Akciový trh volá konec „recese“

Zde je důležité pamatovat na jednu věc: všechny recese jsou zastaralé.

Pokud je naše ekonomika skutečně v jednom, až to NBER formálně prohlásí, budeme pravděpodobně většinu cesty přes to. Například recese v roce 2008, která technicky začala v prosinci 2007, byla vyhlášena až v prosinci 2008 – šest měsíců předtím, než to skončilo.

Co se stane dál? Hádáte správně: býčí trh. Historické údaje ukazují, že akcie po skončení recese stoupnou 9krát až 10krát ročně.

Když už mluvíme o oslavách konce recese, která ještě ani nebyla vyhlášena, chytré peníze už jsou v akci. Obchodní vzorce signalizují, že po nečinné první polovině velcí investoři opět podporují náklaďák.

Oddálení

Neexistuje jednoznačný způsob, jak číst institucionální toky v moři milionů obchodů, ale existuje několik nepřímých měřítek.

Jedním z nich je Smart Money Flow od BloombergPRŮTOK2
Index. Porovnává první půlhodinu obchodování – poháněnou emocionálními obchody a tržními příkazy – s poslední hodinou, kdy velcí investoři obvykle uzavírají své sázky, v indexu Dow Jones Industrial Average.

Od poloviny roku 2021 index „chytrých peněz“ spadl z útesu. Ale poté, co v květnu dosáhl svého minima, když se index S&P 500 dostal na medvědí trh, institucionální nákupy se rychle odrazily na nejvyšší úroveň za dva roky.

To je velký ohlas.

Ještě před dvěma měsíci měli institucionální investoři nejčernější vyhlídky za posledních 30 let. Na základě Bank of AmericaBAC
Červnový průzkum ukázal, že 73 % správců fondů, kteří dohlížejí na aktiva v hodnotě téměř bilionu dolarů, „bylo pesimistických ohledně globálního růstu“ – což je nejvyšší podíl od roku 1994.

A nejen to, BofA předpověděla, že S&P 500 v říjnu dosáhne dna na 3,000 31, což je o 19 % méně než dnešní úroveň: „Historie není žádným vodítkem pro budoucí výkonnost, ale pokud by tomu tak bylo, dnešní medvědí trh by skončil 2022. října, 500, s S&P 3000 na XNUMX,“ napsali její analytici.

Pohled do budoucnosti

To neznamená, že zásoby jsou ještě vyprodané.

Fed není ani zdaleka u konce tohoto cyklu zpřísňování. Před zrušením výhledu v červnu představitelé Fedu viděli, že sazby letos končí na 3.4 % a v příštím roce na 3.8 %. Takže v řadě bude zjevně další zvýšení. Což, jak víme, je špatné pro ocenění akcií.

Zatím není jasné, zda inflace skutečně dosáhla vrcholu. A i kdyby ano, ekonomové si myslí, že nejtěžší na tom nebude zkrotit ji, ale vrátit ji zpět k „neutrální“ sazbě Fedu na úrovni ~2.5 % na pozadí inflačních sil, jako je blížící se evropská energetická krize a širší de- globalizace.

Nakonec se Fed možná bude muset uchýlit k mnohem většímu zpřísnění, než jaké trh odhadoval.

Udržujte náskok před trendy na trhu Mezitím na trzích

Každý den zveřejňuji příběh, který vysvětluje, co hýbe trhy. Přihlásit se zde abyste dostali moji analýzu a výběr akcií do vaší e-mailové schránky.