Obraz inflace ztmavne

Začátek července přinesl zprávy, které Američanům říkají dvě věci: Za prvé, čelí hrozné inflaci. Spotřebitelské ceny (CPI) podle ministerstva práce v červnu vzrostly o 1.3 % a byly o 9.1 % nad úrovněmi před rokem. Za druhé, říká jim, jak směšné jsou administrativy proud výmluv pro tyto cenové tlaky, natož loňské tvrzení, že cenové tlaky byly „přechodné“. Pokud to ještě nebylo jasné, problém s inflací národa je zásadní.

Údaje CPI v poslední zprávě byly ponuré. Ceny potravin vzrostly v červnu o 1.0 % a jsou o 10.4 % nad úrovněmi před rokem. Jídlo doma stojí o 12.2 % více než před rokem. Ceny energií celkově vzrostly v červnu o 7.5 % a jsou o 41.6 % vyšší, než byly v červnu 2021. Ceny benzínu vzrostly v červnu o 11.2 % a jsou o neuvěřitelných 60 % vyšší než před rokem. Míra takzvané „jádrové“ inflace zboží a služeb jiných než potraviny a energie vzrostla v červnu o 0.7 % a je o 5.9 % nad úrovněmi před rokem. To může vypadat umírněně ve srovnání s obrázkem v potravinách a energetice, nicméně je to daleko nad 2.0% cílem Federálního rezervního systému (Fed) pro přijatelnou inflaci. A v této široké „základní“ oblasti rostou ceny v každé kategorii nepřijatelným tempem. Služby – včetně přístřeší, lékařské péče a dopravy – jsou o 5.5 % dražší než před rokem.

Bolest Ameriky je evidentní v údajích o mzdách, které nedávno zveřejnilo také ministerstvo práce. Hodinové a týdenní výdělky, ačkoliv každý v červnu vzrostl o 0.3 %, nedokázaly ani začít držet krok s inflací. Po zohlednění zvýšení cen reálný hodinový zisk v červnu oproti květnu klesl o 1.0 %. Totéž platilo pro týdenní výdělky. Ve srovnání s údaji před rokem se reálný hodinový výdělek snížil o 3.6 % a reálný týdenní výdělek klesl o plných 4.4 %. To je značná překážka v životní úrovni průměrného Američana.

Je zřejmé, že záležitosti se vysmívají Washingtonovým výmluvám. Loňská tvrzení předsedy Fedu Jeroma Powella, ministryně financí Janet Yellenové a prezidenta Joea Bidena, že cenové tlaky nebudou přetrvávat, zní jako špatný vtip. Ani takové budování inflačního tlaku neustupuje prezidentovu naléhání, že je to všechno otázka problémů dodavatelského řetězce nebo v poslední době Vladimirova Putinova invaze na Ukrajinu. Namísto těchto chabých výmluv má inflace, jíž národ v současnosti čelí, kořeny v dlouhém období politických chyb za více než deset let.

V roce 2008, během finanční krize, Fed nalil nové peníze na finanční trhy udržováním úrokových sazeb blízko nuly a nákupem dluhopisů přímo, většinou od ministerstva financí, což Fed nazýval kvantitativní uvolňování. Federální vláda hospodařila s obrovskými deficity, aby pomohla zmírnit velkou recesi, která po krizi následovala. Za daných okolností nemohli politici udělat nic jiného. Ale jak se ekonomika a její finanční trhy v roce 2009 začaly zotavovat, jak Fed, tak vláda pokračovaly v této politice a pokračovaly v tom, ve větší či menší míře, po všechny roky, které následovaly do konce Obamova funkčního období, přes Trumpovo jediné funkční období a do Bidenova. Jen v posledních několika letech Fed použil nové peníze k nákupu téměř 5 bilionů dolarů nového vládního dluhu, což je v podstatě digitální ekvivalent financování vlády prostřednictvím tiskařského lisu a klasického předpisu pro inflaci.

Z toho by mělo být zřejmé, že výrazné zmírnění tohoto inflačního tlaku bude vyžadovat hodně času a úsilí. Zdá se, že předseda Fedu Powell si tuto potřebu konečně probral. Prezident Biden tak dosud neučinil. Pokračuje v obviňování inflace ze všeho kromě vládní politiky, včetně, ze všech lidí, mom-and-pop operací, které vlastní většinu národních čerpacích stanic. V jistém smyslu je záhadou, proč Biden trvá na tomto nesmyslu. Musí vědět, že za chyby Obamy a Trumpa nemůže on. Ale pak musí také vědět, že sdílí část viny. Jeho administrativa se v loňském roce zapojila do dvou velkých výdajových iniciativ a stále prosazuje ještě větší program „Build Back Better“. Pokud se předseda Powell vzdal výmluv a bere věci vážně, Bílý dům dluží národu přinejmenším tolik.