což je největší čtvrtletní zisk od roku 2010.
Mezitím index amerického dolaru ICE
DXY,
měřidlo síly dolaru vůči koši šesti hlavních měn, je na dobré cestě k poklesu o 7.7 %, což je největší čtvrtletní pokles od druhé poloviny roku 2010, ukazují údaje z trhu Dow Jones. Jen
USDJPY,
a britská libra
GBPUSD,
také posílil, spolu s mnoha měnami rozvíjejících se trhů, a v rozpětí jediného čtvrtletí se meziroční nárůst dolaru snížil téměř na polovinu.
Navzdory tomu dolarový index letos stále vzrostl o 7.9 %, což je jeho největší zisk za kalendářní rok od roku 2015, kdy vzrostl o 9.3 % uprostřed dluhové krize eurozóny, která vyvolala obavy, že by Řekové mohli opustit euro.
Těsně před začátkem čtvrtého čtvrtletí dosáhl dolarový index 114.11. září 27, což je nejvyšší úroveň vypořádání v roce, podle údajů FactSet. V té době populární ukazatel hodnoty dolaru vzrostl za rok zhruba o 19 %.
Měnoví analytici tento posun obviňují ze dvou věcí. Jedním z nich je dojem, že inflace v USA se začala ochlazovat a zmírnil tak tlak na Fed, aby byl tak agresivní s růstem úrokových sazeb.
„…inflace a růst v USA klesají, a pokud to bude pokračovat, sníží se pravděpodobnost dalšího zvyšování sazeb Fedu,“ řekl Bipan Rai, globální šéf FX strategie v CIBC, ve výzkumné zprávě ze začátku čtvrtletí. .
Ve stejnou dobu, Evropská centrální banka naznačila, že zvýšení sazeb zdaleka nekončí, zatímco investoři lpí na naději, že první snížení sazeb Fedu by mohlo přijít v roce 2023, i když nejnovější prognóza Fedu „dot plot“ naznačovala, že k prvnímu snížení dojde až začátkem následujícího roku.
ECB zvýšila základní sazbu o 50 bazických bodů před dvěma týdny těsně poté, co Fed provedl podobné zvýšení, ale na rozdíl od Fedu šéfka ECB Christine Lagardeová a další vysoce postavení tvůrci politik naznačili, že se zvyšováním sazeb ještě zdaleka neskončili.
„...Fed se blíží ke konci své kampaně na zvyšování sazeb a podle trhů ještě blíž, než si v současnosti myslí. Za druhé, zdá se, že ECB se uchází o titul „největší jestřábí hlavní globální centrální banka“, protože členové Rady guvernérů ECB byli jestřábí,“ uvedli analytici ze Sevens Report Research v nedávné zprávě.
V roce 2023 mnozí na Wall Street očekávají, že dolar bude nadále oslabovat.
Měnoví analytici však nabídli toto upozornění: cokoli se stane s dolarem, může nakonec záviset na Fedu. Pokud Fed zvýší sazbu fondů Fed na maximum kolem 5 %, jak se očekávalo, je možné, že by se dolar mohl posunout níže, ale pokud tvrdohlavá inflace a silný americký trh práce přinutí Fed, aby byl se svou měnovou politikou ještě agresivnější, pak dolar mohl získat obnovenou podporu.
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-surrendered-its-status-as-the-worlds-premier-safe-haven-in-q4-heres-how-11672430163?siteid= yhoof2&yptr=yahoo