Trh taje a lidé to cítí. "Celý den mi kručí žaludek."

"Tito lidé nebyli na dobrém místě," řekl 43letý pan Jones. "Měli spoustu obav ohledně cílů a snů a toho, že budou schopni žít svůj životní styl."

Akcie, dluhopisy a další aktiva jsou v tomto roce sužována, protože investoři znovu zápasí s možností, že USA směřují k recesi. V pátek zaznamenal Dow Jones Industrial Average osmý týden za sebou pokles, což je nejdelší série od roku 1932. S&P 500 flirtoval s územím medvědího trhu.

Rodiny sledují, jak se investice, které zamýšlely jako zálohy, školné nebo odchod do důchodu, den za dnem snižují. Viděli jako velké maloobchodníky

Walmart

a Target tento týden zaznamenaly nejstrmější propad akcií za poslední desetiletí, po výdělcích, které signalizovaly konec pandemického výdajového boomu.

Nepokoje na trhu nastaly vyděsili šéfy korporací, aby nezveřejnili své společnosti. V Silicon Valley byly sny o mnohamiliardovém zhodnocení nahrazena realitou propouštění a ustupování investorů.

Ceny akcií poškodily síly, které se objevují téměř v každém cyklu, jako jsou rostoucí úrokové sazby a zpomalení růstu. Existují i ​​ty svérázné, včetně rychlého návratu inflace po desetiletích na nízkém odlivu, kolísající čínské ekonomiky a války na Ukrajině, která šokovala komoditní trhy.

Federální rezervní systém letos dvakrát zvýšil úrokové sazby a plánuje v tom pokračovat, aby omezil inflaci, ale investoři se proto obávají, že zpomalí ekonomiku příliš rychle nebo příliš.

S&P 500 nese trhy a současný pokles, poklesy a trvání

Současný pokles

96 obchodních dnů

Současný pokles

96 obchodních dnů

Současný pokles

96 obchodních dnů

Současný pokles

96 obchodních dnů

Současný pokles

96 obchodních dnů

Investoři mohou mít pocit, že neexistuje žádné bezpečné místo. Zatímco drtivá většina individuálních investorů se drží stabilně, je to částečně proto, že obvyklé alternativy nenabízejí velkou úlevu. Dluhopisy, které jsou obvykle rájem, když akcie klesají, byly také zasaženy. Trh s kryptoměnami, postavený jako protiváha tradičních akcií, klesá.

Pro

Michael Hwang,

23letý auditor v San Franciscu, pád trhu znamená, že by si mohl vzít půjčky, aby získal titul MBA. Doufal, že zaplatí školné z vlastní kapsy, až se nakonec vrátí do školy.

Pro

Arthur McCaffrey,

80letý výzkumný vědec v důchodu z Bostonu, to znamená přemýšlet o tom, zda se dožije návratu svých investic.

Rick Rieder,

vedoucí fixního příjmu u giganta správce aktiv

BlackRock Inc.,

přirovnal stav finančních trhů k hurikánu 5. kategorie. Zkušený obchodník s dluhopisy působí v oboru již tři desetiletí a řekl, že rychlé cenové výkyvy se nepodobají ničemu, co kdy viděl.

"Celý den se mi svírá žaludek," řekl. "Existuje tolik křížových proudů nejistoty a žádný z nich neuzavřeme na týdny, ne-li měsíce."

Investoři jsou zvyklí na to, že Fed vstoupil na uklidnění trhů, ale mnoho z dynamiky otřásající akciemi, dluhopisy, měnami a komoditami je mimo kontrolu centrální banky, řekl pan Rieder: „Fed nemůže vyřešit nedostatek nabídky kukuřice. nebo hnojiva, nebo neschopnost dostat zemní plyn do Evropy. Nedokážou si vybudovat dostatečný inventář domů.“

Tento propad je obratem o 2020 oproti rozběhu akcií v letech 2021 a XNUMX. Pak neobvykle nízké úrokové sazby a prudce rostoucí peněžní zásoba – vedlejší produkty vládní snahy odvrátit propad – vytlačily akciové indexy na opakovaná nová maxima. Někteří investoři tvrdí, že pokles byl dlouho očekávaný a nyní, když přišel, může být obtížné napravit.

Melissa Firestone,

44letá ekonomka specializující se na energetický trh prodala mnoho svých jednotlivých akcií a koupila fond, který shortuje S&P 500, přičemž vsadila na pokles. "Fed zachází příliš daleko, inflace je noční můra a trh s nemovitostmi se zhroutí," řekla.

