Význam projevu vicepremiéra Liu He's Davos

Klíčové zprávy

Asijské akciové trhy byly z velké části vyšší, protože Japonsko překonalo výkonnost, když BoJ znovu potvrdila svůj závazek kontrolovat výnosovou křivku. Čínské akcie kótované v USA včera klesly, protože renminbi oslabil, což bylo jediné vysvětlení strmého výprodeje.

Pravděpodobnými faktory, které vedly k mírnému poklesu, byly také vybírání zisků po silném pohybu spolu s nestálostí a volatilitou, protože objemy klesají před čínskou týdenní dovolenou příští týden. Pamatujte, že mnoho institucionálních investorů podhodnocuje prostor, což znamená, že poklesy jako včera jsou pro ně příležitostí napravit své nedostatečné investice.

Overnight Tencent získal +1.66 % a NetEase získal +6.51 % na schválení nových online her, zatímco internetové akcie kótované v Hongkongu klesly, ale zdaleka ne tolik jako včerejší propad jejich amerických protějšků. Alibaba HK měla přes noc slevu -0.35 % oproti americkému ADR -1.56 %, JD.com HK -1.75 % oproti americkému ADR -5.72 %, Baidu HK -2.65 % oproti americkému ADR -6.02 %, což je důvod, proč bychom měli vidět oživení obchodování v USA dnes ráno. CNY jsme také posílili o +0.27 % vůči americkému dolaru na 6.75 CNY za USD ze včerejších 6.77, což by mělo být pro ADR brzdou.

Akcie elektrických vozidel kótované v Hongkongu se propadly s výjimkou BYD, která si připsala +0.09 %. Hongkongští prodejci nakrátko byli v poslední době poměrně klidní.

Pevninská Čína dosáhla malých zisků, protože projev vicepremiéra na Světovém ekonomickém fóru v Davosu vzbudil značnou pozornost pevninských finančních médií. V roce 2023 vicepremiér uvedl, že Čína bude „…pokračovat v provádění proaktivní fiskální politiky a obezřetné měnové politiky…zaměří se na rozšiřování domácí poptávky…přivítá v Číně více zahraničních investic a bude předcházet a zmírňovat ekonomická a finanční rizika“. To zní dobře! Vláda bude „…neochvějně podporovat rozvoj a růst soukromé ekonomiky… setrvávat v otevírání se vnějšímu světu…“. Projev zahrnoval hluboký ponor do nemovitostí kvůli jejich významu pro ekonomiku, protože „úvěry související s realitním průmyslem tvoří téměř 40 % bankovních úvěrů, příjmy související s nemovitostmi tvoří 50 % místních komplexních finančních zdrojů a nemovitosti majetek tvoří 60 % majetku městských obyvatel. Od druhé poloviny roku 2021 zažívá čínský trh s nemovitostmi prudký pokles cen a prodejů. Realitní společnosti mají obecně špatnou likviditu a zhoršené rozvahy a jednotlivé přední společnosti čelí velkým rizikům.“

Není divu, že akcie nemovitostí byly mimo jak v pevninské Číně, tak v Hongkongu, i když řeč se pak soustředí na opatření, která mají zabránit tomu, aby se nemovitosti staly finanční krizí. Projev se zaměřuje na domácí spotřebu a zabývá se zahraničními obavami o společnou prosperitu, což podle něj není „welfarismus“. Končí tím, že mluví o snaze vlády stát se globálním občanem.

Dnes se vicepremiér setká s ministryní financí Yellenové v Curychu, zatímco ministr zahraničí Blinken podle zvěstí navštíví Čínu v prvním únorovém týdnu.

Zahraniční investoři přidali 701 milionů dolarů do pevninských akcií prostřednictvím Northbound Stock Connect již jedenáctý den v řadě, protože v roce 2023 došlo pouze k jednomu dni odlivu. Je zřejmé, že zahraniční investoři se obracejí a zvyšují své čínské investice. Jsi ty? Akciový trh pevninské Číny by mohl zvýšit hodnotu na základě toho, co si čínští investoři myslí o Číně, což je pravděpodobně pozitivní pohled po vyřešení problémů s nulovým COVID a nemovitostmi. Zahraniční investice do Hongkongu a čínských akcií kótovaných v USA pravděpodobně porostou nejen díky vyřešení těchto dvou problémů, ale také díky zlepšení politických vztahů mezi USA a Čínou. Vzpomeňte si na náš „Pivot po večírkovém kongresu o velké trojce: politický vztah mezi USA a Čínou, nulový covid a nemovitosti“.

