Po jednom z nejhorších týdnů pro akciový trh v roce 2022 by mohly dva faktory během několika příštích dní zamíchat trhem a připravit investory na bouřlivé čtvrté čtvrtletí.
Trh se otáčí po rozsáhlém pátečním výprodeji, který završil dvoutýdenní mdloby, která
To znamená, že trh se pravděpodobně během několika příštích týdnů bude houpat na dvou hlavních tématech – inflační data a jakékoli náznaky toho, co Fed plánuje udělat na svých příštích zasedáních. V příštím týdnu by mohly být na cestě další takové rady.
Investoři uslyší od několika představitelů Fedu a budou bedlivě sledovat jazyk, který by naznačoval jakékoli rozkoly mezi členy představenstva. Dvanáct z 19 guvernérů a prezidentů Fedu promluví tento týden, „s prakticky všemi zdáními, která se potenciálně dotýkají ekonomického výhledu nebo měnové politiky,“ poznamenávají ekonomové Deutsche Bank v čele s Brettem Ryanem.
I když se zdá, že všichni členové Fedu chtějí pokračovat ve zvyšování sazeb ze současného rozpětí 3.0 % až 3.25 %, existují také důležité neshody. Například „tečkové grafy“. sledovat, kde představitelé Fedu vidí ekonomická data a úrokové sazby v budoucnu ukazují, že členové jsou rovnoměrně rozděleni mezi ty, kteří očekávají, že sazby federálních fondů příští rok vyvrcholí na 4.75 %, a ty, kteří vidí jako nejvyšší sazby 4.5 % a 4.25 %. Může se to zdát jako relativně malé rozdíly, ale vzhledem k tomu, jak bedlivě investoři sledují sazby, mohou na trhu znamenat velký rozdíl. Pokud se představitelé Fedu začnou přiklánět k holubičí politice – zvyšování úrokových sazeb postupně – trh pravděpodobně poroste. Ale pořád mi to připadá jako běh na dlouhou trať. Deutsche Bank ze své strany očekává, že sazby budou muset vzrůst na 5 %, což by pro investory bylo pravděpodobně negativní.
Sám Powell se v nadcházejícím týdnu objeví dvakrát. "Promluví všichni tři členové vedení Fedu, přičemž Powell se v úterý a ve středu zúčastní panelu o digitálních měnách s uvítacími poznámkami na konferenci o komunitním bankovnictví, na které vystoupí i guvernér Bowman," napsal Ryan.
Kromě toho budou zveřejněna některá data, která by mohla ovlivnit trh. Bureau of Economic Analysis (BEA) ve čtvrtek zveřejní svůj třetí odhad hrubého domácího produktu za druhé čtvrtletí a případně zreviduje i některé starší údaje. Vzhledem k tomu, že jde o zpětně hledící číslo, HDP často trhem příliš nehýbe. Ale jakýkoli další náznak toho, že ekonomika je již v recesi, by mohl ovlivnit sentiment investorů. Mohlo by to také ovlivnit ochotu Fedu uvrhnout ekonomiku do hlubší recese, pokud bude jasnější, že recese začala. Poslední odhad HDP za druhé čtvrtletí byl pokles o 0.6 % po poklesu o 1.3 % v prvním čtvrtletí.
Nová data o zboží dlouhodobé spotřeby, spotřebě a další ekonomické aktivitě také pomohou prognostikům odhadnout hrubý domácí produkt za třetí čtvrtletí. Další čtvrtina poklesů by dala jasněji najevo, že ekonomika je již v recesi – a otestovala ochotu Fedu ekonomickou bolest ještě zhoršit.
Největší novinka však pravděpodobně přijde v pátek. BEA zveřejní cenový index výdajů na osobní spotřebu, klíčový ukazatel inflace, který Fed bedlivě sleduje. Tento index vzrostl v červnu meziročně o 6.8 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1982, a v červenci se zmírnil na 6.3 %. Jádrový index PCE bez potravin a energie vzrostl o 4.6 %. Analytici očekávají, že jádro PCE v srpnu vzroste o 4.7 %.
I přes to, že všichni tito představitelé Fedu plánují promluvit a zveřejní důležitá data, je nepravděpodobné, že v nadcházejícím týdnu bude dostatečně jasné, jakým směrem se budou zvyšovat sazby, aby bylo možné určit, kam budou akcie směřovat po zbytek roku. Goldman Sachs v pátek snížila svůj cíl S&P 2022 pro rok 500 na 3,600 4,300 ze XNUMX XNUMX – další známka toho, že Wall Street nevidí pro trh v blízké budoucnosti odklad.
„Během příštích několika týdnů mohou dlouhodobí investoři váhat s nákupem do oslabení, protože se nezdá, že by žádné zveřejnění ekonomických údajů nebo projevy Fedu přesvědčily trhy, že v brzké době dojde k poklesu z této agresivní zpřísňující kampaně,“ napsal. Oanda analytik Edward Moya. "Cíle směrem dolů pro index S&P 500 zahrnují úroveň 3,470 XNUMX, což může vypadat atraktivní pro některé dlouhodobé investory."
Napište Avi Salzmanovi na [chráněno e-mailem]