Keith Yocum,

romanopisec a vedoucí nakladatelství v důchodu, kterému je 70 let, loni přesunul třetinu svých úspor do fondů peněžního trhu. Pan Yocum nemá rád držení tolika peněz v hotovosti, zvláště když inflace narušuje jejich hodnotu, ale vidí jen málo lepších možností.

V říjnu, kdy ceny akcií stále dosahovaly rekordů,

Craig Bartels

přesunul většinu svých úspor 401(k) a individuálních penzijních účtů do fondů peněžního trhu. Brzy prodal své držby kryptoměn a začal shortovat akcie budov a budov

Tesla Inc

prostřednictvím makléřského účtu.

Pan Bartels, 46letý realitní makléř v Zionsville, Ind., hledal radu ve vzdálené minulosti a četl

Ray Dalio

nedávná kniha o ekonomických dějinách a kniha Adriana Goldsworthyho „Jak padl Řím: Smrt supervelmoci“.

"Právě teď to zní jako my," pomyslel si.

Jeho 20letý syn, vysokoškolský student, mu řekl, že obchoduje s několika tisíci dolarů prostřednictvím a

Robin Hood

účet. Panu Bartelsovi to připadalo jako další znamení blížícího se zúčtování.

O generaci dříve byl sám denním studentem vysoké školy. Vedl si dobře, řekl, ale znal mnoho lidí, kteří „házeli peníze do internetových akcií a neměli ponětí, co dělají“. Dot-com bublina z konce 1990. let brzy praskla. Dnes je pan Bartels rád, že změnil kurz, když to udělal. "Nemyslím si, že jsme někde blízko dna," řekl.

Done McLeode,

bývalý manažer výzkumu v právnické firmě na Manhattanu, odešel do důchodu před čtyřmi lety, když byly trhy silné. S radostí kontroloval svůj účet 401(k) téměř každý den.

Když se akcie v lednu začaly otáčet, pokračoval v každodenních kontrolách ze strachu, dokud nebyly ztráty příliš vysoké. Začátkem května jeho důchodové účty klesly za pět měsíců o 25 %.

Pan McLeod doufá, že USA nesměřují k opakování „stagflace“ ze 1970. let. "Když spoléháte na peníze ušetřené za svůj život, aby vás to přenesly, a začnou mizet, cítíte se bezmocní," řekl. "Nechci se vrátit do práce v 66."

Susan Wagnerová,

nedávná důchodkyně, která se v roce 2020 se svou ženou přestěhovala z Chicaga do Rio Rancho v Novém Mexiku, si tento měsíc vzala peníze na důchod úplně z trhů.

"Úzkost byla doslova to, že jsem ztratil spánek, zmítal se v noci a přemýšlel, kolik toho ještě ztratíme," řekla paní Wagnerová. Její manželka, bývalá radioložka, váhala, ale nakonec souhlasila. "Bylo to příliš nervy drásající a byla jsem z toho docela emotivní," řekla paní Wagnerová. "Byl jsem velmi rozrušený tím, co se stalo."

Jim Cahn,

investiční ředitel Wealth Enhancement Group v Minneapolis řekl, že jeho klienti jsou nyní nervóznější než v roce 2008, v roce finanční krize. Otázka, kterou dostává: "Kam mohu jít, abych přestal chudnout?"

Firma pořádala webináře pro klienty v nejpěnivějších dnech minulého roku na trhu, kde varovala před hromaděním technologických akcií a převratnými pandemickými jmény, jako je Peloton, řekl pan Cahn. Poslední dobou mají webináře jiné téma: Nepanikařte.

Firma se zaměřuje na komodity, které mají tendenci chránit před inflací a dostávají podporu z války na Ukrajině, a komunální dluhopisy, které podle pana Cahna začínají vypadat atraktivně.

Technologické akcie, které v posledních letech prudce vzrostly, např

facebook

rodič

Meta platformy Inc

a

Netflix Inc.,

byli zasaženi obzvláště tvrdě. Znepokojivé výsledky nebo temné vyhlídky způsobily kráteru na technologických akciích a v bolestných okamžicích pomohly stáhnout dolů širší trh.

Kombinované ztráty

3.76 bilionu $

Tržní hodnota

ztraceno od 3. ledna

2.23 bilionu $

Tržní hodnota

od pátku

Zdroj: Dow Jones Market Data

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Kombinované ztráty

3.76 bilionu $

Tržní hodnota

ztraceno od 3. ledna

2.23 bilionu $

Tržní hodnota

od pátku

Zdroj: Dow Jones Market Data

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Kombinované ztráty

3.76 bilionu $

Tržní hodnota

ztraceno od 3. ledna

2.23 bilionu $

Tržní hodnota

od pátku

Zdroj: Dow Jones Market Data

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Tržní hodnota se od 3. ledna ztratila

Kombinované ztráty

3.76 bilionu $

2.23 bilionu $

Tržní hodnota

od pátku

Zdroj: Dow Jones Market Data

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Tržní hodnota se od 3. ledna ztratila

Kombinované ztráty

3.76 bilionu $

2.23 bilionu $

Tržní hodnota

od pátku

Zdroj: Dow Jones Market Data

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Bylo tolik špatných dnů, které se začaly rozmazávat dohromady, řekl

Sonu Kalra,

portfolio manažer fondu Blue Chip Growth Fund společnosti Fidelity Investments.