Včera jsme uvedli, že maloobchodní tržby klesly v prosinci o -1.8 % a v roce 0.2 meziročně o 2022 %. V datech je zajímavý pohled, pokud jste se ponořili do zprávy, protože online maloobchodní tržby se v prosinci zvýšily o 4.4 %. a 6.2 % v roce 2022. Bez zahrnutí prodeje aut a restaurací se procento maloobchodního prodeje v Číně, ke kterému došlo online, zvýšilo na 34.2 % z 32.3 % v roce 2022. Působivé!

Právě jsem dočetl knihu Morgana Housela Psychologie peněz. Doporučuji, protože je to snadné a stravitelné čtení postrádající žargon. Používá také zajímavé a příbuzné anekdoty k získání bodů a opakuje klíčové užitečné investiční rady. Nerozbitné portfolio a složené zprávy pro mě byly skvělými připomínkami, i když se mi velmi líbila kapitola 17 „Síla pesimismu“ a kapitola 18 „Když budete věřit čemukoli“. Kapitoly jsou rychlé a přímé, takže se nenechte zastrašit vysokým počtem kapitol, protože kniha má pouhých 238 stran. Síla pesimismu si všímá, jak se média a naše mozky často zaměřují na negativa spíše než na pozitiva, pokrok je pomalý a obtížně měřitelný, ale neúspěchy jsou rychlé. Všichni se můžeme ztotožnit s myšlenkou, že „…pesimisté často extrapolují současné trendy, aniž by zohledňovali, jak se trhy přizpůsobují.“ Lidské bytosti jsou chytré, řeší problémy doslova postavené na vývoji! Zamyslete se nad všemi titulky o úbytku čínské populace, které předpokládají, že čínská vláda bude sedět a nic nedělat. To je nepravděpodobné! Kapitola 18 má skvělý podtitul „Atraktivní fikce a proč jsou příběhy mocnější než statistiky“. Nalézáme příběhy a datové body, které spíše posílí, než oponují nebo zpochybňují naše přesvědčení. Proč? Protože by bylo těžké zpochybnit naše názory a provést výzkum. Tak proč se obtěžovat? Tyto kapitoly se mnou rezonují na základě mé práce v Číně, jak jistě chápete. Je to dobré čtení bez ohledu na vaše názory na Čínu!

Hang Seng a Hang Seng Tech si od včerejška připsaly +0.47 % a +0.54 % na objem +0.88 %, což je 101 % 1letého průměru. 250 akcií postoupilo, zatímco 229 akcií kleslo. Krátký obrat hlavní rady vzrostl oproti včerejšku o +1.36 %, což je 89 % ročního průměru, protože 1 % obratu tvořil krátký obrat. Hodnotové a růstové faktory měly dobrý den, protože velké společnosti výrazně překonaly malé. Nejlepšími sektory byly technologie +15 %, komunikace +1.9 % a veřejné služby +1.54 %, zatímco nemovitosti –1.33 %, diskreční –1.54 % a běžné zboží –0.68 %. Nejlepší pododvětví byly polotovary, technický hardware/zařízení a software, zatímco maloobchod, obchodní služby a potraviny/nápoje/tabák patřily k nejhorším. Objemy Southbound Stock Connect byly nízké, protože investoři z pevniny nakoupili HK akcie za 0.66 mil. USD, přičemž Meituan představoval mírný čistý nákup, Tencent malý čistý a Kuiashou malý čistý prodej.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board si oproti včerejšku připsaly +0.01 %, +0.18 % a +0.31 % na objemu -9.89 %, což je 70 % 1letého průměru. 2,894 1,638 akcií postoupilo, zatímco 2.42 1.09 kleslo. Růstové a hodnotové faktory byly smíšené, protože malé společnosti předčily velké společnosti. Top sektory byly komunikace +0.77 %, energie +0.98 % a technologie +0.67 %, zatímco nemovitosti -0.51 %, běžné zboží -701 % a zdravotnictví -0.27 %. Nejlepší pododvětví byly diverzifikované finance, software a telekomunikace, zatímco lesnictví, potraviny a výrobky pro domácnost patřily k nejhorším. Objemy Northbound Stock Connect byly slabé/střední, protože zahraniční investoři nakoupili pevninské akcie za 6.75 mm. CNY oproti americkému dolaru posílila o +1.66 % a uzavřela na XNUMX, křivka státní pokladny prudce klesla a šanghajská měď si připsala +XNUMX %.

Hlavní sledovač mobility v čínském městě

Doprava a používání metra klesá, protože občané odjíždějí na dovolenou na čínský Nový rok.

Včera večerní představení

Směnné kurzy, ceny a výnosy z minulé noci

• CNY za USD 6.75 oproti 6.78 včera
• CNY za 7.32 EUR oproti 7.35 včera
• Výnos z desetiletého vládního dluhopisu 10% oproti 2.92% včera
• Výnos z 10-letého dluhopisu čínské rozvojové banky 3.08% oproti 3.06% včera
• Cena mědi + 1.66% přes noc