(Bloomberg) — Zprávy přišly s malou fanfárou. Minulý týden bylo pozdě ospalého letního odpoledne a zdálo se, že jen málokdo na Wall Street si těchto dvou podání při návštěvě webu SEC vůbec všiml.
Nejčtenější z Bloombergu
Stručně řečeno, dokumenty uváděly, že dva SPAC zahájené Chamath Palihapitiya potřebovaly posunout termíny, které si stanovily pro akvizice.
Palihapitiya neměl náladu vytrubovat zprávy. Neexistovaly žádné tweety, žádné rozhovory, žádné chvástání, které přicházelo s tolika jeho velkými obchody SPAC, v době, kdy byl trh horkou novinkou ve financích, spolehlivý stroj na ražení peněz a Palihapitiya byla jeho nespornou záležitostí. král.
Ale pokud tyto euforické okamžiky před dvěma lety představovaly vrchol šílenství SPAC – fenomén vytvořený ze stejných ingrediencí (bezprecedentní měnové a fiskální stimuly), které nám daly akcie memů a dogecoinové milionáře – pak tato podání SEC představovala něco jako neoficiální konec tato kapitola finanční mánie.
Jedna ze dvou bianco šekových společností je vůbec největší společností Palihapitiya, s obratem 1.15 miliardy dolarů, a posunutí říjnového termínu – na nějaký blíže nespecifikovaný čas příštího roku – je velkým neúspěchem. Uzavírání dohody pravděpodobně nebude v roce 2023 o nic jednodušší, za předpokladu, že investoři ve SPAC se dokonce rozhodnou zůstat. Jediný větší SPAC, který měl letos blížící se termín – 4 miliardy dolarů Pershing Square Tontine Holdings Billa Ackmana – právě úplně vytáhl zástrčku a předal peníze zpět investorům o tři týdny dříve.
SPAC však byly pro Ackmana pouze vedlejší. Pro Palihapitiya, muže, který se začal nazývat dědicem podle Warrena Buffetta, představují velký kus jeho portfolia. A propad jejich hodnoty za poslední rok a půl – a, když na to přijde, hodnoty celého odvětví – udělal důlek na jeho čistém jmění.
Všech pět jeho SPAC, které se sloučily s akvizičními cíli, se nyní obchoduje hluboko pod svou počáteční cenou 10 USD. Některé, jako Virgin Galactic Holdings Inc., klesly o více než 25 %. Převzato z jeho nejvyšší ceny v únoru 2021, kdy Palihapitiya tweetoval věci jako „důvěřujte procesu“ se snímkem svých výnosů SPAC, akcie klesly o 88 %.
"Širší trh evidentně nevedl k ničemu, co dělal," řekl Matthew Tuttle, investiční ředitel Tuttle Capital Management, firmy se sídlem v Greenwichi, která se zaměřuje především na ETF. "Ale také si myslím, že musíš být opravdu opatrný, když jdeš ven a propaguješ věci."
Zástupce za Palihapitiya a Social Capital to odmítl komentovat.
Ve světě po mánii budou SPAC s největší pravděpodobností žít dál jako třída aktiv v té či oné formě. Ale návrat k těm go-go dnům se zdá nepravděpodobný. Někteří pozorovatelé SPAC dokonce tvrdí, že trh by mohl potenciálně zcela zmizet, pokud SEC pokročí vpřed se změnami pravidel, které navrhla začátkem tohoto roku.
Návrhy by zakázaly vedoucím pracovníkům pronášet divoká tvrzení o růstu příjmů a zisku, která se stala charakteristickým znakem rozmachu SPAC. A zpřístupnění veřejnosti prostřednictvím SPAC by bylo stejně obtížné jako tradiční IPO.
"Pokud pravidla SEC půjdou vpřed a nebudou zpochybněna," říká Usha Rodrigues, profesor práva cenných papírů na University of Georgia, "nevím, zda budou v budoucnu opakovány SPAC."
$ 175 miliardy
Palihapitiya má spoustu společnosti, když hledá akviziční cíle. Manažeři více než 600 bianco šekových společností, které společně drží přibližně 174 miliard dolarů v hotovosti, čelí lhůtám pro uzavření obchodů v průběhu příštích 17 měsíců, podle údajů shromážděných společností SPAC Research.
To zahrnuje SPAC zahájené KKR, Bill Foley a Michael Klein. Každý z nich získal 1.38 miliardy dolarů – tři SPAC, které jsou větší než Palihapitiya – a každý má termín v první polovině příštího roku.
Je to drsné prostředí pro uzavírání obchodů. Nejenže horečka SPAC propukla, ale ekonomika se zpomaluje a generální ředitelé soukromých společností obecně chladnou myšlenkou vstupu na burzu. (Konvenční IPO se drží lépe než debuty ve stylu SPAC, známé jako de-SPAC, ale stále jsou o více než 50 % nižší než jejich maximum.)
Dvě společnosti SPAC podporované Palihapitiya a jeho partnerkou Suvretta Capital dokázaly v posledních měsících pokračovat v podnikání. ProKidney Corp., společnost zabývající se lékařskou technologií, debutovala na trhu minulý měsíc. Její akcie se však během několika týdnů propadly o více než 20 % a více než 90 % investorů se rozhodlo odkoupit své akcie za hotovost. Ve čtvrtek mají investoři SPAC hlasovat o paktu, který zveřejní Akili Interactive, tvůrce videohry, která se snaží léčit děti s poruchou pozornosti.
Palihapitiya má málo co říct veřejně o obou dohodách. Naposled ve skutečnosti tweetoval o průmyslu SPAC v dubnu, kdy zveřejnil graf srovnávající index de-SPAC s košem společností, které se dostaly na burzu prostřednictvím IPO – jako způsob, jak ukázat, jak se trh prodává. off byl širší než jen kolaps SPAC.
Zpátky na vrcholu boomu na začátku roku 2021 vypálil tweety, jeden po druhém, o svých nejnovějších počinech SPAC. Jako v lednu, když znovu tweetoval příspěvek o výkonu SPACů, do kterých investoval, a pro zdůraznění použil text Jay-Z.
Pouze jedna ze šesti akcií zmíněných ve vláknu se dnes obchoduje výše než v té době.
Střední pokles: 79 %.
Nejčtenější z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html