Pan Kalra seděl začátkem února ve své domácí kanceláři na předměstí Bostonu, když Meta šokovala Wall Street neuspokojivými výdělky. Když sledoval, jak její akcie klesají při obchodování po otevírací době, cítil se na sebe naštvaný, že nevěnoval pozornost dřívějším varovným signálům.

"Cítíte velkou bolest a začnete se ptát: 'Co jsem mohl udělat jinak?" " řekl. "Ale nemůžeš plakat nad rozlitým mlékem." Musíte jít vpřed."

V té době si myslel, že emise Meta byly výstřední a nebyly známkou širokého ústupu od růstových akcií. To přišlo později, když ruská invaze na Ukrajinu poslala ceny energií nahoru. "Nafta prostupuje vším," řekl.

Ve středu,

Cole Smead,

portfolio manažer ve společnosti Smead Capital Management Inc. se probudil brzy ve Phoenixu. Společnost Target, jejíž akcie tvoří asi 5 % fondu Smead Value Fund, měla vykazovat zisk. Cílová akcie klesla v předtržním obchodování o dvouciferné číslo. Pan Smead si oblékl oblek a zamířil do své kanceláře.

To ráno se Target pohyboval na 25 % pod úterním závěrem. Pan Smead usoudil, že není produktivní zírat na obrazovku a sledovat svou pátou největší pozici ve volném pádu. Vzal do ruky knihu, biografii George Hearsta, otce stříbra, horníka Williama Randolpha Hearsta.

"Říkal jsem si, že mě pravděpodobně naučí víc, než mě toho dne naučí trhy," řekl.

Konvenční investiční moudrost říká, že v průběhu času akciové trhy rostou. Nespočet investorů sledoval, jak jejich úspory rostou, protože zůstali na trhu, který v dekádě po finanční krizi prudce vzrostl. Ti, kteří se drželi pevně, když trh na začátku roku 2020 zkolaboval, byli odměněni, když akcie během týdnů znovu začaly stoupat.

Některým hráčům na trhu připadá letošní pokles jiný. Mimořádná vládní stimulační opatření, která v roce 2020 posunula ekonomiku do oživení ve tvaru písmene V, do značné míry vypršela a nahradila je politika zaměřená na kontrolu inflace. Zatímco debata o tom, zda je recese na cestě, není zdaleka vyřešena, panuje široká shoda, že USA vstoupily do období pomalejšího růstu.

Pan McCaffrey, 80letý výzkumný vědec v důchodu, nakupoval

jablko

akcií v posledních týdnech, automatizace nákupů, když je cena pod určitou úrovní. Celkově však bylo sledování erodování akcií jeho oblíbených technologických společností chmurným zážitkem. Apple letos zatím klesl o 23 %.

"U lidí v mé věkové skupině je to čím dál horší," řekl pan McCaffrey, "prostě proto, že nemáme čas čekat, až se to vrátí."

Chce to hodně třást

Kevin Landis,

správce fondu, jehož fond zaměřený na technologie byl zničen technickými troskami z počátku 2000. století. Ale když Netflix oznámil neuspokojivé čtvrtletní výsledky v dubnu se pan Landis, který seděl ve své domácí kanceláři s výhledem na svůj klidný dvorek na předměstí San Jose, cítil, jako by ho zasáhlo zemětřesení.

Pan Landis měl důvod k obavám:

Roku,

další streamovací společnost, která na konci března tvořila 14 % jeho technologického fondu. Říká, že neprodal žádné akcie, i když akcie Roku letos klesly o téměř 60 %.

"Pravděpodobně určujícím rozdílem je tentokrát, kdy jsem mohl naposledy vypadnout z kanceláře a jít domů," řekl. "Tentokrát pracuji z domova." Takže z toho není úniku."

— K tomuto článku přispěli Angel Au-Yeung, Hardika Singh, Julia-Ambra Verlaine, Corrie Driebusch, Orla McCaffrey, Matt Grossman, Heather Gillers, Liz Hoffman, Charley Grant, Akane Otani a Veronica Dagher.

Napsat Justin Baer ve společnosti [chráněno e-mailem]